年营收近25亿,上海将迎来一IPO

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年营收近25亿,“国产汽车天窗”一哥去IPOTR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

作者 | 笔锋TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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近日,据证监会官网重磅披露:“国产汽车天窗一哥”毓恬冠佳上海毓恬冠佳科技股份有限公司IPO注册正式获批,即将登陆创业板。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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图源:证监会TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

据了解,毓恬冠佳此次IPO计划募资5.75亿元人民币,这笔资金将直接投入到新厂房建设、技术研发和流动资金的补充中。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

从2004年成立至今,毓恬冠佳经历了从默默无闻的小厂,到行业龙头的艰难历程。这一路,他们曾在外资巨头的垄断下挣扎,在技术壁垒的重重包围中突围,在市场的残酷竞争中生存。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

如今,IPO注册获批不仅标志着毓恬冠佳的阶段性胜利,更是中国制造业的一次重大突破。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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年营收近25亿TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

2003年,毓恬冠佳在浦东新区的一个小车间里诞生。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

当时,面对一个被外资企业牢牢控制的汽车天窗市场,国内企业几乎无立足之地。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

但是,毓恬冠佳不信命,经过无数次的试验和改进,2008年,他们推出了第一款自主研发的滑动天窗,性能媲美外资品牌,价格却更具优势,迅速赢得了市场的认可。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

随后,毓恬冠佳不断推陈出新,全景天窗、智能感应天窗等高端产品相继问世,逐步摆脱外资企业的控制,以惊人的速度崛起。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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图源:招股书TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

经过多年的深耕细作,毓恬冠佳终于在市场上崭露头角。2021年,它以10%的市场份额在汽车天窗供应商中排名第三,初露锋芒。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

接下来的两年,更是一路高歌猛进,市场份额飙升至14%和16%,毓恬冠佳不仅稳坐中国汽车天窗市场第二大供应商的宝座,更是前五名中唯一的本土企业。销量也从2021年的144.38万台飙升至2023年的231.10万台,可谓是扬眉吐气。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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图源:招股书TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在业绩表现上,毓恬冠佳同样出色。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

2021至2023年,营业收入和净利润节节攀升。营业收入分别为16.94亿元、20.21亿元、24.91亿元,净利润分别为4283.30万元、7042.09万元、1.59亿元,呈现出稳步增长的良好态势。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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图源:招股书TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

2024年上半年,营业收入达10.80亿元,净利润为7947.01万元,继续保持增长势头。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

如今,毓恬冠佳的产品已经遍布长安汽车、吉利汽车、广汽集团、长城汽车等国内知名车企,成为它们不可或缺的供应商。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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管理层大换血,父女三人控制近83%股份TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在毓恬冠佳的IPO前夕,公司经历了一场管理层的大换血。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

2021年,董事长赵剑平和总经理贾维礼相继离职,而招股书中对这两位关键人物的履历却讳莫如深TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

其中,赵剑平的离职被公司一笔带过为“退休”。然而,这一解释却漏洞百出,难以令人信服。就在他离开毓恬冠佳后不久,2021年11月,摇身一变就出现在天瀚科技的股东名单上,兼任董事,这与“退休”说法大相径庭。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

天瀚科技与毓恬冠佳同在汽车电子零部件领域,竞争关系不言而喻。赵剑平如此迅速地跳槽,转换阵营,真的只是“退休”后的巧合?TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

与赵剑平离职的“退休”理由不同,贾维礼的离职原因被描述为“个人原因”,但仔细探究,却发现事情远非如此简单。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

贾维礼,早在2011年便以毓恬冠佳技术专利申请人的身份频频出现,但在公司即将IPO之际,这样一位核心技术人物,却选择毅然离开,放弃即将到手的股权激励,显然不符合常理。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

一个在公司默默耕耘多年、深度参与技术研发的高管,有怎会在即将收获果实的时候选择放弃?这背后的真相令人费解。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

同时,公司财务负责人的频繁更迭,也引起了市场的广泛关注。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

作为财务管理的核心,财务负责人的稳定性对公司的财务健康至关重要。频繁的变动不仅影响了财务决策和资金运作,也让人对公司财务报表的真实性打上了问号。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

这一切人事变动,似乎都在暗示着什么。管理层的频繁变动,尤其是核心人物的离去,给外界留下了众多猜疑。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

更为引人注目的是,毓恬冠佳的控股股东为上海玉素,实际控制人为吴军及其两个女儿吴宏洋和吴雨洋,三人合计控制着公司82.70%的股份。其中,吴宏洋和吴雨洋,两位90后硕士,已经坐上了公司董事的位置。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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另外,李筱茗作为吴军的配偶,也持有公司2.95%的股份,而吴军胞弟吴朋持有公司3.83%的股份。因此,氏家族合计持股近90%,在公司股权结构中占据着绝对主导地位。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

这种高度集中的股权结构,使得公司的决策大权牢牢掌握在家族手中。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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坎坷IPO之路TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

毓恬冠佳的IPO获批,这本该是值得欢呼雀跃的时刻。然而,回顾其IPO之路,却满是曲折与坎坷,诸多问题如同阴霾般笼罩着这家企业。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

财务上,毓恬冠佳的资产负债率居高不下,尽管有所下降,但仍远超行业平均水平。这不仅意味着巨大的偿债压力,也暗示着财务风险的高悬。应收账款不断攀升,占用资金的同时,坏账风险也在增加。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在这种情况下,公司2021年的现金分红却高达5000万元,远超归母净利润的4283.3万元,这种分红策略让人疑惑。难道不应该先降低负债、增加资金储备,以应对潜在的财务风险吗?TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

毛利率方面,毓恬冠佳虽然逐年上升,但与同行相比,始终落后。报告期内,其主营业务毛利率始终低于行业平均水平。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

市场表现方面,隐患也逐渐浮现。客户集中度极高,前五大客户收入占比长期超过70%以上,公司业绩过于依赖少数大客户。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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这意味着毓恬冠佳的命运,很大程度上掌握在少数大客户手中。一旦这些 “金主” 稍有风吹草动,如调整采购策略、削减订单量等,毓恬冠佳的业绩将遭受重创。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

此外,公司主要产品全景天窗的价格持续下降,虽不仅反映了公司在定价权成本控制上的不足,也预示着未来盈利能力的挑战。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

研发投入上,毓恬冠佳也未能交出令人满意的答卷。研发费用率逐年下滑,与同行相比明显偏低。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在知识产权方面,毓恬冠佳也是麻烦不断。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

与伟巴斯特的专利侵权纠纷虽最终胜诉,但过程跌宕起伏,损害了公司声誉。同时,因使用盗版软件,公司被西门子、达索系统Simulia公司等起诉,累计赔偿金额高达1600万元。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在知识产权日益受到重视的今天,一家企业连基本的软件正版化都无法做到,如何能让人相信其在其他方面会遵守商业规则?TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

尽管存在诸多疑问,但毓恬冠佳的IPO之路却异常顺利。2024年11月4日提交注册,到11月14日获得通过,仅用了10天,速度之快令人震惊。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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图源:天眼查TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

无论如何,作为从国外巨头手中抢下中国市场的“国产汽车天窗一哥”,毓恬冠佳的努力和成就值得肯定。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

毕竟,它是中国汽车天窗行业的希望,也是中国制造业崛起的缩影。TR4即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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