紫光国微这家以特种集成电路和智能安全芯片为主业的半导体企业，2024年全年营收同比减少27.15%至55.11亿元，归母净利润遭遇"腰斩"降至11.79亿元。在核心业务订单收缩、行业周期调整的背景下，紫光国微正通过汽车电子业务拓展和产能布局调整寻求突围。但转型过程中的阵痛与市场疑虑，仍在考验着这家国产芯片龙头的战略定力。
核心业务承压致业绩"双降"
特种集成电路业务的下滑成为紫光国微业绩失速的关键因素。该板块营收同比下滑超四成，主要受航空、航天等特殊领域需求不足影响。公司年报显示，由于下游订单减少叠加产业链库存消化压力，特种集成电路的销售量和生产量均出现明显下降。紫光国微高管在5月9日的业绩说明会上坦言："一季度特种集成电路业务营业收入和净利润的下降幅度已同比收窄，但行业周期性调整仍在持续。"
智能安全芯片业务同样面临压力，7.61%的营收降幅背后暗藏结构性调整。公司解释称，紫光青藤不再纳入合并范围是导致该业务产销量下降的直接原因。值得关注的是，石英晶体频率器件成为唯一增长板块，在国产替代趋势下实现超20%的营收增长，但其7.01亿元的收入规模仅占公司总营收的12.7%，难以对冲主力业务的下滑。
经营效率的改善为业绩保留了一丝亮色。在营收规模缩减的情况下，公司通过成本控制使集成电路生产成本同比下降。但这种降本手段的可持续性存疑，特别是当研发投入需要持续加码时。紫光国微2024年研发投入占营收比例维持在20%以上，但核心技术的突破仍需时间转化。
汽车电子业务成战略突破口
在传统业务承压的背景下，汽车电子正被紫光国微视为第二增长曲线。公司高管在5月9日透露，汽车安全芯片解决方案已实现量产落地，汽车域控芯片THA6第一代系列产品完成上车量产，第二代产品开始导入。这些进展意味着紫光国微在打破国外高端产品垄断方面取得实质性突破。
技术储备与产业协同效应逐步显现。紫光国微开发的汽车MCU产品已通过车规级认证，主要应用于动力系统和底盘系统。虽然该产品目前尚未实现大批量出货，但公司已与多家知名Tier1供应商建立合作关系。高管在业绩说明会上强调："汽车MCU行业导入周期较长是客观规律，我们正在为未来市场拓展奠定基础。"
产能布局的推进为业务扩张提供支撑。岳阳超微型石英晶体谐振器生产基地预计2025年10月底进行一期试投产，这将增强公司在汽车电子领域的配套能力。值得关注的是，紫光国微在高端动力底盘控制器领域已形成国内领先优势，这种技术卡位为其在智能汽车赛道赢得先机。
产能扩张与子公司分拆的进退抉择
紫光国微的资本运作呈现出战略调整的复杂性。旗下FPGA芯片企业紫光同创于2025年4月启动上市辅导，这家2023年净利润1.35亿元的企业，在2024年上半年却陷入亏损。分拆上市虽可缓解母公司资金压力，但紫光同创业绩的剧烈波动（2022年净利润3.52亿元，2024年上半年亏损1.02亿元）可能影响资本市场估值。
产能扩张的节奏把控考验管理智慧。在特种集成电路订单出现回暖迹象的背景下，紫光国微既要应对现有产能利用率不足的问题，又要为未来需求复苏预留空间。公司高管透露"今年以来特种集成电路业务订单同比有所增加"，但行业需求能否持续回暖仍需观察。
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