摘要
【库存高企工业硅反弹乏力】二季度以来,由于需求疲弱,工业硅期现价格出现大幅下挫。从成本端支撑来看,一方面,硅煤订单需求表现一般,电极价格下跌,工业硅底部支撑下移;另一方面,厂家利润收缩明显,再生铝企业陆续出现减产,有机硅企业开工下滑,下游订单减少,工业硅库存不断累积。同时,由于丰水期滇川厂家持续复产,工业硅供应压力仍在增加。
二季度以来,由于需求疲弱,工业硅期现价格出现大幅下挫。从成本端支撑来看,一方面,硅煤订单需求表现一般,电极价格下跌,工业硅底部支撑下移;另一方面,厂家利润收缩明显,再生铝企业陆续出现减产,有机硅企业开工下滑,下游订单减少,工业硅库存不断累积。同时,由于丰水期滇川厂家持续复产,工业硅供应压力仍在增加。
开工处于高位
据上海有色网统计,7月中国工业硅产量在48.73万吨,环比增幅为7.5%,同比增幅为72.3%。2024年1—7月中国工业硅累计产量在276.44万吨,同比增幅为39.7%。二季度初,下游按需采购居多,头部硅厂价格松动,产业库存高位掣肘价格反弹空间,西南地区电费优惠尚未落实,开工意愿较低。二季度中后期,南方开始进入汛期,水电发力增加,成本压力缓解,西南地区厂家积极复工,头部企业维持较高开工;新疆地区成本优势较大,仍有小幅提产;五六月份由于滇川地区丰水期电费优惠,硅企陆续复工复产,工业硅产量维持较大增幅,截至7月中下旬,云南地区已有不少企业处于满负荷生产状态。虽然工业硅行情走弱,部分地区硅企亏损普遍停减产,但从全国区域来看,仍以地区增量居多。截至8月初,新疆、河南、四川、重庆等地均有小型硅企进行停减产,市场情绪受挫,叠加亏损加剧或使硅企减产范围扩大。据上海有色网预测,8月份工业硅产量将下降至47万吨以下,但该水平相比往期仍处于相对高位。整体上,需求不乐观以及库存处于高位难以给价格带来提振。
需求呈现疲态
铝合金市场采购需求释放有限。海关总署数据显示,6月份未锻轧的铝合金累计进口约8.83万吨,同比减少0.04万吨,减幅为0.45%;环比减少2.21万吨,减幅20.02%。2024年1—6月总进口量累计61.37万吨,同比增幅15.29%。三季度以来,国内ADC12铝合金价格偏弱运行,进口ADC12铝合金价格跟跌较慢,7月份国内外ADC12铝合金价差逐步缩小。海外由于原材料价格较高,ADC12铝合金价格一直维持高位,原铝与ADC12铝合金价差也在缩减,保值商户操作空间缩小,大部分进口商户六七月份海外新签订单较少。三季度初,再生铝市场淡季特征明显,现货成交平淡,压铸厂维系刚需采买,叠加多地下游企业迎来高温假,再生铝需求持续转弱。据上海有色网调研,业者对消费好转预期主要寄托在8月中下旬,预计三季度整体铝合金厂家对原料仍以刚需采购为主。
多晶硅后续释放需求有限。据上海有色网统计,6月国内多晶硅进口量为3761.62吨,环比减少7.31%,2024年累计进口2.14万吨,同比减少39.05%。上半年,多晶硅始终处于累库状态,现货成交僵持,市场情绪低迷。二季度以后,多晶硅价格一路走跌,下游存在买涨不买跌心理,亏损厂家也开始增多,多晶硅头部企业进行减产检修,在一定程度上缓和了市场情绪。同时,下游及贸易商有一定的抄底情绪,但由于行情偏弱,库存再度上升。但8月多晶硅将开启年底备货,叠加后续多晶硅期货上市预期或提升期现商及贸易商的交易积极性,多晶硅需求或有好转。
二季度以来工业硅期现价格均大幅下行。丰水期西南产区维持较高开工水平,随着硅价走弱,西北部分厂家有停减产情况,但高库存、高仓单叠加下游需求表现疲软,库存压力高企,硅企报价持续下调。
展望后市,由于硅价持续处于低位,北方部分高电价产区硅企亏损严重,部分硅企因不再接受亏损签单出货开始计划停炉检修,后续减产检修硅企将增多,供应有望小幅缩减,但高库存格局难有明显改善。需求方面,8月份多晶硅预计以去库为主,随着贸易商预期及备货预期改善,届时产能将有所释放。三季度铝合金企业预计以刚需采购为主,有机硅或有新增产能落地,但对原料需求增量有限。总体上,供强需弱格局延续,工业硅反弹乏力,仍以低位运行为主。(作者单位:瑞达期货)
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