日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》在提到“要大力推动中长期资金入市”中提出，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场”。
业内人士表示，鼓励信托等资金积极参与资本市场，将进一步推动信托资金增配权益资产，既与信托行业转型方向相契合，又能进一步推动壮大市场的长期投入力量。
近35%信托资金投向证券市场
“《意见》最大的看点之一就是要大力推动中长期资金进入资本市场，建立长期投资的市场生态。同时，《意见》提到信托资金，这也说明从高层决策的视角来看，信托业仍是金融体系的重要一员，信托资金是资本市场中不可或缺的、较为稳定的一支长期投资的机构资金，这让信托业对今后的行业发展以及信托资金在整个金融体系当中所扮演的重要角色和发挥的重要作用充满信心。”本报专家组成员、信托专家邢成说。
邢成进一步分析认为，在当前信托业全面启动业务新三分类，回归信托本源定位，叠加个别信托机构连续出现一些风险项目的关键节点，《意见》将信托资金和银行理财并列，鼓励积极参与资本市场，提升权益投资规模，该政策导向对信托资金运用指明了方向，信托行业应高度重视，以实际行动积极参与到资本市场中。
近年来，信托行业加大转型力度，证券市场已成为其重要的投资领域。中国信托业协会数据显示，截至2023年三季度末，信托资金投向证券市场（含股票、基金、债券）规模合计为5.75万亿元，合计占比34.96%，增幅持续攀高，比二季度末提高2.73个百分点，是权重比例最大的信托资金投向。
从证券投资信托的配置类型分析，组合投资占比69.54%，二级市场占比26.87%。从证券投资信托的合作方式分析，私募基金和银信合作是信托公司开展外部合作最重要的两类渠道，合作规模分别为6415.38亿元和2.34万亿元。
信托参与资本市场优势何在
去年，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（业内称“新三分类”）出台并实施，资产管理信托和资产服务信托是其中两大业务品种，使得信托资金对资本市场的配置需求显著增强。
用益信托研究员帅国让介绍，目前信托公司参与资本市场的主要方式分为两种：一是设立资产管理信托，通过主动管理方式直接投资资本市场；二是提供服务信托业务。
“在新三分类中，资产服务信托是信托公司回归本源定位的主流业务和核心业务。在此类业务中，信托公司可以承担受托服务职能，负责执行投资指令、估值、清算等服务类工作。第二大类是资产管理信托，这类业务是目前信托公司新三分类背景下，转型速度最快、规模最大、增速最高、转型切入点最快捷的一类业务。”邢成说。
在资产管理信托业务中，信托公司目前主要开展TOF以及FOF等资本市场权益投资类的信托业务和信托产品，这一类业务从新三分类办法落地以来出现了爆发式增长，是目前信托公司在权益投资、标品类投资中最重要的一类业务。邢成认为，这类业务的迅速增长不仅为资本市场带来了一支长期稳定的机构投资资金，而且也一改传统信托业务非标融资类产品的刚性兑付的兑付风险，使得“卖者尽责、买者自负”的投资理念和风控原则深入人心，为化解规避以及防范系统性金融风险奠定了坚实的基础。
一些业内人士认为，信托公司作为资本市场长期投资的一支生力军，具有先发优势以及新三分类政策导向下的后发优势。据了解，信托公司参与资本市场权益类投资具有一定历史，早在信托“一法两规”出台初期即2006年前后，信托公司就大规模开展阳光私募业务，这也是信托公司大规模参与资本市场投资的初级阶段。在此基础上，信托公司积累了较为丰富的资本市场投资经验，人才团队、投研力量以及专业能力都具备了相当水平。在新三分类政策出台以后，信托公司又在硬件和软件投入上加大了力度，在团队建设上大量引进资本市场投资专业人才，逐步构建起较为完善的风控体系。
信托公司应加快能力建设
在业内人士看来，《意见》鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模，预计后续信托资金入市节奏有望稳步提升。与此同时，在信托业务向标品转型以及资本市场深化改革的背景下，权益资产有望成为信托资金重要的投资方向。
中国信托业协会特约研究员袁田认为，信托公司作为机构投资者应积极参与资本市场，主动把握资本市场投资机遇。从行业数据可见，信托公司专业化的资产配置能力逐步增强，信托公司服务和融入大资管和大财富的合作生态获得进一步培育。接下来，伴随我国资本市场从新兴市场向成熟市场不断发展，信托公司应践行合格的机构投资者责任担当，以维护受益人最大利益为原则，履行受托人义务，丰富权益投资信托产品和服务供给，稳步提升资产管理信托的专业化管理能力，建立与之匹配的投研能力、配置能力、产品能力和风控能力，引导信托投资者秉持长期主义投资理念，积极参与养老、科创、绿色、ESG等主题权益投资，提升投资者财富获得感和分享资本市场稳健回报。
除此之外，信托公司还可以“生态合作者”的受托人身份开展资管产品服务信托，为私募基金等资管机构提供资产估值、结算、信披等专业化的受托服务，丰富信托服务供给，在大资管市场中发挥差异化竞争优势。
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