回顾2024年,我国经济置身复杂严峻的内外环境中,在整体增速呈现U型波动背景下,科技创新增长表现亮眼,1月至11月高技术制造业投资累计同比增长8.8%。这表明,科技创新投资正成为支撑产业转型升级、推动经济稳步增长的关键力量,对于应对内外经济压力发挥着不可替代的作用。
展望2025年,全方位扩大国内需求成为提振经济的重点。通过加大科技创新投资,优化生产力布局,发展新兴产业,进一步激发科技创新对经济发展的带动作用,将是我国经济行稳致远的关键之举。
科技创新与企业发展离不开科技金融的支持。2024年,以落实中央金融工作会议精神为指引,我国科技金融取得显著进展,有力有效支持了科创企业发展。多部门联合发布系列文件细化政策指引,央行设立专项再贷款,激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。科技保险创新加速,金融科技在支付结算、借贷融资、财富管理、保险科技等多个领域得到广泛应用,提升了金融服务的效率和质量。资本市场改革持续发力,科技企业上市和融资环境得到优化。风险投资和私募股权积极为初创企业提供资金,国资单只基金规模较去年同期大幅增长92.6%。随着多地优化政府出资的创业投资基金管理方案出台,覆盖科创全生命周期的耐心考核方式,使国资真正成为科技金融发展的强大动力。
当然,我国科技金融发展仍存在一些亟待解决的问题。比如,金融资源与科技创新活动匹配不足。银行机构传统抵押授信、风险防控业务思维跟不上科技创新企业发展需求,导致金融资源无法有效流向科技创新领域。又如,科技企业直接融资仍存在较大堵点,加上基金市场化激励与容错机制不健全等问题,影响了创投市场发展。此外,金融产品供给不足、市场包容性不强、长期资金缺乏等问题仍较为突出,导致多层次市场接力作用无法充分释放。
今年中央经济工作会议提出,健全多层次金融服务体系,壮大耐心资本,更大力度吸引社会资本参与创业投资。为有效解决科技金融发展中的问题,实现科技金融对科技创新与经济发展的有力支撑,需协同发力,制定实施一系列针对性措施。
优化金融服务,创新融资模式。建立跨部门、跨机构信息共享平台,打破信息壁垒,为金融机构准确评估科技企业风险提供全面数据支持。拓展多元化的企业价值评价和信用评估体系,推动银行数字化转型,为科技企业与科技创新活动提供定制化服务。推动监管完善与创新融资模式协同发展。优化科技金融机构监管与考核机制,鼓励运用创新融资模式,如“投贷联动”、保险融资、银政协同等,提高金融机构参与度。
加大政策激励,完善政府基金运作模式。加大税收优惠与长期激励,如以投资额抵扣应纳税所得额,根据不同投资期限享受不同的税收减免优惠,激发创投基金“投早、投小、投科技”的信心和活力。健全政府基金市场化运作机制,降低行政干预,确保民间资本与政府资本一视同仁,提高投资决策专业度和独立性;优化政府性基金考核要求,完善容错免责机制,调整投资进度、财务回报、产业引导效应、考核周期等条件设置,促进绩效考核与激励相结合。持续发挥国有资本的引领带动作用。
完善资本市场功能,拓宽资金渠道。科学界定科技创新企业上市门槛,推进上市发行节奏常态化。完善一级市场股权交易机制,大力发展并购市场,为创投基金打开多元退出渠道。优化对科创债纳入带息负债考核管制,推动债券市场标准统一,在科创板等试点科创类债券创新品种,进一步放松科创类REITs等产品发行条件,做大科创债市场规模。拓宽社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金入市渠道,持续壮大耐心资本。
(作者系清华大学国家金融研究院院长、教育部“长江学者”特聘教授)
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