为贯彻落实《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），更好服务科技创新，促进新质生产力发展，证监会日前制定并发布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（简称《措施》），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。业内人士指出，《措施》更加强调对于科技企业的精准支持，将成为资本市场改革的重要方向。
聚焦支持科技创新
中央金融工作会议指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。会议指出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道。优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。
新“国九条”进一步指出，要推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。
证监会主席吴清表示，将认真落实中央金融工作会议提出的做好金融“五篇大文章”的要求，进一步完善多层次资本市场体系，增强资本市场制度的适应性、包容性，促进资本形成，更好服务新产业新业态新技术等创新，有效促进新质生产力的发展。
在多层次资本市场各板块定位上，《措施》明确，要进一步健全资本市场功能，优化资源配置，更大力度支持科技企业高水平发展。要统筹发挥各板块功能定位。出台主板板块定位规则，突出具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色。科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所和全国股转公司共同打造服务创新型中小企业主阵地。
长江养老保险股份有限公司研究部总经理李慧勇对记者表示，中央金融工作会议提出做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，其中把“科技金融”摆在了首位。在他看来，一方面，这是强调要增加金融的科技含量，从传统金融转向现代金融；另一方面，则是体现了金融要发力支持科技创新，为经济转型和科技创新提供融资渠道。他认为，中央高度重视资本市场的改革发展，进一步凸显了现代资本市场在支持科技创新、促进经济转型方面的重要作用。
实际上，自去年以来，证监会已经在多个场合强调了资本市场支持科技创新的重要性。证监会表示，要制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案，建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”；要健全资本市场服务科技创新的支持机制，引导资源向科技创新领域集聚，激发市场科技创新活力，助推科技企业做优做强，畅通“科技-产业-金融”良性循环。
精准识别科技型企业
加大对于科技企业高水平发展的支持力度，首先要能够精准地识别科技企业。新“国九条”提出，要提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。《措施》则明确，加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，优先支持突破关键核心技术的科技型企业上市融资、并购重组、债券发行，健全全链条“绿色通道”机制。
稍早之前，证监会宣布拟对《科创属性评价指引（试行）》（简称《指引》）进行修改并公开征求意见。证监会表示，科创板要始终坚守板块定位，主要服务符合国家战略、拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。强化衡量科研投入、科研成果和成长性的关键指标，旨在进一步引导中介机构提高申报企业质量，推荐真正具有关键核心技术的优质科技企业在科创板上市。
据介绍，修改后的《指引》将第一条第一项“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”，将第三项“应用于公司主营业务的发明专利”数量由“5项以上”调整为“7项以上”，将第四项“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。
《措施》还提出，要依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。突出科创板、创业板定位，设定申报规模上限，更加精准服务早期科技型企业。加强辅导验收、受理、审核、注册各环节对板块定位把关，优化新上市企业结构。
万联证券研究指出，此次16条举措明确了强化对科技型企业的认定，对优质未盈利的科创企业的上市支持为新政亮点。同时，证监会支持科技型企业境外上市。针对各板块定位问题，证监会再次提及将统筹发挥各板块功能定位，强调科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业。有利于拓宽早期科技型企业的融资渠道，更大力度支持科技类企业高质量发展。预计后续将明确申报规模上限标准，对早期科技型企业的认定将出台明确的指引。
全方位支持科创企业
针对科技创新企业的高水平发展，从股票市场到债券市场，从上市发行到并购重组，从私募股权创投基金到区域性股权市场，《措施》提出了系统性的政策，全方位支持科技创新企业高水平发展。
在上市融资方面，《措施》明确，要落实全面实行股票发行注册制改革各项制度安排，以发行监管转型带动系统监管转型。科学合理保持新股发行常态化，发挥发行监管条线合力，持续提升审核效率和透明度，满足不同类型、不同发展阶段科技型企业的融资需求。要优化科技型企业上市融资环境。支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展。提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上市。
同时，要加大科技型企业再融资支持力度。支持创业板成长型创新创业企业发展，积极研究更多满足科技型企业需求的融资品种和方式，研究建立科创板、创业板储架发行制度。推动科技型企业高效实施并购重组。持续深化并购重组市场化改革，制定定向可转债重组规则，优化小额快速审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组。加强债券市场对科技创新的精准支持。推动科技创新公司债券高质量发展，健全债券市场服务科技创新的支持机制。
《措施》还提出，要引导私募股权创投基金投向科技创新领域，稳步扩大区域性股权市场创新试点覆盖面，高质量建设“专精特新”专板，加大金融产品创新力度，进一步丰富科技创新指数体系，编制更多反映科创企业特色的指数。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，科技创新是推进经济转型升级的重要力量，《措施》从多个方面给出具体的政策指导，不断提高资本市场对于科技创新企业的支持力度，给予科技创新型企业更多上市融资、并购重组等做大做强的机会，这将成为未来资本市场改革发展的一个重要方向。
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