四季度以来，受政策鼓励和权益市场回暖等因素影响，银行理财公司加大权益市场布局力度。据Wind统计，截至12月25日，银行及银行理财公司10月以来累计成立238只混合类和权益类理财产品，较三季度的106只，增幅高达124.53%。
目前理财市场仍以固定收益类产品为主，但在低利率环境下，随着手工补息被叫停以及同业存款利率受到约束，市场整体资产收益率持续下行，理财业务赖以存在的高收益、低波动的商业模式遭遇挑战，银行理财公司亟待破局。
业内人士认为，未来权益市场存在较大发展空间，机遇可期。银行理财公司加大权益投资力度，可为投资者提供更加多元的理财产品，也有助于推动银行理财公司业务转型，提升资产管理能力。
混合类权益类产品发行明显升温
四季度以来，混合类、权益类理财产品发行明显升温。据Wind统计，截至12月25日，银行及银行理财公司10月以来累计成立238只混合类和权益类产品，较三季度的106只，增幅高达124.53%。其中，银行及银行理财公司四季度以来成立权益类产品12只，三季度成立的权益类产品仅有2只。
从管理机构来看，工银理财、光大理财、农银理财、民生理财等十余家银行理财公司近期均有多只含权理财产品成立。
从含权理财产品底层资产配置来看，多数产品仍以稳健类资产为主，风险等级为R2-R3。混合类产品多数投资固定收益类资产以及具有固定收益属性的权益类资产，如优先股等。以工银理财12月26日开始募集的“工银理财·鑫悦优先股策略优选混合类封闭理财产品”为例，该产品为混合类产品，依托工银理财在大类资产配置领域的策略储备和投资经验，结合大类资产的风险收益特征，配置债权类资产和权益类资产，并进行动态调整。权益投资方面，该产品通过优先股优选策略，积极配置具有固定收益特征、股息率稳定、由高等级优质主体发行的优先股资产。
从投资策略来看，除上述优先股策略外，量化策略近年来受到银行理财公司重视。例如，光大理财发行的“阳光橙安盈量化增强日开1号（60天最低持有）”，其在综合考虑产品收益性和流动性的前提下，通过对各类资产目标收益和风险特征的研究判断，严控风险敞口，通过投资量化套利、市场中性等量化策略类资产，适度增加组合弹性，力争在有效控制风险的前提下实现理财产品稳健增值。
此外，随着市场回暖，多家银行理财公司近期捷报频传，纷纷展示理财资金入市成果，加大了含权产品的宣传力度。例如，招银理财发布公告称，截至12月13日，招银理财有多只权益类理财产品业绩表现亮眼，部分产品近一年净值涨幅突破30%。
亟待破局
整体来看，在目前处于存续期的理财产品中，固收类产品仍占较大比重，混合类、权益类产品相对较少。截至12月26日，据中国理财网数据统计，市场（不包含外资银行）存续的固收类理财产品占比高达95.57%，混合类产品占比4.16%，权益类产品占比0.14%。
对此，某国有大行个人金融业务相关负责人向记者表示，理财产品形成当前的发行结构主要有两方面原因。“一方面，银行理财公司起步相对较晚，且多数脱胎于银行固定收益投资部，较少涉猎权益市场，权益市场布局理念及投研能力有待加强。另一方面，购买理财产品的客户群体风险偏好整体较低，投资者对理财产品‘类存款’的长期认知尚未完全打破，对理财产品的收益稳定性有较高预期。基于此，银行理财公司将净值稳健增长作为主要产品定位。”
但是随着手工补息被叫停及同业存款利率受到约束，今年市场整体资产收益率在下降，原来理财产品赖以存在的高收益、低波动的商业模式遭遇挑战。
从固收类理财产品底层资产来看，其主要配置债券类、现金及银行存款等资产。在当前“低利率、低利差、资产荒、高波动”的大环境下，底层资产收益率下行导致固收类产品收益率下降。截至12月26日，10年期国债收益率为1.7345%，较年初下降超80个基点。
融360数字科技研究院高级分析师艾亚文认为，今年以来政策利率中枢下移以及市场资金利率下行，导致固收类理财产品收益率呈现下滑趋势。
工银理财总裁高向阳在“2024银行业财富管理论坛”上表示，截至目前，银行理财产品存续规模超过30万亿元。行业专业化经营特征更加突出、特色化市场定位更加明确，初步打造了自身的核心竞争力。但在当前的低利率环境下，银行理财产品领域资产收益与负债成本之间的匹配难度越来越大，满足客户低波稳健投资需求的难度也较大。
加大权益市场布局力度
业内人士认为，在低利率环境下，固收类理财产品给客户带来的回报空间相对有限，而权益市场存在较大发展空间，未来机遇可期。对于银行理财公司而言，加大权益投资力度有助于为投资者提供更加多元的理财产品，并提升产品的收益水平和吸引力，也有助于推动银行理财公司业务转型，提升资产管理能力。
中国银行研究院研究员杜阳表示，银行理财公司布局权益类理财产品在短期内能有效分散风险，利用股市上涨机会为客户创造更多收益，平衡整体收益率水平，减少债券市场波动对理财产品的负面影响。
某国有银行理财公司渠道部相关负责人告诉记者：“目前各家银行理财公司对布局权益市场态度较为积极。一方面，在一揽子增量政策支持下，经济持续回升向好，有效提振了市场信心，权益市场回暖，投资者的风险偏好有所提高；另一方面，监管部门大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、银行理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。多家银行理财公司积极响应政策号召，将择机加大对权益类资产的投资力度。”
高向阳认为，银行理财公司应通过提升投研能力、客户服务能力和金融科技能力，在守正创新中持续锻造核心竞争力，在转型发展中更好地满足投资者财富保值增值的需求。应坚持资产管理和财富管理双轮驱动，强化价值创造能力建设；坚持推动形成数字化动能，强化金融科技能力建设；坚持推动产品转型，强化投资能力建设。
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