1月4日，上期能源发布公告，调整集运指数（欧线）期货部分合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。根据公告，自2024年1月4日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2408、EC2410、EC2412合约的交易保证金比例调整为22%，涨跌停板幅度调整为20%。
昨日，集运指数（欧线）期货近远月合约表现分化，主力2404合约冲高回落，远月合约延续涨势，盘面各合约持仓继续减少。受近期红海局势愈演愈烈影响，集运市场期货价格跟随现货价格出现大幅波动。
“由于近月合约新开仓和保证金等受限，叠加红海事件发酵提振市场预期，周四集运指数（欧线）期货远月合约表现更加强势。”海通期货投资咨询部总经理王克强表示，市场需要注意红海事件存在较大不确定性，且供应链潜在矛盾能否爆发更多取决于货量的现实变化，因此远月合约的显著上行存在更多隐性风险。
他认为，调整集运指数（欧线）期货部分合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，有利于引导交易者理性参与，平抑市场过热情绪，维护集运指数（欧线）期货健康平稳运行。
招商期货航运研究团队认为，近期亚欧航线受红海事件影响，船公司纷纷选择绕行好望角。但从供需两端看，红海事件对基本面仅是短期扰动，现货价格和盘面价格已经较为充分地反映了红海事件的影响。
该研究团队分析称，红海事件主要影响2024年度的长协谈判，但是大部分货主对高昂海运费的长协价签署意愿不强，维持正常年份的长协价仍是货主的主流想法。航运供给的恢复将在较短时间内让市场回归基本面定价，现货市场运价短期上涨无法影响长期供大于求的基本面。
在该研究团队看来，现货运价继续上涨缺乏长期动力。究其原因，一是供给端，大量船舶正在下水，可以有效补充红海事件带来的供给收缩；二是需求端，欧洲经济仍然在反复筑底过程中，需求未见显著提升，支持运价上涨的动力仍然不足。
“目前随着马士基、赫伯罗特等班轮公司先后宣布继续绕航好望角，红海局势对集装箱运输的影响在逐渐下降，中期市场终将回归基本面逻辑。”申银万国期货航运分析师柴玉荣告诉期货日报记者，2023年集装箱运力供给增速为7.8%，预计2024年集装箱船运力供给将继续以超过7%的速度增长。今年1月1日起，欧洲将航运碳排放纳入欧盟碳排放权交易体系计划，预计最多能吸收新增运力的1%—2%，运力供给仍相对过剩。
数据显示，欧洲央行对2024年GDP增速的最新预测为0.8%，克拉克森对2024年集运需求增速预测为3.6%。市场普遍预计需求难以有效回升，集运市场将继续面临供需失衡的格局。
国泰君安期货航运分析师黄柳楠表示，近期集运市场期现货价格波动较为剧烈，交易者应理性看待。长期来看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临明显过剩，全年运力投放幅度为9.47%，处于过去10年以来高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积累。从需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库的概率不大。
此外，他表示，从历史数据来看，4月最后三周的SCFIS均价一般贴水上一年12月末即期运价20%—30%，部分弱势年份可能贴水50%。如果按照贴水25%估算，EC2404合约当前估值已经偏高，上行空间有待观察。
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