美国关税政策反复横跳，让射向苹果的“子弹”再飞一会
21世纪经济报道 倪雨晴，实习生邵卓人
自关税博弈以来，消费电子产业，尤其是苹果产业链，备受关注。
截至4月14日收盘，果链概念公司超声电子、瀛通通讯涨停。尽管冲高回落，工业富联、立讯精密、歌尔股份、领益智造、高伟电子、丘钛科技、舜宇光学等仍然小幅上涨。
消息面上，据央视网报道，美国海关及边境保护局(CBP)4月11日晚宣布联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。
对此，商务部发言人4月13日表示，这是美方修正单边“对等关税”错误做法的一小步。目前，商务部正在对有关影响进行评估，敦促美方彻底取消“对等关税”的错误做法。
21世纪经济报道记者注意到，此次豁免“对等关税”的产品涵盖了芯片、半导体设备、智能手机、电脑、交换和路由设备、固态存储设备、平板显示模块等。
对于大家最关注的中国生产的产品，环球律师事务所合伙人任清告诉21世纪经济报道记者：“就这些产品而言，中国产品也不征收‘对等关税’。”
需要注意的是，豁免征收125%的“对等关税”的同时，美国还是要征收此前规定的20%的基础关税。但是，125%已经是很大比例，所以有短暂的松绑。当然，目前美国针对中国的关税还在变化中，业界在观望中排兵布阵。
多位分析师向记者指出，目前的关税状况应该会维持一段时间，同时要观察美国接下来对电子产业链和半导体的新关税。包括苹果供应链在内，国内的制造企业布局了全球化生产基地，有底气来应对风险。而面对朝令夕改的美国政策，国内外企业也不会轻易决策扩产。
尽管贸易环境风高浪急，但沧海横流，方显英雄本色。在一次次的较量中，时间能够检验出真正的产业链强者。
缓冲空间
根据美国海关及边境保护局的指南说明，对于列出的税目及其子目录下的产品，进口商应通过9903.01.32申报二次税号，以声明豁免于“对等关税”中规定的以下情形：税号9903.01.25，或2025年4月9日实施的税号9903.01.43至9903.01.62、9903.01.64至9903.01.76，或自2025年4月9日起实施的税号9903.01.63。
谈及这些专业的税号，任清向记者分析道，这些税号是本轮“对等关税”自4月5日以来，给来自相关国家的商品分配的税号，比如9903.01.63是针对中国商品，也在排除之列。而9903.01.32对应的是行政令附件二所列的不征收“对等关税”的商品。
这也意味着，豁免申报是在9903.01.32税号下，中国生产的产品，也包含在豁免范围内。申报通过后，美国对来自中国的这些产品将免征关税。“中国的智能手机、平板电脑、笔记本电脑、平板显示模组等产品出口到美国不征收125%的‘对等关税’。”任清表示。
在业内看来，这将利好苹果、英伟达、三星、联想、京东方、TCL等厂商，相关产品预计可获得“对等关税”豁免，有缓冲的空间。事实上，在此前的贸易摩擦中，苹果等就曾获得过豁免，今年苹果还宣布总额高达5000亿美元的美国投资计划。
在这次“对等关税”豁免中，苹果无疑是备受关注的企业。苹果主要的供应商中，有80%都在中国设有工厂，合作非常紧密。
同时，对于苹果而言，一台iPhone所需的700余个精密零部件中，90%依赖于中国及亚洲供应商。业内人士曾担心高额“对等关税”将扰乱苹果公司的供应链，而此次豁免政策让苹果有所喘息。4月11日，苹果股价上涨4.1%。
美国知名投行韦德布什(Wedbush)最新研报指出：“总体而言，我们认为周末令人眼花缭乱的关税消息对苹果和其他科技公司来说是一个积极的进展。”
报告认为，苹果获得了一些喘息空间，因为不必马上向美国消费者大幅提价，从而将能够在未来几个月内规划，部分成本转嫁给美国消费者，同时自己或供应链吸收一部分。
供应链韧性
当前，不论苹果还是供应链，都面临着前所未有且快速变化的形势。
在美国宣布豁免部分产品的“对等关税”后，苹果供应链企业已经立马开始厘清关税缴纳情况。根据鸿海精密(富士康母公司)的一份资料显示，中国生产的智能手机美国进口的综合关税调整为20%；平板电脑/笔记本电脑的综合关税为20%，微型电脑一体机为27.5%；路由器/交换机的综合关税则为45%，其他网通产品为27.5%。
不过没有在豁免产品清单里的电子终端，还是需要征收“对等关税”。
此前，随着关税层层加码，国内的果链上市公司普遍承压。消费电子行业出口往往由进口商承担关税，因此行业专家研判国内供应商受到的直接影响有限，但高额关税带来的产能转移和风险规避问题仍然引发市场的广泛关注。
多家机构研报指出，随着最新的豁免落地，果链企业有望迎来EPS修复，但也要关注后续美国的电子产业新政策。
面对持续不稳定的市场态势，蓝思科技、立讯精密、歌尔股份等企业在上周频频发布回购公告，提振市场信心。
同时，业内普遍看好产业链的长期竞争力。芯谋研究指出，中国供应链依然无可替代，2024年，中国生产全球80%的智能手机，苹果90%的iPhone仍在中国组装。印度和越南缺乏类似生态，供应商协调成本高。
华泰证券的研报分析称，由于果链公司的多元产能或销售网络布局，且短期内各品牌已经准备一定库存，因此在关税政策影响边际削弱的情况下估值修复行情和中国企业的竞争力仍然值得期待。
近年来，国内的果链企业纷纷优化全球化的布局，提升抗风险能力。例如，蓝思科技在全球拥有9个研发和生产基地，包括位于越南、泰国、墨西哥的生产基地及多个国际办公驻点。通过从战略上拓宽全球业务版图，使自身的制造能力与全球市场动态相契合，满足国际客户在全球范围内的供应链需求，有效抵御地缘风险。
又比如，领益智造目前在全球拥有58个生产及服务据点及8个精品组装基地，包括土耳其、巴西、印度、美国等多个国家和地区；立讯精密已在越南、马来西亚等多个国家和地区建立生产基地与研发中心。
近日，谈到消费电子行业的竞争格局时，立讯精密董事长王来春表示：“我不认为格局会因此发生变化，地缘政治挑战环境并非现在才出现，若要变化早就变了。长期来看，终端客户进口美国的产品若有增量产能，可能不会过于集中在越南，会在印尼、马来西亚、菲律宾等地布局，也可能将部分自动化程度高、价值高的模组产品留在美国生产。但供应链格局主要还是取决于企业竞争力。”
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