图源：图虫
DeepSeek掀起的全球科技界讨论及接入热潮仍在延续。
从云厂商、芯片厂商、应用端大厂、汽车厂商再到电信运营商，DeepSeek的“朋友圈”还在持续扩容；与此同时，错过了早期投资的创投们也踏破了DeepSeek的门槛。据某头部投资机构人士向时代财经透露，在DeepSeek大火之前，其同事与DeepSeek创始人梁文锋常交流，“最后一次已是年前，今年则约不上了。”
百度风投CEO高雪近日回应网上热议的“百度风投（办公室）就在DeepSeek楼上，却错过了投资DeepSeek”的话题称，曾在DeepSeek入驻的第一时间便拜访其相关负责人，但目前没能有幸成为DeepSeek的投资人。
同样，对于近日传出的“阿里拟10亿元美金入股DeepSeek”的融资传闻，阿里方面也予以了否认 。
在刚过去的20天里，DeepSeek的异军突起，不仅搅动科技界，也在创投圈引发了强烈反响。
就连坚决不投资大模型公司的“中国AI市场派代表、现实主义代言人”朱啸虎（金沙江创投主管合伙人）都在近日接受采访时激动表示，若DeepSeek开放融资，“我肯定会投！”“不管多少钱都愿意参与”。
不少投资人士感觉到整个春节都在DeepSeek的“龙卷风”中度过。
高合资本合伙人孔庆勋对时代财经表示，“DeepSeek爆火到现在也就是一个春节的时间，大多数投资机构都没有上班，但可以确定的是节后一定会又迎来一波新的AI投资热潮。尤其是很多以前错过了AIGC（人工智能生成）的机构，会有很强的‘FOMO’（Fear of Missing Out，错失恐惧）情绪。”
DeepSeek给行业带来巨大惊喜的同时，也让“错过”它的投资人们深思。接下来，它将给AI行业带来哪些变化，又会创造哪些新的投资机会？
从投资人“集体错过”到“全球追捧”
天眼查显示，DeepSeek（全称为杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司）由宁波程恩企业管理咨询有限公司持股99%，梁文锋持股1%。股权穿透后可以看到，公司主要有四位合伙人，分别是：梁文锋、郑达韡、陈哲、李欢。
数据来源：天眼查
不同于国内“大模型六小虎”（智谱AI、MiniMax、百川智能、月之暗面、阶跃星辰、零一万物）吸引了大量资本的涌入，截至目前，DeepSeek还没有获得外部机构的股权投资。
在DeepSeek走红之际，市场上关于“为什么没有VC投资DeepSeek”的讨论声此起彼伏。
“其实从成立到爆火中间这一年半以来，DeepSeek接连发布的几个大模型都引起了市场的关注。中间肯定有一些投资机构都想找它，愿意投进去，但是没有渠道。”一名私募股权基金负责人向时代财经透露。
一家风险投资机构负责人也向时代财经表示，“DeepSeek在开源社区一直都有自己的名声，但是它并不像其他公司那样去积极融资，因为它不缺钱。它本来就能通过自己的一些其他业务去养团队，所以在业内始终有点‘闲云野鹤’的感觉，不太在大家的竞争体系里面。”
关于并未接受外部投资的原因，梁文锋本人曾在DeepSeek成立前2个月也就是2023年5月接受采访时提到，团队也找不同的出资方谈过融资，但接触下来发现，“很多VC对做研究有顾虑，他们有退出需求，希望尽快做出产品商业化，而按照我们优先做研究的思路，很难从VC那里获得融资。”
梁文锋指出，团队目标很明确，不做垂类和应用，而是做研究、做探索。下场做大模型，他不追求能拿到多少回报。
在梁文锋看来，去做这件事的“商业上的理由，可能是找不到的。”包括幻方早早就储存上万枚GPU，也主要是受“好奇心驱动”。同时，他提到“在研究经费方面，幻方作为出资人之一，有充足的研发预算。”
综合公开信息来看，DeepSeek背靠幻方量化，本身并“不差钱”。
在量化领域，梁文锋2015年成立的名为“幻方量化”（High-Flyer）的量化对冲基金，是一家抵达过千亿规模的“顶级基金”。从2018年开始，幻方加大对AI的投入，到了2021年前后，幻方已成为国内为数不多的万卡集群的公司。据此前媒体报道，2023年时国内拥有超过1万枚GPU的企业不超过5家，其中便包括幻方。
也正因上述背景，在孔庆勋看来，DeepSeek的成功难以复制。
“很多人以为这是一个‘技术大咖十年磨一剑筚路蓝缕’的故事，熟悉金融行业的人都知道，这只是一个早已财富自由的理想主义者，把过往的经验能力资金资源带到二次创业中的必然。”孔庆勋说，“所以当外部股东给不到他期望的估值，他（创始人）宁可自己出资来研发。”
“从理性角度来看，VC需要对出资人负责，对公司有商业化变现的诉求。当一家公司说不以赚钱为目的，投资人确实很难去作出决定。”前述私募股权基金负责人表示。
从大环境来看，2024年，投资机构出手更为谨慎。万得Rime Data数据显示，截至12月31日，2024年国内（以融资方为国内企业统计）人工智能行业共录得232条投融资事件（去重计数），同比下滑11%，总融资金额约为339.92亿元，同比增长106%。
