2025年二季度以来，全球资本市场在多重因素交织下呈现显著分化。一方面，权益市场受地缘政治、产业政策调整及科技周期波动影响，部分高估值板块承压，Wind数据显示，截至4月11日，信息技术服务（-19.02%）、互动媒体（-22.29%）等行业近一月跌幅居前；另一方面，贵金属（+8.45%）、日常消费品经销（+5.71%）等防御性板块表现突出，反映投资者风险偏好趋于保守。在此背景下，债券资产尤其是优质债券品种的配置价值凸显。qXy即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

从债市基本面看，当前货币政策维持宽松基调，10年期国债收益率在1.6%-1.9%区间震荡，流动性充裕环境下信用利差持续收窄。据Wind统计，截至4月11日，中长期纯债型基金指数近一年月净值增长率为0.773.79%，短期纯债型基金指数近一年月净值增长率为0.452.61%，债券类产品展现较强防御属性，成为避险资金迁徙的重要选择之一。qXy即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在当前 “资产荒”持续深化的市场环境下，债券投资策略正从“拉久期、下沉资质”向“控风险、提效率”转变。Wind行业债券余额变动数据显示，2024年度，多数行业债券规模维持稳定，但部分高杠杆领域如房地产、建材等出现存量收缩，反映出机构对信用风险的审慎态度。与此同时，消费、公用事业等现金流稳定的行业债券配置需求提升。这一分化格局对基金管理人的信用研究能力提出更高要求。头部机构通过构建动态风险预警模型、强化区域及行业景气跟踪，力求在风险可控前提下捕捉超额收益。qXy即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

作为民生加银基金旗下固收策略的重要布局，民生加银稳鑫120天滚动持有债券型基金(A类:023294;C类:023295)已于4月14日正式发行，通过“120天滚动持有”机制优化投资体验。产品采用120天滚动持有设计，既避免短期频繁申赎造成的成本上升，又给予投资者适度的流动性选择空间。投资策略上，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，在票息收益基础上，通过债券交易价差捕捉资本利得，力求增厚组合回报。该基金拟由民生加银基金固定收益部总监谢志华担任基金经理，力争为中低风险偏好投资者提供良好的资产配置工具。值得一提的是，民生加银基金在固定收益类中型公司近1年绝对收益排名中位居榜首（海通数据，截至2025.3.31）。qXy即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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