钢铁股、黑色商品爆发！
周一，A股钢铁板块表现亮眼，钢铁ETF上涨5.82%，酒钢宏兴、柳钢股份、安阳钢铁、凌钢股份等逾10股涨停。
黑色商品也出现了不同程度的上涨，螺纹钢期货持仓量大幅上升。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰认为，周一钢铁板块股票和黑色商品期货同步上涨，主要源于政策层面的强预期。上周末，财政部副部长表示有信心实现全年5%的经济增长目标，结合之前10月12日新闻发布会内容，市场对政策加码仍有较高期待。另外，产业政策方面，继7月底产能置换暂停后，上周五中钢协再次强调要加快研究推进产能治理和联合重组，也增强了市场对钢厂利润回升的预期。
中国钢铁工业协会近日表示，将加快研究促进钢铁行业联合重组，坚决防止重组过程中将大量无效产能甚至“僵尸产能”复活，同时还要尽快建立已有产能退出机制，创造条件引导落后产能退出，促进钢铁产量导向优势产能。8月下旬以来，钢材生产利润明显好转，钢厂盈利水平不断提升，同时近期宏观政策释放积极信号，市场对后期国内需求有边际改善预期，股市相关板块和相关商品得到明显支撑。
当前，钢铁市场供需情况如何？
据中辉期货黑色板块负责人陈为昌介绍，近期钢材产量持续回升，尤其是螺纹钢最新周产量已超过250万吨，为年内最高水平。目前长流程螺纹钢利润虽较前期有所下降，但普遍仍在每吨200元以上，钢厂仍有较高的生产积极性。短流程平电利润也普遍处于盈利区间，预计后期螺纹钢供应仍有上升空间。需求端暂未出现明显改善，今年9—10月螺纹钢平均周表观消费量为235万吨，环比上升8%，出现季节性增长，但同比仍下降15%。螺纹钢库存继续处于同期最低水平，在产量回升背景下去库提前结束，上周库存出现小幅上升，较往年提前。
由于钢厂利润尚可，钢材供应仍在回升，上周五大品种钢材产量和高炉日均铁水产量均有不同程度回升。需要注意的是，因需求边际走弱，钢厂利润相比之前有所收窄，全国盈利钢厂占比较上周下降9.5个百分点，长流程螺纹钢利润相比10月中旬回落130元/吨，热卷则重回盈亏平衡线。
“若利润进一步减少，后期供应的增长空间会比较有限。”刘慧峰说，需求自高位回落，但品种间走势有所分化，螺纹钢库存上周见底回升，且累库时间点早于往年同期3周左右，表观消费量回落14.34万吨。热卷因四季度为消费旺季，加之产量仍在下降，库存仍在下降过程中，表观消费量回升1.31万吨，预计这一趋势未来几周仍会延续。
有产业人士告诉记者，周一建材市场现货成交明显好转，多数地区废钢采购价格仍小幅上涨，累计涨幅在20~60元/吨。市场方面，受上周五期现宽幅翻红的影响，商家近两日出货节奏明显放缓，由于废钢资源处于近四年低位水平，废钢价格存有上涨支撑动能。
谈及当前黑色板块的交易逻辑，陈为昌认为，目前黑色板块交易仍然处于宏观逻辑和产业逻辑交织的状态。宏观情绪总体偏暖，在中央及地方各项政策不断公布和落地的背景下，市场对未来需求抱有改善预期。但产业端并未出现根本性好转，实际需求仍然处于较弱状态，在供应逐渐增加的背景下供需趋于宽松。原料端供应充足，铁矿石45港库存维持在1.5亿吨以上，且后期仍有可能增加；焦煤复产持续推进，港口库存升至近年同期偏高水平。黑色板块面临钢厂增产但下游需求难以承接的问题，钢厂减产则有原料端压力增加带来产业链负反馈的风险。
“当下黑色板块依然处于强预期和弱现实博弈的格局。不过，11月至12月需求走弱是一个相对确定的事件。”刘慧峰说。
对于黑色板块后市，陈为昌认为，四季度宏观政策对黑色板块的支撑会比较强，投资者尤其要关注重要会议对市场的影响。同时要关注政策对终端需求是否存在明显拉动作用，否则宏观逻辑最后会切换到产业逻辑，存在需求预期难以兑现的风险。
“目前钢材市场基本面在走弱，但考虑到四季度宏观政策仍有一定加码空间，且这一预期可能会持续到年底，因此预计黑色板块整体会呈现偏强走势。”刘慧峰说。
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