摘要
【分析人士：地缘局势对油价存在较强影响力】徽商期货工业品分析师黄琛介绍，通过观察近30年美国大选年的统计数据发现，在美国大选年，布伦特原油价格的波动率大于往常年份，且每一届大选年的三季度的传统旺季涨幅要小于一般年份，10月的油价上涨概率大幅下降，11月油价上涨概率大幅提高。大选年下半年的每月涨跌幅标准差之和是普通年份的1.5倍，这意味着每一次大选年的下半年，原油绝对价格的波动会加剧。由此可以看出美国政治局势对油价存在较强的影响力。
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7月13日，特朗普在宾夕法尼亚州举行竞选集会时遭遇枪击事件，虽然受伤但幸存，在枪击事件后，特朗普的支持率显著上升。根据预测平台的数据，特朗普胜选的概率一度达到了71%，特朗普胜选或成定局。拜登随后于7月21日宣布退出总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。
徽商期货工业品分析师黄琛介绍，通过观察近30年美国大选年的统计数据发现，在美国大选年，布伦特原油价格的波动率大于往常年份，且每一届大选年的三季度的传统旺季涨幅要小于一般年份，10月的油价上涨概率大幅下降，11月油价上涨概率大幅提高。大选年下半年的每月涨跌幅标准差之和是普通年份的1.5倍，这意味着每一次大选年的下半年，原油绝对价格的波动会加剧。由此可以看出美国政治局势对油价存在较强的影响力。
“通过对每一个月份的逐步分析可以推断出，这种政治的影响力往往体现在对油价的打压上。”黄琛表示，美国执政党通过宏观、外交政策等手段压制需求旺季的价格，在大选年期间，10月油价上涨的概率仅为30%，在正常年份10月油价上涨的概率则是70%附近。被压制的油价在大选结束后，又会回归原油基本面的交易逻辑，大选年11月油价又会出现较为反季节的上涨行情，其上涨的概率从正常年份的30%调整为70%。
中辉期货能化分析师郭艳鹏告诉期货日报记者，美国大选在不同阶段会对油价产生不同影响。大选期间会利空油价，WTI原油价格或下探至70美元/桶。不管是民主党还是共和党均提出要控制通胀，大选期间为防止通胀抬头，美联储大概率会按兵不动，降息预期落空后预计会压制油价。近几个月，美国CPI同比增速不断下降，7月最新公布的CPI同比增速为3.00%，核心CPI同比增速为3.30%，接近美联储目标区间。当前市场普遍认为，美联储在9月会进行降息，不过，虽然美联储独立于美国政府，但依然会承受来自政府的压力，美国大选于11月进入尾声，在此之前大概率不会出台大的政策，一切为大选让道。
据了解，哈里斯刚参与总统竞选，暂时没有发表脱离于民主党执政理念之外的言论。黄琛分析称，她在外交政策上可能延续拜登政府的立场，会依旧为乌克兰、以色列提供军事援助。若哈里斯当选，页岩油大幅增产的概率较低，民主党致力于实现净零排放，提倡使用太阳能和风能，对传统的页岩油产业持有批评态度，因为开采过程中会造成地下水的污染问题。
中信期货资深分析师张默涵表示，目前，特朗普已经提出新任期内原油增产300万桶/日的目标，上任后或首先加强针对伊朗、委内瑞拉的制裁执行力度以限制其产量继续增长，为美国增产创造市场空间。特朗普上任后大概率将重新加快联邦土地与海域上油气勘探租赁与勘探许可证的发放，继续放开墨西哥湾与阿拉斯加地区用于石油开采，废除拜登任期内针对甲烷排放等方面的要求与罚款，试图降低美国油企成本并吸引其增产。但目前美国油企对“资本纪律”及投资回报率的要求均较为严格，增产能否完全落地仍然存疑。
“对外政策方面，共和党一方表示上任后将推动俄乌、巴以冲突尽快结束，地缘溢价或回吐，叠加特朗普上任后有可能修复与中东产油国的关系换取其增产，整体对油价的影响偏利空。”张默涵说。
郭艳鹏认为，当大选结束，新一届政府开启任职后，将会密集推出各项政策。一方面，美联储货币政策将会做出调整；另一方面，美国两党均希望降低国内税负。此阶段宏观面将成为油价重要驱动，油价或有所反弹。
“从中长期看，不改油价偏弱趋势，供需仍将是油价主导因素。OPEC+即将退出减产的同时，全球新能源快速发展，不管美国哪一党派上台，均改变不了产业发展趋势，特别是除美国之外，中国清洁能源正在快速替代原油，油价重心趋于下移。”郭艳鹏说。
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