面对“VC们集体错过DeepSeek”的质疑，据雷递网消息，百度风投CEO高雪更是直言，曾在DeepSeek 2024年5月入驻融科资讯中心的第一时间，便拜访其相关负责人，并保持友好互动。“但因为幻方的大模型业务没有拆分独立融资计划，所以和其他VC一样，目前没能有幸成为DeepSeek的投资人。”
对于DeepSeek未来是否会融资？“我认为答案是肯定的。”一名头部投资公司人士向时代财经表示，“要看它需要的资源谁能给。它不一定需要传统的一级市场的支持，可能更多需要的是一些战略性资源。比如大量的访问量需要有强大的互联网基础设施和算力资源的支持。”
数据来源：万得Rime Data数据
下一个投资机遇在哪？
虽然错过了DeepSeek，但多位AI投资人在谈及其影响时提及最多的一个词是“信心”。
“DeepSeek确实给大家带来了极大的信心。”杉域资本董事总经理王春杰对时代财经感叹道。“我们平时接触的一级市场机构比较多，整个春节期间翻看一下朋友圈，基本十个里面有八九个都在转发（DeepSeek）这个事。曾经大家觉得国外AI巨头是难以追赶的大山，现在证明这件事其实并不遥远。”
随着DeepSeek所展现出的潜力逐渐放大，大家最关心的问题是，下一个投资机会在哪？
“最大的利好是在下游，应用端将迎来百花齐放。”孔庆勋说，“未来2C的公司可能会像当年的门户网站和搜索引擎一样，最终形成寡头竞争的局面；但是在2B的不同细分场景，很多企业都有机会。”
“中上游也会迎来增长需求。”前述私募股权基金公司负责人认为，“当下，尽管大家对于大模型公司商业变现路径的看法还存在分歧，投资了其他大模型的人都在研判趋势。但可以确定的是，基础设施和应用层都将迎来利好。”
毕竟从应用端来看，DeepSeek带来的推理成本降低，意味着企业能够更高效、更经济地部署AI模型，而无需承担昂贵的训练成本。
该负责人预计，今年AI应用企业将迎来迅速发展。与此同时，由于下游用量起来了，包括infra（基础设施）在内的中上游环节都会迎来市场需求增长。
对于创业者而言，DeepSeek带来的最大的惊喜或是做到了模型平权，降低应用层开发者入局的门槛。
“今年肯定会有更多的创业者进来做一些事情，还有过去对大模型有各种各样担忧的一些行业，比如成本敏感性的行业，或是国企、军工、医疗设备等数据涉密性行业，都会开始考虑下载开源模型去进行私有部署。”前述风投机构负责人进一步分析指出。
不过，对于应用端是否会在今年迎来爆发，该风投人士还是持谨慎态度。“因为从模型性能上看，DeepSeek-R1还没有迎来一个本质的飞跃性提升”。
在他看来，目前DeepSeek-R1性能是对标OpenAI-o1。而o1自推出一来虽然催生了一些火爆的概念或项目，但真正有持续性价值的“杀手级应用”还没出现，“所以关注点最终还是要回归到创业者们如何去解决需求和去定义产品上。”
面对诸多潜在机遇，当下全球正在掀起从芯片企业、云计算巨头到各路基础设施公司适配、接入DeepSeek的热潮。海外，英伟达、AMD、微软、亚马逊云科技、英特尔相继和DeepSeek“牵手”；国内，华为云、腾讯云、天翼云、阿里云等云计算大厂，以及海光信息、华为昇腾、沐曦等十余家芯片厂商均已宣布上架或适配DeepSeek模型。
目前来看，降低企业部署大模型的门槛，成为云计算厂商获得市场竞争力的一个关键因素。
例如，在上线了上述两款DeepSeek模型后，阿里云PAI Model Gallery支持了云上一键部署两款模型，无需编写代码即可完成AI模型开发流程。具体操作上，企业的相关工作人员登陆阿里云PAI控制台后，在Model Gallery页面的模型列表中选择想要部署的DeepSeek系列模型，一键部署DeepSeek模型生成服务即可。
2月10日，民生证券分析师吕伟发布最新研报称“DeepSeek最受益方向是云产业链”。
吕伟认为，一方面，算力门槛的下降给予云厂商们以低门槛部署“杀手级”应用的机遇将不断扩大。另一方面，云厂商是DeepSeek能力的“放大器”，拥有充足的算力“弹药”与用户覆盖能力，能弥补DeepSeek自身算力紧缺与大规模用户服务部署难题。云服务厂商市场需求有望迎来广阔机遇，拥有海量GPU资源边缘侧云服务厂商或是最佳受益者。
狂欢也同样出现在二级市场。
A股方面，万得DeepSeek指数在节后5个交易日便大涨37%；DeepSeek概念股持续活跃，典型概念股如数据智能服务商每日互动（300766.SZ），在经历了5天4板后，2月11日盘中一度再封涨停，截至当日收盘涨幅为8.64%。
展望后市，多家研究机构认为，中国科技资产有望迎来重估。这场由DeepSeek掀起的风暴，还在以惊人的速度席卷开来。
本文链接：http://www.gihot.com/news-2-502-0.html错过DeepSeek后：VC们的反思和下一个AI“神话”
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