旺季不旺欧线集运期货一跌再跌

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　　摘要

　　【旺季不旺欧线集运期货一跌再跌】业内人士认为，全球经济整体面临下行压力，经济衰退风险增加。华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，美国大选在即，全球贸易相关政策的不确定性也有所上升，8月全球制造业PMI进一步收缩，全球新出口订单也出现大幅下滑，全球出口动能或将进一步走弱。考虑到外需的支撑有较大不确定性，投资者需要密切关注国内财政支出的边际变化。

　　国内货运代理们原本寄望国庆长假前的小旺季，运价能够上涨一把。结果，迎来的却是运价暴跌，欧洲、美东航线是价格下跌的重灾区。9月9日，国内商品期货收盘，主力合约多数下跌，其中欧线集运期货跌超8%，主力合约2412收盘价报1607.5点。值得注意的是，该合约已经连续4个交易日下跌，平均日跌幅超过6%。

　　根据上海航运交易所于9月6日发布的数据，集装箱运价指数（SCFI）大幅下跌236.8点至2726.58点，周跌幅扩大至7.99%，这已是连续第三周呈现下滑态势。四大主要航线无一幸免，其中美东至中国及欧洲航线成为重灾区，分别暴跌11%和10.76%，而美西至中国及地中海航线也分别下跌6.37%和8.71%。

　　集运价格在今年5月份传统“淡季”逆势上涨，却在7月份传统“旺季”一路下跌。欧线集运期货主力合约较7月4日的4763.6点，短短两个月内，累计跌超67%。有数据显示，在今年国庆黄金周前约10%的集运航次被取消。

　　海通期货航运研究负责人雷悦表示，目前集运盘面的主要压力来源于现货运价持续走弱且出现失速下行情况。从近期集运市场实际情况看，货运需求显著走弱，船司揽货填舱压力陡增，导致市场上“价格战”激烈，加剧运价失速下行。

　　不仅仅是集运价格连续暴跌，多个资源类商品价格也同步暴跌。纽约原油价格也从7月5日84.52美元/桶，下跌到70美元下方，跌幅近20%。据洲际交易所(ICE)和美国商品期货交易委员会（CFTC）截至9月3日当周的数据，基金经理将布伦特和WTI原油的总头寸减少了99889手，净多头头寸为139242手，创下自2011年3月以来的最低数据。

　　当前，各大投行纷纷调低了原油价格预期，特别是摩根士丹利、高盛集团、花旗集团等对原油价格作出了大幅下调。花旗集团甚至表示，除非OPEC+（欧佩克和以俄罗斯为首的国家组成的联盟）进一步减产，否则到2025年油价可能平均每桶60美元。

　　此外，9月9日，新加坡铁矿石期货价格一度跌至每吨89.6美元，自2022年11月以来首次跌破了90美元大关。而自7月4日以来，国际铁矿石价格已经下跌近20%。资料显示，6月30日至今，标普高盛商品指数下跌了12.9%。而彭博商品指数自7月4日以来跌幅达8.2%。而在国内商品市场上，Wind商品指数下跌9.4%。

　　上周Wind商品指数回落3.9%。跌幅前三为煤焦钢矿、非金属建材、能源，分别下跌8.48%、8.14%、6.29%。到9月9日，上述板块继续下跌，而A股煤炭石油等资源类板块领跌，其中煤炭板块盘中跌幅一度超过3%，石油石化板块盘中跌幅超过2%，“三桶油”集体走低。

　　在国际贸易中，集运指数一直是衡量海运市场冷暖的晴雨表。连续下跌的集运指数显示，国际市场需求出现新问题。当前，全球制造业PMI指数在走低，持续位于荣枯线以下。据中国物流与采购联合会发布，2024年8月份全球制造业PMI为48.9%，与上月持平，连续5个月在50%以下。同时，8月全球摩根大通制造业PMI为49.5%（前值49.7%），连续两个月低于荣枯线。

　　业内人士认为，全球经济整体面临下行压力，经济衰退风险增加。华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，美国大选在即，全球贸易相关政策的不确定性也有所上升，8月全球制造业PMI进一步收缩，全球新出口订单也出现大幅下滑，全球出口动能或将进一步走弱。考虑到外需的支撑有较大不确定性，投资者需要密切关注国内财政支出的边际变化。

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