突然行业巨头涨价！这个品种已触底？

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　　硅片龙头调价！

　　8月27日，光伏硅片龙头隆基绿能正式对外上调报价，其中N-G10L报价为1.15元/片，N-G12R报价为1.3元/片，新报价平均上调5分/片。

　　同一时间，另一家硅片龙头TCL中环对外调涨硅片价格，G10 N为1.15元/片，G12R N为1.3元/片，G12N为1.5元/片。调价后，产品价格和隆基绿能基本保持一致。

　　对于此次调价原因，隆基绿能相关人士对期货日报记者表示，旨在通过价格调整推动行业走出低价竞争泥潭，回归健康竞争环境。TCL中环相关负责人也回应称，此次价格调整，旨在引领光伏行业走出低价竞争的困境，助力行业健康良性发展。

　　硅片作为光伏产业链的一环，尽管其价格仅有小幅提升，但在此前价格持续下跌甚至跌破现金成本的市场格局下，市场人士普遍认为此次涨价意义非同凡响。

　　2023年四季度以来，在阶段性供需错配的情况下，硅片等各环节报价持续磨底，上周硅片价格还在下跌。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，截至8月22日当周，N型G10L单晶硅片成交均价1.08元/片，环比下跌6.5%；N型G12R单晶硅片成交均价1.25元/片；N型G12单晶硅片成交均价1.5元/片，环比下跌6.25%。受价格持续走低影响，上周有市场消息称有硅片大厂开工率下滑。

　　从基本面来看，广发期货分析师纪元菲表示，硅片价格持续低迷的主要原因是，在结构性供应充裕的背景下，硅片市场呈现持续累库态势。目前来看，8月份，硅片市场依旧呈现累库、价格重心下移的局面，直至大型硅片厂家减产，上周库存开始回落。据SMM数据，2024年8月23日当周，硅片产量为13GW，环比下滑2.25%，库存为35.5GW，环比下滑5.3%。

　　据了解，工业硅下游初端消费品为多晶硅、有机硅和铝合金，其中多晶硅消费占比超过50%。多晶硅是工业硅粉经过西门子法或硅烷流化床法进一步提纯生产出来的高纯度硅，硅纯度在6N到11N之间。多晶硅是光伏产业链的上游原材料，多晶硅经过高温熔融之后拉晶生产出单晶硅棒，硅棒切片后为硅片。

　　国信期货分析师李祥英认为，在行业减产及成本抬升的情况下，随着多晶硅价格出现反弹，下游硅片大厂上调报价也在情理之中。多晶硅行业呈现供需失衡态势，产品均价最低跌至39000元/吨，整个行业都处在严重亏损状态，自今年5月份开始多晶硅企业因价格低于成本逐步检修减产，3个月来减产规模不断扩大，产量明显收缩，而下游硅片企业与多晶硅企业同步减产。到8月中旬，受供给端持续减产支撑，叠加9—10月份需求旺季预期，多晶硅价格略有反弹，上涨了5000元/吨。

　　此次调价是否意味着多晶硅价格触底反弹？纪元菲认为，对于光伏产业链来说，头部企业减产提振价格，有利于推动行业走出低价竞争泥潭，回归健康竞争环境。但对上游原材料多晶硅来说，硅片企业产量下降将带来需求减少，硅片企业的议价能力也将进一步增强。在隆众资讯光伏分析师方文正看来，龙头硅片厂价格调整具有引导意义，且中环下调开工负荷后，硅片整体库存有一定扭转。其他头部硅片厂均有跟进调整计划，但实际成交情况还需要观察下游电池厂接受程度。

　　“当前硅片企业面临亏损压力，企业有修复利润的需求。与此同时，硅片企业有下调开工率的倾向，可以部分缓解供大于求的局面，加之近期多晶硅价格小幅上调，硅片成本亦有所上升，从而支撑本次硅片价格调涨。”中信建投期货分析师王彦青认为，从产业整体来看，由于终端需求并未实质性好转，下游电池片、组件等环节依然面临压力，此次调价事件影响较小，因此涨价的持续性存疑。

　　此次调价对工业硅市场影响如何？王彦青认为，从工业硅的角度来看，硅片价格上涨时硅片产量或下调，会反过来再次给多晶硅需求带来压力，难以使多晶硅生产利润修复，也难给工业硅需求带来提振。

　　“对工业硅来说，多晶硅减产是下半年拖累工业硅价格的重要因素之一，主力需求多晶硅由增长转为下跌，而其他领域需求难以弥补多晶硅需求的减量，在供给量大幅增加的情况下，工业硅行业库存持续累积，施压盘面价格。近期工业硅期货价格在9000~10000元/吨中间波动，这个价格基本契合了工业硅基本面的估值。”李祥英也表示，短期多晶硅、硅片价格反弹，对工业硅来说没有实质性影响，除非多晶硅价格能形成连续性上涨趋势，缩小多晶硅企业减产规模。但目前来看，在终端需求不振的情况下难度较高。

　　从盘面价格走势来看，工业硅期货主力合约已连续两个交易日收涨，8月27日单日涨幅为3.63%。截至8月28日，报收9815元/吨。对此，李祥英表示，近期工业硅价格反弹更多是国内工业品连续下跌之后，整体市场情绪有所平复，硅片调价消息虽也属于情绪利好，但现实供需的改善仍需要较长时间，目前尚不足以成为价格上涨的主要原因。

　　展望后市，李祥英认为，虽然近期工业硅供给端也在缩量，但因西南地区仍处在水电丰水季，产量短时间大幅缩减的可能性较低。工业硅成本端电价处在低位，原材料价格连续下行，硅企生产成本逐步下移。当前行业高供给、弱需求、高库存的局面尚未改变，工业硅价格大概率维持低位震荡，反弹空间有限。

　　“工业硅价格目前也已跌至很多企业的现金流成本线，若库存持续积累，未来企业需注意提升存货变现和保障现金流的能力。”纪元菲也认为，虽然工业硅价格已跌至低位，但是高供应、弱需求、高仓单的格局仍未有明显变化，虽然部分小型企业检修减产，但西北大型企业的投产可与之对冲，产量降幅不大。从供需平衡的角度来看，价格或将低位震荡。若价格持续下跌，减产规模可能进一步扩大；若价格回升，则将给予企业套期保值的机会，从而价格又将再次下跌。

　　王彦青表示，当前工业硅继续面临高供应弱需求的矛盾，在多晶硅减产的情况下，短期工业硅需求难有上调空间，后市工业硅价格企稳回升需要更多企业减产。

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