英伟达盘后巨震，Q3营收指引未达最高预期，预计Blackwell芯片Q4劲收数十亿 | 财报见闻
www.163.com 2024-08-29 07:13AI芯片巨头英伟达过去一个季度的销售收入继续翻倍超预期增长，本季度的指引未能达到华尔街最乐观的预期水平。对于曾传出将延迟发货消息而备受关注的先进芯片Blackwell架构芯片，英伟达乐观预计本财年最后一个季度将带来数十亿美元收入。但在业绩电话会上，英伟达高管并未回答这数十亿美元收入是否是新增收入的问题。
美东时间8月28日周三美股盘后，英伟达公布截至自然年2024年7月28日的公司2025财年第二财季(下称二季度)财务数据，以及第三财季(下称三季度)的业绩指引。
1)主要财务数据：
2)细分业务数据：
3)业绩指引：
4)分红与回购
财报公布后，周三收跌2.1%的英伟达股价盘后巨震，先涨超2%，后跳水转跌，盘后跌幅曾超过7%，后一度收窄过半跌幅、跌不足2%，此后跌幅再度扩大，曾跌超8%。受英伟达盘后大跌影响，纳斯达克100股指期货盘后跌超1%。
三季度营收指引增长放缓至两位数 华尔街乐观预期仍三位数增长
从财报数据看，英伟达二季度继续碾压华尔街预期，营收创造单季最高纪录，高于公司的整个指引区间，连续第五个季度三位数增长。其中，受益于AI热潮需求的数据中心业务较前一季度增长明显放缓，仍保住了三位数增速。
评论认为，最影响英伟达股价的可能是喜忧参半的三季度指引。
以指引区间计算，英伟达预计三季度料将同比增长75.8%至82.9%，摩根大通预计营收处于区间中值325亿美元、增长81.8%，而分析师预期的最高营收意味着将增长109.2%。也就是说，英伟达预计，三季度的营收增长将最近六个季度内首度放缓至两位数，华尔街的乐观预期还是保持三位数增长。
有评论称，英伟达或许是预料到了市场可能对有些失望的业绩预期不满，因此宣布了新的500亿美元回购计划，试图安抚投资者。不过，至少到目前为止，大规模回购还是没能扭转股价跌势，投资者的心态还是受创。
黄仁勋称Hopper需求强劲 外界对Blackwell预期“不可思议” 液冷需求可观
本月初有报道称，因设计缺陷，Blackwell系列芯片中最先进的AI芯片将推迟三个月或更久发布，Blackwell大量出货或延迟至明年一季度。此后英伟达回应称，对Hopper芯片的强劲需求和Blackwell芯片的生产计划并未改变。
摩根士丹利上周末的研报预计，英伟达二季报大概率超预期，相比本季度的收入指引，市场真正该关注的是，英伟达能否缓解投资者对Blackwell架构可能延迟出货的担忧。
本次发布财报的公告中，英伟达CEO黄仁勋在点评二季度业绩时特别提到了Blackwell芯片预期极高，他还提到Hopper需求强劲。
黄仁勋说：
在业绩电话会上，黄仁勋说，Hopper和Blackwell的需求都是不可思议的。今后直到Blackwell发货、能够安装这段时期，大量需求将得到满足。
被问及Blackwell芯片及其对液冷的需求、是否会放慢应用速度时，黄仁勋称，下一个万亿美元规模的基建将是别开生面的。Blackwell将以许许多多的形式出现，其中一些并不需要液冷。但对液冷的需求是非常可观的，要求大量的工程。他相当确信会发生这样的事。
CFO称已改进Blackwell 未回答四季度数十亿美元收入是否是增量
英伟达首席财务官(CFO)Colette Kress在点评业绩时承认了Blackwell芯片之前存在问题，称作出了改进，暗示准备发货，并预计第四财季这类芯片将给公司带来收入数十亿美元。她说：
业绩电话会上，Bernstein分析师询问了有关Blackwell收入和毛利率的问题。Kress没有回答有关第四季度Blackwell带来数十亿美元收入是否是增量。
Kress说，现有的产品线Hopper将继续增长，而Blackwell将是在此基础上的额外收入。公司正朝着整体毛利率目标约75%的方向前进。
Kress还提到了中国市场，称这一市场的竞争依然激烈，英伟达在中国的数据中心收入占比仍低于之前的水平。她表示，二季度在华数据中心营收环比增长，中国是数据中心收入重要贡献市场，但低于此前水平。
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