地方国资强势接盘，四川信托自然人投资者签约率升至95%

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　　来源：21世纪经济报道

　　南方财经全媒体见习记者林汉垚北京报道

　　2月27日，四川信托微信公众号发布四川天府春晓企业管理有限公司（下称“春晓公司”）公告称，截至2024年2月26日24时，已与春晓公司签订信托受益权转让合同的自然人投资者人数已达到8055人，整体签约率达到95.02%。

　　并提示，签约窗口期将于2024年3月5日24时正式结束，春晓公司将不再受让四川信托自然人投资者信托受益权，未结束的早签奖励倒计时亦将同步结束。

　　为化解四川信托风险而生

　　春晓公司从成立便带着化解四川信托风险的使命。根据天眼查信息显示，春晓公司成立于2023年12月19日，注册资金为100万元，法定代表人为苏中涛，由蜀道投资集团有限责任公司和成都兴蜀青企业管理有限公司分别持股50%。其中，蜀道投资集团有限责任公司实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会、成都兴蜀青企业管理有限公司实际控制人为成都市青羊区国有资产监督管理局。

　　在成立6天后，春晓公司就正式启动受让四川信托自然人投资者信托受益权签约工作。为激励投资者尽早签约，春晓公司在受让方案中设置早签奖励。并按照时间期限分为三档，第一档为：在首次获取报价后的15个自然日内完成签约，另获得基础报价3.5%的早签奖励；第二档为：在首次获取报价后的15个自然日内完成签约，将享有四川信托未来优享信托产品优先认购权；第三档则与上述春晓公司关于此次支付转让款承诺类似，若签约期内全体自然人签约率超过90%，则支付时间改为通过法院裁定后3个月内付款100%。

　　对此，金乐函数分析师廖鹤凯分析，四川国资本次出手既维护地方金融稳定提升区域信用，保护自然人投资者的合法权益，也从更长远的角度解决当下的问题。

　　四川信托的风险处置方式对其他风险暴露的信托公司来说是否具有参考意义，廖鹤凯表示，目前市场化方式解决信托公司问题的思路，不会是按一条路走，都是根据各自的实际情况来做安排，不过四川信托这种处置方式确实对其他类似的风险暴露的公司有重要参考意义。

　　地方国资力促风险化解工作

　　2020年，四川信托多款资金池产品出现逾期，多只产品无法正常兑付。同年12月，原四川银保监局通报称，四川信托存在将部分固有贷款或信托资金违规用于相关股东及其关联方的行为，且在监管部门责令整改后，相关股东拒不归还违规占用的资金。同时，四川信托发布公告称，聘请建信信托为该公司日常经营管理提供服务。四川信托进入风险处置阶段。

　　在此背景下，宏达集团、宏达股份、四川濠吉、汇源集团等4家股东被采取监管强制措施，原四川银保监局联合地方政府派出工作组，推进公司风险处置。

　　直至2023年7月，四川信托披露风险处置最新工作进展时表示，在各方指导和支持下，四川信托风险处置工作取得关键进展。相关中介机构已完成专项尽调和评估，更新盘实了资产底数。风险处置方案已形成并按程序报送。

　　在春晓公司在给投资者的签约手册里透露了四川信托风险处置方案的下一步：收购价款的支付，将以四川信托获得法院裁定破产重整为前提，如果重整失败，四川信托将走向破产清算。

　　某国有信托资产保全部负责人向记者表示，四川信托的化险难度非常大，只能求取各方的最大公约数。面临错综复杂的现实，个人投资者希望尽快拿到赔偿，作为地方政府需要维持社会稳定并保全金融牌照于当地。众多诉求的交织中，要找到最合适的路径，实现多方满意的结果，极为不易。应该说，对于四川信托目前的风险化解方案，当地政府拿出了足够的诚意，同时，也可以看出当地政府很重视这一金融牌照。

　　该人士也指出，从另一个角度看，当地政府已掌握了四川信托的资产底数，经过评估，国资受让投资者的信托受益权的对价应该在可以承受的范围之内。因为2023年7月四川信托通报表示：“风险处置工作取得关键进展，相关中介机构已完成专项尽调和评估，更新盘实了资产底数。”

　　廖鹤凯亦表示，受让后通过底层资产的处置和后续四川信托重组，当下投入的流动性支持大概率是可以逐步回收的，而且从大局角度来说收益更大，所以四川国资此举更多类似长期投资，而不是单纯的补窟窿。同时通过取得自然人权益的转让，获得更多表决权和更稳定的环境，进而可以确保四川信托重整计划顺利通过。

　　（作者：林汉垚）

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