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【内容摘要】12月13日,资金面相对稳定宽松,主要回购利率继续下行;股市明显下跌,叠加资金面宽松,债市延续暖势;万科4.8亿元出售所持悦榕庄酒店多家公司股权;万达商管公告“DALWAN 7.25 01/29/24”延期分期还款之同意征求已获通过;转债市场主要指数小幅收跌,转债市场个券多数下跌;海外方面,各期限美债收益率普遍大幅下行,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
(一)国内要闻
【央行发布11月金融数据】央行12月13日发布的数据显示,11月人民币贷款增加1.09万亿元,同比少增1368亿元;前11月累计增加21.58万亿元,同比多增1.55万亿元。11月社会融资规模增量为2.45万亿元,比上年同期多4556亿元;前11个月累计为33.65万亿元,比上年同期多2.79万亿元。11月末,广义货币(M2)余额291.2万亿元,同比增长10%。
点评:整体上看,11月信贷同比少增,一方面符合今年以来月度信贷投放波动规律,另一方面也可能与特殊再融资债券置换城投平台存量贷款等因素有关,不一定代表新发放信贷力度实质性减弱。在当前稳增长政策继续用力的背景下,不必对单月新增贷款规模波动过度解读。11月新增社融持续高增,主要推动因素是政府债券融资规模显著扩大,这是体现当前政策面稳增长、防风险的主要指标。
【国务院批复同意《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》】国务院发布关于《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》的批复(国函〔2023〕144号)。批复称,原则同意《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》。《规划》实施要加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,统筹发展和安全,深化改革开放、强化制度创新,在“一国两制”框架下先行先试,聚焦现代服务业这一香港优势领域,加快推进与港澳规则衔接、机制对接,进一步丰富协同协调发展模式,探索完善管理体制机制,打造粤港澳大湾区全面深化改革创新试验平台,建设高水平对外开放门户枢纽,在深化深港合作、支持香港经济社会发展、高水平参与国际合作方面发挥更大作用。
【韩文秀:债务低风险地区要在推动高质量发展上能快则快】据央视新闻,在中国国际经济交流中心举行的2023-2024中国经济年会上,中央财办分管日常工作副主任、中央农办主任韩文秀表示,围绕推动高质量发展,扎实做好重点经济工作,持续有效防范化解重点领域风险,要坚持系统观念,统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,要完善相关的基础性制度,加快构建房地产发展新模式,要有效实施一揽子化解地方债务的方案,债务低风险地区要在推动高质量发展上能快则快。特别是经济大省要真正挑起大梁,为稳定全国经济做出更大贡献。
【住建部:支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流紧张问题】据央视新闻,在今天中国国际经济交流中心举行的2023-2024中国经济年会上,住房和城乡建设部副部长董建国表示,针对部分房企出现债务违约风险,金融管理部门已出台了一系列支持政策,但风险出清还需要一个过程,将继续配合金融管理部门,抓好各项政策的落实,一视同仁,满足不同所有制房地产企业的合理融资需求,支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流紧张问题,促进其恢复正常经营,坚决防止债务违约风险集中爆发。
(二)国际要闻
【美联储如期暂停加息 称已开始讨论降息时点问题】12月13日凌晨,美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布,联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%,继续将这一政策利率保持在二十二年来高位,符合市场普遍预期。本次决议声明新增评价,经济活动相比三季度强劲步伐已放缓,重申通胀高企,但新增说辞过去一年通胀已放缓;利率指引新增一词,称将考虑需要的“任何”额外紧缩程度,被视为加息立场软化。会后公布的点阵图显示,过半美联储官员预计明年至少降息三次,近三成官员预计至少降四次;经济预测显示,与9月预测相比,美联储将今年GDP预期增速上调50个基点至2.6%,小幅下修2024年经济增长预测0.1个百分点至1.4%。下调今明后年PCE通胀预期,其中今年PCE和核心PCE预期均大幅下调50个基点,分别至2.8%和3.2%。会后鲍威尔表示,尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性,但相信利率可能已经达到或接近峰值;美联储已经开始讨论降息时间点的问题。
点评:本次议息会议政策立场总体开始向鸽派转变,主要原因是面对经济呈现出走弱趋势,以及未来一年内经济走势的高度不确定性,美联储需要表现出一定的政策灵活性,避免过于僵化的政策立场增加市场对经济的担忧,引发不必要的金融市场波动。明年的政策路径方面,考虑到美国CPI通胀连续趋于下行,未出现明显反弹迹象,劳动力市场也出现降温迹象,同时11月各项经济指标也指向美国经济动能开始放缓,预计本轮加息周期或已结束。但另一方面,经济与劳动力市场仍有韧性,短期内不具备快速转弱的基础、通胀仍处于高位且服务通胀下行缓慢,并不支持短期内过早降息。我们判断,从通胀走势、经济基本面、以及美联储完成政策路径切换所需要的时间来看,明年年中前后开启降息的可能性较大。
(三)大宗商品
【国际原油期货价格收涨, NYMEX天然气价格止跌转涨】12月13日,WTI 1月原油期货收涨0.86美元,涨幅1.25%,报69.47美元/桶;布伦特2月原油期货收涨1.02美元,涨幅1.39%,报74.26美元/桶;NYMEX天然气期货价格收涨3.12%至2.350美元/百万英热单位。
二、资金面
(一)公开市场操作
12月13日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了2650亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.80%。Wind数据显示,当日有2400亿元逆回购到期,因此单日净投放资金250亿元。
