首次突破100元/吨！利好政策频出碳价继续上涨？

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　　全国碳交易市场迎来历史性时刻！

　　在此前连续五日上涨的基础上，4月24日，碳价上涨0.99%，至100.59元/吨，盘中最高价101.51元/吨，这是自全国碳交易市场成立以来碳价首次突破百元大关。4月25日，碳价再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续七天上涨态势。相比全国碳市场初启日48元/吨的开盘价，当前碳价涨幅已达113.35%。

　　利好政策频出提振碳价

　　碳价是碳市场活跃度的重要风向标。事实上，自今年1月中旬起，全国碳市场碳价就开始持续走高。以4月25日收盘价计算，全国碳市场碳价今年以来已累计上涨33.32%。价格上涨的同时，交易量也持续扩大。数据显示，全国碳市场3月日均成交量为16.97万吨，较2月增长5.8%。

　　据了解，我国自2011年起先后建立8个试点碳市场。2021年7月16日，全国碳市场启动上线交易，首批纳入2162家发电企业，2021年覆盖排放量超45亿吨。目前，全国碳排放权交易市场限于现货交易，参与方主要是与碳排放相关的企业，以电力企业为主，不允许重点排放单位以外的机构或个人入市交易，市场相对封闭。

　　目前碳市场已经完成了两个履约周期，第一个履约周期是2019—2020年，第二个履约周期为2021—2022年。生态环境部的数据显示，和第一个履约周期相比，第二个履约周期市场活跃度有明显提升。截至去年年底，全国碳排放权交易市场累计成交量达到4.4亿吨，成交额约249亿元。第二个履约周期成交量比第一个履约周期增长19%，成交额比第一个履约周期增长89%。碳价整体呈现平稳上涨态势，由启动时的每吨48元上涨至每吨80元，上涨66%。第二个履约周期企业参与交易的积极性明显提升，82%的企业参与交易，企业参与率比第一个履约周期上升近50%。截至4月25日，全国碳市场碳排放配额累计成交4.55亿吨，累计成交额260.65亿元。

　　对于非履约期碳价持续走高的原因，安永大中华区金融服务、可持续发展服务合伙人李菁认为，政策是现阶段提振碳市场、影响碳价的关键驱动力。《碳排放权交易管理暂行条例》将于5月1日生效，与之前的管理办法不同，该条例为行政法规，具有强制执行力，且惩罚力度相比之前大了很多，对企业履约的敦促力度也大很多。另外，今年1月份全国温室气体自愿减排交易市场启动也有促进作用。此外，今年全国两会以来，传出进一步扩大全国碳市场行业覆盖范围等各项措施，释放出全国碳市场行业扩容的强烈信号，或将刺激碳价持续走高。

　　当前全国碳市场已步入第三个履约周期。从市场角度看，中信期货创新发展部负责人朱子悦认为，履约企业惜售持有配额，缺乏流动性助涨碳价。“重点排放单位目前持有的2019年度配额、2020年度配额、2021年度配额和2022年度配额均可用于2021年度、2022年度清缴履约，也可用于交易。”朱子悦解释，目前来看，历史年份配额至少能结转至下一履约期，由于历史配额价格较低，因此在配额价格上行且企业在未来仍有配额履约需求时，重点排放单位会惜售。与此同时，价格预期持续上行时，希望提前购买配额的企业增多，流动性收紧，价格上行幅度会加大。

　　碳价或持续走高

　　碳价后市怎么走？李菁认为，随着未来全国碳市场逐步纳入更多行业，以及扩大配额拍卖比例、完善配套制度标准，预计全国碳市场碳价还将持续走高。

　　据了解，今年全国温室气体自愿减排交易市场启动以及《碳排放权交易管理暂行条例》正式公布以来，全国碳市场行业覆盖范围扩容也迫在眉睫。今年2月，生态环境部副部长赵英民在国新办举行的政策例行吹风会上透露，已开展全国碳市场扩围的专项研究。相关技术文件起草工作基本完成，生态环境部争取尽快实现我国碳排放权交易市场的首次扩围。此外，今年的政府工作报告提出，2024年将扩大全国碳市场行业覆盖范围，同时完善相关法律法规，以此建设更成熟的碳市场。

　　今年3月，全国碳市场迎来扩容信号。生态环境部发布通知称，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》公开征求意见。业内认为，国内电解铝行业将继电力行业之后，成为第二个被强制纳入碳市场的行业。

　　短期来看，朱子悦认为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价短期或继续上涨，价格调整及方向变化或需等待2024年下半年碳市场相关政策落地和CCER市场签发量。“从政策端来看，配额结转方案影响存量配额出售情绪，若2021年、2022年度配额提出具体的有效期，或提高企业出售配额的积极性，碳价或有下行。”朱子悦表示，预计第一批CCER将在2024年下半年签发，短期配额供给增加或压制碳价。

　　长期来看，朱子悦认为碳价持续上行。“碳价本质反映社会减排成本，随着未来社会减排成本边际增长，碳价将跟随上涨。”朱子悦解释，碳市场配额供应持续缩减，叠加免费配额比例下降，都将助涨碳价。例如欧洲碳市场年度供给缩量为2.2%，而需求减量仅为1.74%，长期存在供需缺口。

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