摘要
【市场情绪突变玻璃、焦煤、螺纹钢跌停纯碱跌超8%】17日，市场情绪突变，纯碱期货跌超8%，下游产品玻璃期货多个合约跌停，焦煤、螺纹钢跌停。夜盘时段，纯碱、玻璃延续跌势，截至收盘均跌超5%。
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17日，市场情绪突变，纯碱期货跌超8%，下游产品玻璃期货多个合约跌停，焦煤、螺纹钢跌停。
夜盘时段，纯碱、玻璃延续跌势，截至收盘均跌超5%。
国元期货能化负责人张霄认为，昨日纯碱期价大跌的原因是供需基本面矛盾日益加剧，供强需弱逻辑重回交易主线。具体来看，一方面供应有上涨预期，当前纯碱装置开工率延续高位运行，叠加年底之前有涉及200万吨的新增产能投放，供给端存增量预期，对盘面形成较大压制。另一方面，10月以来纯碱出货量持续下滑，厂家库存连续第七周创新高，对近月合约价格拖累较为明显。纯碱面临强预期和弱现实的矛盾，尽管此前市场情绪高涨，但终究被弱现实拖累，导致盘面价格大跌。叠加多头资金的主动减仓，盘面应声而下。
现货方面细分来看，方正中期光伏建材首席研究员魏朝明告诉记者，本周国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛不温不火。本周检修、减产的厂家不多，纯碱行业开工负荷提升，货源供应量增加。下游需求疲软，近期浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量减少，市场拿货积极性不高。轻碱下游用户以刚需采购为主，近期北方地区运费有所上涨。期货盘面震荡下行，期现商积极报价出货。纯碱厂家轻碱接单情况好于重碱，部分厂家灵活接单出货，实单价格有所松动。
玻璃期货昨日跌停，张霄认为，浮法玻璃作为纯碱的重要下游产业，近期房地产相关利好政策对纯碱、玻璃毫无疑问具备提振作用，但考虑到基本面的拖累，纯碱和玻璃都处于强预期和弱现实的局面。在房地产政策提振下，玻璃市场情绪有所缓和，厂家走货好转。不过随着现货经历阶段性涨价，市场拿货热情逐步降温，部分地区玻璃重回累库格局。
中信建投期货能化研究员胡鹏认为，近期国内稳增长政策频发，地产政策利好不断，降准、降息、专项债收购存量商品房等政策对市场预期有所提振，带动建材品种低位反弹。从逻辑上讲，政策利好对房企现金流改善有一定正面影响，能给竣工端的玻璃带来部分增量需求，但政策传导尚需时间，政策对短期的供需关系影响较为有限。
据隆众资讯统计，截至10月17日，国内纯碱厂家总库存160.13万吨，较周一增加1.24万吨。其中，轻质纯碱69.69万吨，环比减少0.47万吨，重质纯碱90.44万吨，环比增加1.71万吨。本周纯碱厂家库存连续第七周创新高，当前库存处于历史高位水平，市场供应维持宽松。
“短期纯碱基本面延续偏弱态势。”张霄称，从供应端来看，四季度河南和连云港等地的碱厂有涉及200万吨新增产能释放，后期供应仍有一定压力。从需求端来看，本周纯碱出货量环比下跌超过5%，产销率跌至90%附近的低位，使得库存呈现“七连增”。同时，交割品重碱需求偏弱，近两周重碱累库幅度大于轻碱。目前在供给增加、需求下滑的局面下，上下游市场信心不足，供需结构宽松趋势难以改变。中后期来看，投资者需要关注房地产利好政策落地后，下游及终端市场对纯碱的需求能否回升。
“目前纯碱市场仍处于典型的供应过剩阶段，新产能持续投放，需求下滑，库存快速增加。从市场心态来看，当前上游重心在于去库存，并无涨价和挺价意愿；终端浮法玻璃和光伏玻璃企业看空情绪浓厚，多按需采购，并无较强的囤货意愿。中游贸易商和期现商有一定采购需求，但期价下跌后该部分需求减弱。目前纯碱市场重新转向基本面交易，纯碱价格面临下行压力，下方支撑需重点关注1300~1400元／吨。后期需跟踪纯碱价格下行后上游企业的减产情况和下游企业的补库力度。预计四季度纯碱价格以弱势震荡为主，上下空间均较为有限。”胡鹏说。
“纯碱供应稳中有升，轻重碱需求季节性萎缩是行情的主要驱动力，政策驱动的行情脉冲或许可以伴生库存转移，但供需逻辑的转变才是行情的决定性力量。乐观氛围推动行情反弹，提供了很好的卖出套保机会。从基本面角度看，纯碱中长期弱势难改。”魏朝明建议，纯碱生产企业宜积极把握主力合约及其他活跃合约逢高卖保机会，以平稳度过今年四季度至明年上半年的累库周期。
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