在全球宏观格局深刻重塑与科技革命加速演进大背景下，中国资产正迎来价值重估的历史性机遇。量化指增产品凭借“跟踪指数+量化增强”的独特特性，使其在复杂多变的市场环境中，既能紧跟市场趋势，又能通过量化策略挖掘超额收益机会，成为当下投资者资产配置的重要选择。
而在公募量化领域，汇添富量化指增团队管理的宽基指数增强系列产品以持续的超额收益表现，悄然树立起行业标杆。团队自2015年推出第一只指增策略产品以来，已经构建了覆盖沪深300、中证500、中证800、中证1000、国证2000等指增产品矩阵，基本对市场大中小盘主要宽基指数实现了全覆盖。从沪深300到国证2000，从传统多因子到AI深度赋能，这支“低调却硬核”的量化指增团队，正以十年磨一剑的坚持，书写着中国公募量化投资的新篇章。
01耀眼战绩：一份穿越周期的“超额答卷”
从过往投资业绩来看，汇添富量化指增团队管理的宽基指增产品不仅自成立以来获得亮眼的累计超额收益，同时自2018年以来历史每个年度全都获得了正的超额收益。尤其是在近年来市场风格快速轮动，战胜指数难度变大的环境下，这些产品依然保持着持续获取超额收益的能力。
汇添富宽基指数增强产品历史超额收益表现(%)
汇添富宽基指数增强产品历史业绩及基准表现(%)
数据来源：基金定期报告，截至2024/12/31。汇添富中证500指数增强A自2023/4/25由汇添富成长多因子量化策略(中证500指增策略产品)转型而来，汇添富沪深300指数增强A自2020/11/3由汇添富价值多因子量化策略(沪深300指增策略产品)转型而来，成立以来及转型当年数据来自汇添富（业绩经托管行复核）；上述基金成立当年无完整年度业绩的，展示的是截至当年末成立以来的业绩及基准表现。基金历史业绩展示不预示未来。
以汇添富量化指增团队2015年推出的第一只中证500指增策略产品（汇添富成长多因子量化策略），也就是如今的汇添富中证500指数增强（A:001050,C:016854）为例，这只相当“能打”的中证500指增产品已经连续7年相对业绩基准跑出超额，即使是在2022年和2023年这种艰难模式下，A类份额依然分别取得了4.38%、7.42%的年度超额收益。截至2024年末，A类份额成立以来累计回报达90.11%（同期基准仅1.96%），超额收益高达88.15%。基金业绩数据来源同上，截至2024/12/31。
汇添富沪深300指数增强(A:005530,C:010556)这只备受机构投资者关注的指增产品，长期业绩也相当亮眼。截至2024年末，不仅成立以来连续7年都跑赢基准，且A类份额成立以来累计回报59.64%（同期基准-1.78%），超额收益达61.42%。尤其是在2023年沪深300指数下跌11.38%的处境下，依然创造6.63%的超额表现，且过去三年超额收益在247只同类基金中排名前7%。基金业绩数据来源同上，指数数据来自Wind,截至2024/12/31；近三年排名来自海通证券《基金超额收益排行榜》，超额收益同类排名17/247，同类为增强股票指数型基金,截至2025/2/28。
除了经典的沪深300指增和中证500指增外，汇添富近几年推出的多只小盘宽基指数增强产品表现同样亮眼，其中汇添富国证2000指数增强A（019318）在2024年度的超额收益就有11.47%，过去一年超额收益在437只同类产品中排名第1；汇添富中证1000指数增强A（017953）在2024年也取得了正的超额收益，且过去一年超额收益在437只同类产品中排名第11。基金业绩数据来自基金定期报告，截至2024/12/31；近一年排名来自海通证券《基金超额收益排行榜》，同类为增强股票指数型基金，截至2025/2/28。
02专业团队：驱动量化创新的核心力量
汇添富指数增强团队的核心竞争力之一，源自其顶尖的人才配置与跨学科的研究实力，团队中既有传统量化偏爱的统计、金融等出身的资深从业者，也有计算机、AI、物理等背景的专业人士，其中包括吴振翔、许一尊、王星星3位基金经理，以及多位专户投资经理和研究员，他们平均从业年限超10年。
团队负责人吴振翔，中国科学技术大学管理学博士、中国科学院数学与系统科学院应用数学专业博士后，于2008年3月加入汇添富，先后任数量投资高级分析师、指数基金经理，然后开始探索指数增强基金，现任指数与量化投资部副总监，是整个指数增强和量化投资业务的负责人。多年来，吴振翔凭借扎实的学术背景和丰富的实践经验，带领团队在量化投资领域不断前行。
核心成员许一尊，2010年上海财经大学硕士毕业后就加入了汇添富，一直从事量化相关工作，包括模型研究、风险评估、绩效管理等多个方面，2015年开始管理产品，目前在管产品包括汇添富中证500指数增强、汇添富沪深300指数增强、汇添富中证800指数增强等，他在量化投资领域的长期耕耘，积累了丰富的投资经验。
新兴力量王星星，人大金融工程硕士，在东方证券有8年量化研究经验，2023年初加入汇添富，至今从事量化工作刚好十年，在管代表产品包括汇添富中证1000指数增强、汇添富国证2000指数增强等，他凭借敏锐的市场洞察力和创新的投资思路，为团队注入了新的活力。
