三星2023年净利润下滑72%,等待存储行业穿越周期

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1月31日,半导体巨头三星发布财报显示,2023全年公司实现总销售收入258.94万亿韩元,同比下滑14.32%;实现净利润15.49万亿韩元,同比大幅下滑72.17%。
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三星旗下业务中,虽然按照全年维度看各项业务销售数据同比均为下滑,但从四季度来看,主要包括存储和晶圆代工的DS业务和以显示面板为主的SDC业务出现逆势上涨,且存储业务同比和环比均领涨所有业务。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

这两大业务从第三季度开始到第四季度实现领涨,显示出半导体产业链上游的复苏态势。国内A股上市公司有类似表现,包括江波龙、佰维存储、澜起科技、普冉股份等厂商均在2023年度业绩预告中指出,四季度开始公司业绩有较好环比涨势。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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(三星旗下主要业务全年表现,存储类业务同比涨势显著。图源:三星财报)gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

多名业内人士都对21世纪经济报道记者表示,这轮存储行业下行周期中,一度市场销售价要低于成本价,这令上游存储原厂开始持续减产,最终是三星偏晚宣布大幅减产,加速了存储行业的库存修正过程。自2022年第四季度存储上游开启库存调整至今,存储行业也在迎接新的应用需求,库存调整基本恢复到相对正常状态。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

目前存储行业普遍面临的命题将是如何提高盈利能力,头部存储厂商均表示将加码适用于AI时代的高性能存储产品,SK海力士是头部存储供应商中率先实现季度扭亏的厂商,前述国内公司也有积极进展,如江波龙在自研芯片和车规产品的推进、佰维存储对高端封装的探索、澜起科技对高端内存接口芯片的出货加速等。 gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

四季度改善gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

三星的DS业务具体包含存储和晶圆代工、SoC几个细分业务,存储业务是其中被明确列出具体收入的类型。在半导体行业下行周期中,存储在DS中比重也在扩大,从此前超过60%到四季度已经占比超过70%。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

即便是DS收入在持续性成长,但三星暂未摆脱半导体相关业务亏损的泥淖,“亏损”关键词已经弥漫三星DS业务整个2023财年,不过从二季度开始,DS类业务的经营利润环比已经在缓慢修复,亏损环比在持续收窄。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

财报显示,2023年四季度,三星以存储和晶圆代工为主的DS半导体类业务经营性利润为亏损2.18万亿韩元,环比三季度上涨1.57万亿韩元,同比仍下滑2.45万亿韩元;全年DS业务亏损14.88万亿韩元,同比下滑38.7万亿韩元。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

三星在下行期的盈利关键支撑主要来自智能手机和数字设备DX业务部分,四季度该类业务经营利润为2.62万亿韩元,同比增长0.98万亿韩元、环比下滑1.11万亿韩元;2023全年DX业务实现经营利润14.38万亿韩元,同比上涨1.64万亿韩元。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

另一个年内盈利能力较强的是显示面板SDC业务。财报显示,该业务四季度经营利润为2.01万亿韩元,同比上涨0.19万亿韩元;2023财年经营利润为5.57万亿韩元,同比微跌0.39万亿韩元。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

存储是2023年半导体整个行业中领跌的细分门类,由此拖累三星跌落2023年半导体行业收入Top1宝座(统计口径未包括纯第三方晶圆代工厂如台积电)居于第二位。 gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

(2023年全球Top10半导体公司收入排名,图源:Counterpoint研究)gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

但存储也被认为是2024年将领涨半导体行业的细分产业类型。这正是存储行业的特性所在——下跌时领跌行业,但上涨时也能有很大涨幅。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

伴随本轮半导体下行周期走向逐渐复苏,头部存储厂商接下来将持续推进盈利能力修复进程。其中主要抓手就是大容量、高性能的产业类型,尤其是面向AI时代的存储器需求。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

因此,四季度存储公司业绩走向扭转也成为普遍趋势。SK海力士是存储巨头中率先实现全公司单季度扭亏的公司。三星则在财报中指出,正专注扩大高附加值产品的销售,包括HBM(一种主要用在GPU中的内存产品)、DDR5、UFS 4.0等,由此令公司旗下运存DRAM和闪存NAND Flash两大类产品库存加速正常化,DRAM业务已经在第四季度恢复盈利。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

国内A股存储公司普遍有这种趋势。澜起科技是全球头部的内存接口芯片供应商,且参与内存接口标准起草。其2023年度业绩预告显示,全年预计实现归属于母公司所有者的净利润并未亏损,为4.4亿元-4.9亿元,但同比减少62.3%-66.1%。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

不过在当年第四季度,随着DDR5内存接口芯片(特别是第二子代产品)及内存模组配套芯片出货量进一步提升,公司预计实现营业收入7.45亿元-7.65亿元,环比增长24.7%-28.0%; 预计实现归属于上市公司股东的净利润 2.06亿元-2.56亿元,环比增长35.8%-68.7%。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

