双汇发展营收连降三年进军预制菜赛道前景未知

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　　近日，双汇发展(000895.SZ)发布2023年年报。2023年，公司实现营业收入598.93亿元，同比下降4.29%；实现归母净利润50.53亿元，同比下降10.11%；经营活动产生的现金流量净额为33.88亿元，同比下降55.22%。

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　　事实上，双汇发展的营收已连续下降三年，在此背景下，公司计划进军上游生猪养殖行业及下游预制菜行业，以谋求新的利润增长点。

　　存货占压资金现金流大幅下降

　　目前，双汇发展主营业务是以屠宰业和肉类加工业为核心，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸业、调味品业等。公司主要产品包括生鲜产品、包装肉制品。

　　年报显示，2023年，双汇发展肉类产品总外销量323万吨，同比上升2.41%；受包装肉制品销量下降及猪肉、鸡肉价格偏低等因素影响，公司营收和净利润均出现下滑。这是双汇发展营收连续第三年下滑，2020-2023年，公司营业收入分别为738.63亿元、666.82亿元、625.76亿元和598.93亿元。

　　对于业绩下滑的原因，外界有推测是由于猪肉市场萎靡。双汇发展在年报中表示：“2023年，肉类行业生猪供应充足，猪价相对较低，市场猪多肉多，竞争激烈；肉制品行业总体消费不振。”根据国家统计局发布的数据，2023年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%，居民消费价格中食品下跌0.3%，畜肉类价格下跌7.3%，猪肉价格下跌13.6%。

　　分行业来看，双汇发展肉制品业2023年营业收入约为264.14亿元，同比下降2.85%，占总营业收入的44.10%；屠宰业营业收入约为309.70亿元，同比下降7.45%，占总营业收入的51.71%；其他业务营业收入约为90.18亿元，同比上升23.85%，占总营业收入的15.06%。

　　具体产量方面，双汇发展2023年生鲜猪产品生产量为146.47万吨，同比增加15.78%；包装肉制品生产量为147.28万吨，同比减少6.29%；生鲜禽产品产量为45.33万吨，同比增加60.17%。

　　此外，生鲜猪产品、包装肉制品和生鲜禽产品的库存量分别同比增加76.56%、减少85.06%和增加120.97%。

　　对于生鲜猪产品库存量大增，双汇发展称主要原因是集团在低价期适当进行国产冻品储备，期末库存较年初上升较多；生鲜禽产品的销售量、生产量、库存量同比变动均超过30%，主要原因是随着公司禽产品新建项目的陆续投产，生鲜禽产品的产销存规模均有较大提升。

　　值得注意的是，双汇发展近年来存货高企。2021-2023年，双汇发展的存货期末账面价值分别为56.69亿元、61.21亿元和82.67亿元。

　　由于存货占压资金同比增加等原因，双汇发展2023年经营活动产生的现金流量净额较2022年大幅下降55.22%。对此，双汇发展在年报中表示，2022年12月末距春节较近，市场报货积极，公司预收货款增加，2023年履行合同交付义务，预收货款下降，减少当期现金流入。

　　计划进军监管趋严的预制菜赛道

　　营收连续下滑，双汇发展开始寻找新的业绩增长点，计划将业务向上游生猪养殖行业、下游预制菜行业延伸。

　　此前的机构调研电话会议中，双汇发展曾表示：“中长期看，屠宰业和包装肉制品业依然是公司业务重点，未来发展较快的新产业有两个：一是上游养殖业，随着新建项目陆续投产，公司养猪业和禽产业的规模会大幅增长，公司产业协同优势也会明显增强；二是预制菜业务，公司会从产品研发、销售网络构建以及产能布局等方面发力，加快推进预制菜业务的发展。”

　　2020年10月，双汇发展发布《关于拟对外投资建设生猪养殖项目并设立子公司的公告》显示，为完善猪肉产业链，公司拟与陕西省兴平市人民政府、广西—东盟经济技术开发区管理委员会分别签署投资协议，建设生猪养殖项目，预计总投资约人民币14亿元。

　　但在2024年3月的机构调研中，双汇发展表示：“目前公司生猪养殖规模不大，公司发展养猪业主要是为了增强产业链协同发展的优势，2024年公司将控制养猪业出栏规模，重点放在管理和技术的提升上。”

　　预制菜方面，双汇发展称在2021年成立了餐饮事业部，专门负责预制菜业务的开拓。对于预制菜产品的研发方向，双汇发展曾表示，一是围绕成品菜肴，重点开发即热即食的传统美食菜肴；二是围绕半成品菜肴，开发即烹的腌制调理类等餐饮食材；三是围绕预制切割类，开发即配的丁、丝、条、片等预包装产品；四是围绕方便速食，开发拌饭拌面等速食系列产品。

　　然而，双汇发展未在2023年年报中列示预制菜相关销售收入数据，但公司在2023年11月的机构调研中表示：“2023年前三季度公司预制菜产品销量5万多吨，同比增幅超80%。公司已组建专业的研发团队和专业的厨师团队，下一步将围绕成品菜肴、半成品菜肴、预制切割和方便速食等品类，加强产品开发和市场开拓，促进公司预制菜业务快速发展。”

　　今年3月，市场监管总局等六部门发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》显示，各有关部门要统筹发展和安全，督促食品生产经营企业按照预制菜原辅料、加工工艺、产品范围、贮藏运输、食用方式等要求从事预制菜生产经营活动。大力推广餐饮环节使用预制菜明示，保障消费者的知情权和选择权。

　　随着监管趋严，预制菜的企业在多个环节都将面临更加严格的监督和检查。双汇进军预制菜赛道的发展前景犹未可知，中国网财经将保持持续关注。

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