目前团队形成了多元化专业背景的投资研究梯队，不仅为团队的知识结构和思维方式带来了丰富的维度，也为量化策略的创新提供了源源不断的动力。
“相较于背景，我们其实更看重成员思考问题的逻辑性、分析问题思路的严密性，以及对数据处理的能力。”吴振翔表示，这也是汇添富量化指增团队在人员选择中更偏向理工科的原因。
而且相较于个股投资的基金经理或者研究员需要独具慧眼、独到的观点，量化投资更注重长期的积累、长期的分享、长期的讨论，所以汇添富量化指增团队大多都是自主培养的，且十年来从未出现过离职记录。人员的自主培养和专业稳定，既能保证研究成果的积累和传承，也能有效推进策略的迭代。
03科学管理：夯实超额收益的稳定根基
随着市场的信息透明度和结构化程度不断提升，A股的定价效率和市场有效性也在相应提高，随之而来的是Alpha的衰减。想要保持原有的投资效果一般有两种途径，一种是增加风险暴露，更加积极地轮动，但这种方式往往会放大超额收益的波动性，从而降低超额收益的稳定性；另一种是降低超额收益预期，紧密跟踪基准指数，通过Alpha模型的迭代把超额收益维持在一定的水平上，这便是汇添富量化指增团队所采用的路径。
在吴振翔看来，汇添富量化指增团队管理的指增产品能够获得不错的超额收益，主要得益于两方面：一是投资策略的持续进化和丰富，能够不断寻找适合市场的底层因子；二是在量化投资中高度注重因子配置的均衡性和风险控制，致力于打造出长期、稳定、可持续创造超额收益的指增产品。
事实上，在过去十多年的投资中，汇添富量化指增团队积累了大量宝贵的成果。他们自主研发了超3000个因子，还构建了20多个风险筛查因子与多个风控模型。团队的量化策略既包含比较传统的多因子选股模型，也充分借助AI方式进行因子合成和因子挖掘，从而精进投资。同时通过多因子的均衡配置和有效的风险管理，使模型能适应于不同的市场环境，这些都是汇添富指数增强产品历史持续超额收益的主要来源。
王星星在最近的一次访谈中，针对如何在追求超额收益的同时保持“稳定性”这一问题进行了详细的阐述。首先，团队在风格因子层面做了严格控制，即便是类似价值、成长这些长期有超额收益的因子，也只是在有限的范围内去赚取收益，对于高波动的风格因子控制就更严格，这也使得产品组合并没有过度偏向某一类风格；其次，组合的个股高度分散，单一个股的基准偏离度很小，这意味着单只股票的不确定性对组合的影响微乎其微；第三，团队在追求策略收益性的同时，也兼顾了收益的稳定性，所以相比于完全收益导向的产品，团队会对稳定性有更多的关注。
“未来我们将继续保持对量化选股模型的迭代更新，提高对市场风格变化的应对能力，努力通过规则化的投资、多元的量化选股策略、精细化的组合管理和风险控制提升超额收益的稳定性。”许一尊在2024年基金四季报中写的这段话，也清晰地展现了团队对未来发展的规划和追求。
04结语
十年磨一剑，出鞘耀锋芒。汇添富量化指增团队通过多元化的选股因子、多维度的风险约束和严格的投资纪律，力争为投资者实现持续稳定的超额收益。相信在未来的投资征程中，汇添富量化指增团队通过秉持“以经过长期实践检验的金融理论为指导，发挥数量化模型在信息收集、处理、整合上的广度和时效性优势，积极发掘超额收益来源，合理控制风险，追求持续稳定的相对收益”的投资理念，能够继续为客户提供收益风险特征稳定、符合预期的量化指增产品。
值得一提的是，由吴振翔、王星星拟任基金经理的汇添富中证A500指数增强基金（A类：023298/C类：023299）正在发售中，这是汇添富在宽基指数增强产品上做出的又一战略性布局，也为投资者提供布局A500指数并通过量化增强策略追求超额收益的便捷工具。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。沪深300、中证500、中证800、中证1000、中证A500指数均由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。具体发行时间以公告为准。
许一尊管理的同类产品业绩如下：汇添富沪深300指数增强A由汇添富价值多因子股票A(成立于2018/3/23)自2020/11/3转型而来，2018-2019各年业绩及基准分别为(%)：-16.13/-22.76、38.74/32.22，2021-2024各年业绩及基准分别为(%)：-1.93/-4.85、-16.81/-20.58、-4.61/-10.79、16.90/14.04，转型当年无可披露数据，历任基金经理为吴振翔(20180323-20240426)、许一尊(20180323至今)；汇添富中证500指数增强A由汇添富成长多因子股票A(成立于2015/2/16)自2023/4/25转型而来，2015-2022年各年业绩及基准分别为(%)：18.80/26.85、-3.96/-15.77、-0.70/-0.05、-22.51/-30.36、37.13/23.80、40.20/18.99、17.59/14.08、-13.90/-18.28%，2024年业绩及基准分别为(%)：11.07/5.40 ，转型当年无可披露数据，历任基金经理为吴振翔(20150216-20240426)、许一尊(20151124至今)；汇添富中证细分化工产业主题指数增强A自2022-03-08成立以来各年业绩及基准分别为(%)：-10.93/-17.31、-16.26/-22.09、4.06/-3.47；汇添富中证800指数增强A自2023-05-19成立以来各年业绩及基准分别为(%)：-4.11/-12.16、13.27/11.71；汇添富中证1000指数增强A许一尊(20230519至今)与王星星(20230629至今)共同管理,自2023-05-19成立以来各年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41；汇添富中证500增强策略ETF自2023-07-19成立以来业绩及基准分别为(%)：-4.51/-9.54、9.44/5.46，数据来源：基金定期报告，截至2024/12/31。
王星星在管同类产品包括：汇添富国证2000指数增强A自2023-11-07成立，2024年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39，基金经理为吴振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。汇添富中证1000指数增强A自2023-05-19成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41，基金经理为许一尊（2023/5/19至今）、王星星（2023/6/29至今）。数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。
吴振翔在管同类产品包括：汇添富上证综合指数自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47、15.17/12.12，历任基金经理分别为何仁科(20090701-20111125)、吴振翔(20100206至今) ；汇添富沪深300安中指数自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)： 46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94，历任基金经理为吴振翔(20131106至今)；汇添富中证精准医指数A自2020年截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77、-16.66/-17.06，历任基金经理为吴振翔(20160121至今)；中证上海国企ETF自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.4、28.09/25.94，历任基金经理为楚天舒(20160808-20191231)、吴振翔(20160728至今)；汇添富中证互联网医疗指数A自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04、-11.92/-12.54，历任基金经理为吴振翔(20161222至今)；汇添富中证500指数(LOF)A自2020年至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、-5.2/-7.01、5.26/5.4，历任基金经理为吴振翔(20170810至今)；汇添富MSCI中国A50互联互通ETF自2021-10-29成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.4/-16.27、20.14/17.34，历任基金经理为吴振翔(20211029至今)、乐无穹(20211029至今)；汇添富量化选股混合A自2023-06-06成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%)：-7.59/-9.57、-2.98/12.69，历任基金经理为吴振翔(20230606至今)；汇添富上证综合ETF自2023-11-22成立，2024年业绩及基准分别为(%)：15.72/12.67，历任基金经理为吴振翔(20231122至今)、孙浩(20231212至今)；汇添富中证A500联接A自2024-12-10成立，截至2024年底尚无可披露业绩；汇添富国证2000指数增强A自2023-11-07成立，2024年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39，基金经理为吴振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。
本文链接：http://www.gihot.com/news-14-7739-0.html历史连续7年正超额，汇添富量化指增团队的Alpha之道
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