(二)资金利率
12月13日,资金面相对稳定宽松,主要回购利率继续下行。当日DR001下行12.36bps至1.624%,DR007下行5.19bps至1.829%。
数据来源:Wind,东方金诚
三、债市动态
(一)利率债
1.现券收益率走势
12月13日,中央经济工作会议内容未释放强力刺激经济信号,股市明显下跌,叠加资金面宽松,债市延续暖势,现券期货均走强,银行间主要利率债收益率普遍大幅下行,短券表现更好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行0.35bps至2.6460%;10年期国开债活跃券220220收益率下行1.00bps至2.8425%。
数据来源:Wind,东方金诚
债券招标情况
当日无国债和国开债发行。
(二)信用债
1. 二级市场成交异动
12月13日,11只地产债成交价格偏离幅度超10%,其中,“20龙湖拓展MTN001B”跌超16%,“21龙湖01”跌18%,“H1金科03”“H1金科01”跌28%;“21万科06”“20宝龙04”涨超10%,“21金地03”涨超11%,“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”“21金地01”涨超12%,“16金地02”涨超15%,“H1金科04”涨20%。
12月13日,1只城投债成交价格偏离幅度超10%,为“PR赤城建”涨超10%。
2. 信用债事件
万科:悦榕控股在新加坡交易所公告,万科4.8亿元出售所持悦榕庄酒店多家公司股权。
万达商管:公司公告,“DALWAN 7.25 01/29/24”延期分期还款之同意征求已获通过。万达将调整还款至2024年12月29日,计划在1年内分四次还清,不涉及其他公开债调整。
远东租赁:公司公告,因向股东远东宏信分配股利,触发“22远东租赁MTN005”强制付息。公司将提前做好利息支付相关准备工作,确保按时足额付息。
淮南市产业发展:主承中泰证券公告,“23淮南产业MTN001”2023年第一次持有人会议已召开,提前兑付议案未生效。
世茂股份:公司公告,公司被上海证监局责令改正及被上交所予以监管警示,因回购金额明显不足。
江苏安东控股:公司公告,“23安东控股MTN001”后1年票息拟下调529BP至1%,利率生效日为2024年1月28日,回售期自12月25日起,该债券发行金额5.7亿元,期限2年(1+1)。
武汉天盈投资:债券受托管理人金元证券公告,“20天盈03”2023年第一次债券持人会议已召开,调整债券本息兑付安排等两项议案获通过。
扬州盛裕投资:公司公告,拟将“21盛裕投资MTN001”票息下调360BP至1.50%,回售申请自12月14日起。该债券发行总额为5亿元,发行票息为5.1%。
碧桂园服务:惠誉确认碧桂园服务“BB+”长期发行人评级并维持负面观察,随后撤销评级。
上坤地产:公司公告,前11个月合同销售金额28.1亿元,同比下降64%。
富力地产:富力地产及子公司等新增一则被执行人信息,执行标的8亿元,涉及借款合同纠纷案件,执行法院为沈阳市中级人民法院。
国美电器:12月11日至12日,国美电器有限公司新增5条被执行人信息,执行标的合计4364万余元,执行法院包括大连市沙河口区人民法院、上海市浦东新区人民法院等。
(三)可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收跌】 12月13日,权益市场弱势下行,当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.15%、1.54%、1.66%。当日,两市成交额7848.3亿元,北向资金净卖出95.9亿元。当日,申万一级行业大多下跌,仅综合行业收涨0.43%;下跌行业中,食品饮料跌逾3%,领跌市场,房地产、美容护理跌逾2%,电力设备、建筑材料、石油石化等17个行业跌逾1%。
【转债市场主要指数小幅收跌】12月13日,转债市场跟随权益市场震荡走低,当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.36%、0.32%、0.42%。当日,转债市场成交额398.67亿元,较前一交易日减少42.95亿元。转债市场个券多数下跌,565只个券中,115只上涨,429只下跌,21只持平。当日,丽岛转债涨超6%,福新转债涨超4%,尚荣转债、横河转债涨超3%;下跌个券中,盛路转债跌逾9%%,泰坦转债、龙净转债跌逾4%,天康转债、鸿达转债等5个行业跌逾3%。
数据来源:Wind,东方金诚
2. 转债跟踪
明日(12月15日),欧晶转债、凯盛转债上市;诺泰转债开启网上申购。
12月13日,好客转债公告预计触发转股价格下修条件。
(四)海外债市
1. 美债市场
12月13日,美联储议息会议上意外“鸽派”立场,推动各期限美债收益率普遍大幅下行。其中,2年期美债收益率下行27bp至4.46%,10年期美债收益率下行16bp至4.04%。
数据来源:iFinD,东方金诚
12月13日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄11bp至42bp;5/30年期美债收益率利差扩大12bp至19bp。
12月13日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率保持在2.16%不变。
2. 欧债市场:
12月13日,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中,德国10年期国债收益率下行3bp至2.23%,法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行6bp、7bp、12bp和10bp。
数据来源:英为财经,东方金诚
中资美元债每日价格变动(截至12月13日收盘)
数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
本文链接:http://www.gihot.com/news-1-2158-0.html债市早报:央行发布11月金融数据;股市下跌叠加资金面宽松,债市延续暖势
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