江波龙是国内存储模组龙头公司,公告显示其预计2023年度归母净利润亏损8亿元到8.6亿元,但第四季度预计实现归母净利润0.23亿元-0.83亿元,当季度实现扭亏为盈。公司全年销售收入首次突破百亿元。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

佰维存储预计2023年度归母净利润为-6.5亿元到-5.5亿元。不过公告指出,四季度以来存储器市场出现复苏,手机等领域需求有所恢复,公司积极拓展国内外一线客户,Q4预计毛利率环比回升超过13个百分点。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

普冉股份预计2023年实现归母净利润为-6300万元到-4200万元,同比下降150.51%-175.77%。不过公告指出,第四季度开始,随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复, 以及公司积极拓展市场份额的策略行之有效,公司产品出货量及营业收入同比去年有所上升。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

需求差异性gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

不少存储公司出现年度亏损,本质上是行业在2022-2023年多季度库存高企,导致产业链厂商一面通过减产方式,减少市场供应,另一方面也在采取主动降价策略清理库存,亦或是在账面进行存货跌价准备处理。由此即便目前存储市场在持续涨价,但距离全行业持续盈利还有一定距离。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

目前来看,存储公司的整体扭亏进程不一,背后是其面向的终端市场具体需求表现波动存在差异性。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

比如北京君正面向的下游市场比较宽泛,且主要产品不止存储,公告显示公司预计2023年度归母净利润并未亏损,但同比下降41.13%-29.47%。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

其原因在于,部分消费类市场需求有所复苏,公司在安防监控、二维码、生物识别等领域的市场销售趋势良好,使公司计算芯片的销售收入实现了较好同比增长;同时,受汽车、工业等行业市场需求下降、库存消化压力较大等情况影响,公司存储芯片和模拟互联芯片销售收入同比下降。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

大厂方面,SK海力士和三星都是DRAM类运行内存业务率先有较好表现,其实离不开AI服务器需求支撑。这两家公司均为HBM产品核心供应商,合计占据市场大约九成份额。简单来说,英伟达的GPU芯片高需求背后,对HBM类DRAM产品也有很高需求。但这类市场在整体高性能计算市场的占比并不高,即便有较高成长性。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

存储市场目前有较大占比的下游市场是服务器和PC/智能手机,但AI服务器占通用服务器的比重不高,且如亚马逊等云服务供应商对服务器的整体资本开支有限条件下,其更多资金投入到AI服务器,必然就会减少对通用服务器的需求,由此占比很高的通用服务器需求仍待持续恢复。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

此外手机端如果要运行AI大模型,也对运行内存容量提出较高需求。相比之下,NAND Flash闪存类需求则是在2023年由手机厂商推动一轮大内存普及动作,拉动年内新机持续发布1TB产品,但其整体升级需求并不如运行内存那么大。这也导致SK海力士表态,对NAND市场将维持保守的生产立场,注重投资和费用效率。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

对于具体终端类市场研判,三星在财报中指出,回顾2023年四季度,随着消费者对PC和智能手机中单机存储容量的增长需求,以及AI服务器强劲支撑,叠加客户侧库存正常化,总体需求已经在恢复。同时由于存储价格的上涨,似乎也刺激了客户增加库存储备的需求。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

展望2024年一季度,预计PC和手机需求正持续复苏,同时服务器和NAND闪存类需求已有恢复迹象,后者这两类业务此前有较长时间处在低迷态势。在供应侧,三星预计先进产品的每bit供应增长将遭遇一定限制。三星将持续推动盈利能力改善,并聚焦在对HBM3和服务器SSD等高附加值产品的销售。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

面向2024全年,三星方面预计存储业务将持续复苏。AI相关能力在设备端的应用将增加PC和智能手机单机存储容量。服务器方面,人工智能需求将持续增长,以及此前递延的服务器更新需求共同支撑下,预计相关需求将逐渐恢复。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

根据SK海力士研判,服务器市场将持续恢复,主要由于生成式AI技术商业化和服务器厂商对AI相关资本开支的拉动;同时在持续成长的AI推理和训练需求支持下,AI服务器需求将持续强劲。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

PC市场预计在2024年将有中个位数(指约5%)的出货量增长,其驱动力来自换机需求和Windows升级;AI PC对存储容量的需求是普通PC的2倍,长期看将推动PC换机和容量升级。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

智能手机市场预计在2024年将是中个位数(指约5%)的出货量增长,其中旗舰机型对高密度和高性能的存储器产品有强劲需求。AI手机的增长和AI相关app的应用,长期也将驱动换机需求。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

群智咨询(Sigmaintell)半导体事业部资深分析师王旭东对21世纪经济报道记者表示,存储价格在2024年将基本延续价格季度环比增长趋势。以8GB/LPDDR4X为例,2024年一季度行业价格环比增长约20%,2024年存储原厂扭亏为盈将指日可待。gzA即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

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