美豆跌跌不休油粕弱势不改 纯碱逼近前低

尽管商品市场抛售情绪有所缓和，但油粕走势依然疲弱。在美豆继续走低并逼近10美元／蒲氏耳整数关口的带动下，国内主要油脂油料7日全线收跌。其中，菜粕重挫3.55%，盘中再度刷新近四年新低至2246元／吨；豆粕、二号黄大豆、棕榈油等跌幅也均在1.07%至1.94%不等。原料供应充裕、成本下滑，是导致油粕持续低迷的主要原因。从原料供应角度看，7日公布的海关数据显示，中国7月大豆进口量达985.3万吨，虽然环比下滑11%，但同比仍增加2.9%，为历史同期次高水平。另从菜籽端看，行业机构预计8至9月菜籽买船数量月均在10-11条，这意味着国内进口菜籽供应量持续宽松。而在成本端，在丰产预期、美元反弹等利空压制下，美豆再跌超1%，并在7日电子盘中继续下探并逼近10.13美元／蒲氏耳的前期低点，继续削弱国内油粕成本支撑。受此影响，菜粕跌至年内新低，豆粕则再度跌破3000元／吨关口。展望后市，供应充裕令市场对油粕未来走势整体看淡，三季度需求能否回升以及后期美豆产区天气是否会带来单产预期的下修，成为油粕未来能否企稳回升的关键。

供过于求压力之下，纯碱本周连跌三日。7日纯碱主力合约再跌3.38%，盘中低点距离上周创下的十个月新低仅一步之遥。虽然近期部分纯碱装置检修，令国内纯碱行业开工率微降，但高达89.04%的开工水平仍处于高位。而在终端需求低迷、下游玻璃冷修压力加大的背景下，纯碱厂家库存累积至112.62万吨的高位，更加大了后期厂家的库存压力。展望后市，下游玻璃行业需求收缩、纯碱新产能的投放，预示着纯碱供大于求的局面仍将维持，这料继续压制价格低位运行。

其他品种方面，集运指数欧线期货7日震荡走低，远月主力合约收盘下跌3.37%，地缘局势未见升级迹象、航司34周运价开舱价格小幅下降，以及对远期运力供需紧张状况改善的预期，令远月集运欧线期价承压。

他说：“日本股市过去两年强劲上涨的唯一原因是日元非常、非常疲软。当日元走势反转，必须撤离日本股市。我认为他们都在因此撤离日本股市。”

凯尔文·泰预测，随着日元走强，“日本股市承受许多压力”。

日元对美元汇率6日一度回落至1美元兑换146.38日元，5日一度上涨至1美元兑换141日元上方，达到至少7个月来高位。

凯尔文·泰说，日元汇率是日本股市的主要驱动力，主要缘于套利交易。当日元走软且日本中央银行实施零利率或负利率，投资者借入日元债，用这些低成本资金买入美国国债和日本股票等收益率更高的资产，赚取利差。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，鉴于降息现在是美国联邦储备委员会的“明牌”，随着日本央行再次加息，利差收窄，套利交易吸引力下降。这引发大量投资者卖出并偿还日元债，进而导致日本股市下跌，同时为日元进一步升值奠定基础。

日本股市6日显著反弹。日经225种股票平均价格指数收盘大涨10.23%；东京证券交易所股票价格指数上涨9.30%。

此前一天，日经指数下跌4451.28点，下跌点数超过1987年美国股市“黑色星期一”次日的3836点，刷新历史纪录。日经指数当天报收于31458.42点，跌幅12.4%，创今年新低。东证指数期货交易和日经股指期货交易当天分别触发“熔断机制”。