身在此山中的人难以避免被眼前发生的事一叶障目，从而忽视正在发生的积极变化。
这种情况与佛学中的着相同理，或许跳出来才能挣脱樊笼。
万事万物不过是周期轮回。投资大师霍华德·马克斯曾说过：投资市场就像挂钟的钟摆一样，不是在摆向极端点，就是在摆离极端点，或早或晚，反正肯定会反转。
至此岁末之际，在全球流动性出现重大拐点的关头，资金又开始新一轮的博弈。
1
金融市场无视鲍威尔
对于近期市场狂热的降息预期，美联储主席鲍威尔毫不犹豫泼了一盆冷水，但金融市场置若罔闻，已拿起酒杯提前庆祝了。
美东时间周五，鲍威尔在一场活动中驳斥市场的乐观预期，他称：现在就断定联储的立场已达到足够的限制性、或者猜测政策何时可能宽松，还为时过早。
语毕，鲍威尔重申谨慎行动，数据将告诉美联储是否已经足够紧缩或需要进一步行动。如果时机合适，将毫不犹豫再次加息。
但颇具戏剧性效果的是，金融市场却开启了狂欢party，股债均迎来12月开门红。
鲍威尔讲话后，两年期美债收益率跳水超10个基点，创五个月新低。美国10年期国债收益率下跌11个基点，报4.21%。
说实话，美10年期收益率能够降到4.2%水准，远超我的意料。原本以为4.4%已经是极限低点了，没想到10年期美债居然在11月累计下跌近60个绩点，创下2008年以来最强的月度表现。
作为全球金融资产的“定价锚”，10年期美债每一轮波峰与波谷转换必然意味着新一轮资产转换之时机。
2
华尔街看好中国股市反弹
近日，法国兴业银行、富达国际和杰富瑞金融集团均认为后续中国股市的表现或许会比印度股市更具备上涨势能。
支撑该观点的关键理由一方面是中国股市目前估值处于历史地位。另一方面印度明年是选举之年，印度股市的回报前景相对不明朗，而中国正不断出台有力政策支持经济和，有望为股市的上涨积蓄动能。
法国兴业银行（Societe Generale）驻香港亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“如果中国市场处于估值的极端，中国股市在短期内的表现将超过印度，这在战术上是有道理的。”
的确，全球两大新兴市场之间的估值差距不断扩大，MSCI中国指数今年下跌近12%，MSCI印度指数上涨了12%。
上一次两者估值差距如此之大还是发生在2022年10月和2022年3月。在这两个时点在的几个月里，中国股市的表现的确优于印度股市。
杰富瑞金融集团的量化策略师在11月29日的一份报告中写道，在估值较低且有迹象表明最糟糕的时期可能已经过去的情况下，“我们已经对中国股市持战术上乐观态度。”
富达国际（Fidelity International）投资总监凯瑟琳·杨（Catherine Yeung）11月22日接受采访时也指出，“感觉（与印度）的贸易势头已经达到了顶峰，而对中国的情绪正在逐渐改善。”
3
A股后市怎么看？
回看A股，我们正在经历“漫长的季节”，这或是A股史上最漫长的熊市。
沪深300指数今年累计下跌10%，如果最后20个交易日不能收复失地，意味着该指数将创下连续三年下跌的历史。
恒生指数面世以来也仅有一次连续3年下跌，今年累计下跌近15%，如果最后一个月不能绝地反击，也将迎来历史首次连续四年下跌。
但目前积极因素正在不断累积，从7月会议再到11月中央金融工作会议，再到各种支持房地产、民营经济的会议，政策对活跃资本市场、支撑经济的意图再明显不过。
尤其是11月的金融工作会议首次提出金融强国的概念，正如《经济日报》所评论的那样：“从金融大国向金融强国迈进，意味着服务实体经济发展、满足人民日益增长的财富管理需求等多头任务齐驱并进、再上台阶。”
MSCI董事长兼首席执行官亨利·费南德斯此前接受一财采访时也指出，目前欧美、亚太等地的国际投资者依然期待中国金融市场改革的进一步推进，这有助于吸引更多外资流入中国。对他们而言，中国股市仍是多数新兴市场整体投资组合的关键部分。
12月1日，金融监管总局一连开出22张罚单！涉及多家银行和理财公司，罚没金额超过3亿元。
虽然房地产11月不管是投资数据还是销售数据都不尽如人意，但政策正在引导房地产新模式发展。11月17日三部门召开金融机构座谈会后，三个“不低于”展现出监管部门支持房地产企业前所未有的决心。
从ETF11月的份额变换来看，资金11月最为青睐科创100ETF，其中科创100ETF华夏份额增加60.9亿份，居全市场之首，上榜的6只科创100ETF在11月合计增加133.41亿份。
在大盘宽基方面，资金11月不再单押沪深300，反而青睐更为大盘的蓝筹指数：上证50，华夏基金上证50ETF11月份额增加45.18亿份。
港股ETF依旧是资金的心头好，尤其是科技和医药两大主题。华夏基金恒生互联网ETF、华泰柏瑞基金恒生科技ETF、景顺长城基金港股科技50ETF、华夏基金恒生科技指数ETF、易方达基金H股ETF在11月的份额合计增加100.94亿份。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
份额减少方面，华夏基金科创50ETF在11月被减持26.42亿份。巨无霸华泰柏瑞基金沪深300ETF也被减持12.54亿份。
展望后市，中信建投研报认为，在美联储紧缩货币政策边际缓和的趋势下，2024年A股面临的环境边际改善，可以更加乐观，尤其是地方债务和房地产市场风险化解持续，有利于提振投资者信心。
本文链接：http://www.gihot.com/news-1-131-0.html一个巨大赌注正浮出水面
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