摘要
【分析人士:甲醇产业链下游负反馈影响逐步减弱】彭杰斌认为,主导后期甲醇制烯烃开工率的关键因素是MTO生产利润以及久泰、渤化等大烯烃装置开停车状态。当前,多数停车烯烃装置仍未复产,部分内地项目重启节点在7月底,届时MTO负荷将有所提升。“在此影响下,内地甲醇需求将有所增加,叠加内地库存压力不大,内地价格或率先反弹,甲醇市场将继续呈现出差异化运行态势。”彭杰斌说。
今年以来,烯烃产业不景气,使得甲醇制烯烃企业亏损较为严重,沿海甲醇制烯烃装置长期处于盈亏线附近或亏损状态,部分装置降负或停产,从而大幅减少对甲醇的需求,形成了对甲醇产业的负反馈。
期货日报记者了解到,随着甲醇产业负反馈的加剧,上周甲醇制烯烃开工率降至新低。数据显示,上周MTO总体开工率保持在62.15%的同比低位,外采MTO开工率周环比下降13.22个百分点至38.99%,同比下降28.38个百分点。
对此,齐盛期货分析师于芃森认为,这一问题主要还是由烯烃产业大幅、快速扩张引起的。“一方面,沿海地区大炼化装置大部分配套有烯烃下游;另一方面,近年来丙烷脱氢(PDH)大量上马,烯烃产业从几年前的供不应求,变成了如今的产能相对过剩,从而造成烯烃价格持续偏弱。”于芃森表示,相对传统下游,甲醇制烯烃目前占据我国甲醇55%左右的需求,其经济性的衰退造成了对甲醇产业的负反馈。
“甲醇制烯烃开工率之所以有明显下降,主要原因是装置检修停车增多。”华融融达期货分析师彭杰斌表示,宁夏宝丰三期年产105万吨烯烃项目于6月底停车检修,检修预计为期1个月,其间配套年产240万吨大甲醇同步检修;天津渤化MTO于6月25日临停,目前尚未恢复。此外,目前宁煤一期、中天合创、内蒙古久泰、山东阳煤恒通、浙江兴兴、南京诚志一期等仍处于停车状态,预计短期内甲醇制烯烃开工情况变化不大,部分内地项目重启节点在7月底。
“从理论上讲,目前完全外采甲醇制烯烃装置的经济性最差,而且多数处于沿海地区,对进口甲醇的依赖度非常高。”于芃森介绍,目前在检修的甲醇制烯烃装置中,内地一体化装置偏多,而且是既定检修,大部分将于本月重启。“沿海甲醇制烯烃,目前仅有常州富德、浙江兴兴和南京诚志二期装置处于检修状态,部分装置已存在重启的预期。”他说。
记者了解到,相比前期的严重亏损,目前甲醇制烯烃装置基本已经摆脱了完全亏损的状态,有了现金流,部分产业链较长,延伸产品较多的装置已经恢复了利润。
据彭杰斌介绍,本周随着甲醇价格逐步走低,甲醇制烯烃利润情况继续修复,其中内地MTO利润修复40元/吨左右,回升至往年同期水平,更加接近盈亏平衡线。以浙江兴兴为代表的港口MTO装置利润修复75元/吨左右,回升至往年同期水平。甲醇制烯烃利润情况均较年内低点有了较大程度的修复。
“近期内地甲醇现货价格有所反弹,在传统下游消费淡季时段,库存并未出现有效累积,依旧能实现价格反弹,说明内地甲醇的供需不存在较大矛盾。”在于芃森看来,当前,甲醇市场依旧是港口弱于内地。“近期甲醇到港量较大,港口地区持续累库。此外,梅雨季节是甲醇传统下游淡季,需求相对较弱,使得港口地区甲醇价格持续偏弱。”他称。
在彭杰斌看来,目前,甲醇产业链下游的负反馈效应已经有所体现,未来将有所减弱。“一方面,甲醇制烯烃装置的开工率已降至历史低位,因利润问题导致的检修或复产推迟已经充分兑现,也就是说,这一利空因素大部分已经被市场消化,且随着甲醇价格承压下行,甲醇制烯烃利润得到很大程度的修复。另一方面,甲醇部分传统下游的表现淡季不淡,美联储降息预期等宏观因素对原油形成扰动,进而影响了甲醇行情,港口库存持续累积也使区域行情差异化运行,相比之下,MTO等甲醇下游的负反馈效应对行情的影响力度逐步减弱。”他称。
于芃森表示,目前内地在检修的甲醇制烯烃装置,基本上是计划内检修,且存在明确的重启预期,本月多数检修装置会回归。港口地区也有装置计划本月重启,后期甲醇制烯烃装置的开工有增加预期。
对此,彭杰斌认为,主导后期甲醇制烯烃开工率的关键因素是MTO生产利润以及久泰、渤化等大烯烃装置开停车状态。当前,多数停车烯烃装置仍未复产,部分内地项目重启节点在7月底,届时MTO负荷将有所提升。“在此影响下,内地甲醇需求将有所增加,叠加内地库存压力不大,内地价格或率先反弹,甲醇市场将继续呈现出差异化运行态势。”彭杰斌说。
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