多空因素交织致钢价震荡寻底 政策预期与关税风险成博弈焦点

3个月前 来源:期货日报 观看:82

  近期,受美国关税政策影响,市场情绪波动较大,螺纹钢期价呈冲高回落走势,主力合约自高位累计下跌3.62%。现货市场方面,贸易尚未完全恢复,现货价格主要跟随期货盘面波动,整体表现同样偏弱。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  目前,螺纹钢下游需求还未恢复,市场交易主要围绕宏观预期展开。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  海外方面,美国关税政策调整风险加剧。近期,美国现任总统两次提出加征关税,引发市场担忧。回顾其第一轮任期加征关税期间,我国钢材出口量逐年下滑。近两年国内钢材需求疲软,出口需求成为支撑钢市的核心动力。虽然我国直接出口到美国的钢材数量有限,但市场担心美国挥舞关税“大棒”,会使我国钢材“转出口”量减少,间接产品出口也会受到冲击,从而加剧钢市基本面矛盾。可见,海外风险是当前抑制钢价的主要利空因素。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  国内方面,随着国内重要会议临近,市场对会议期间出台增量政策的利好预期不断增强,这将为市场带来提振。同时,关于钢材供给约束的预期也在逐步发酵。近日,浙江省印发《浙江省推动碳排放双控工作若干举措》相关文件,尽管对黑色板块影响有限,但2025年是“十四五”规划收官之年,钢铁行业即将进入碳市场履约期。结合工信部发布的《钢铁行业规范条件(2025年版)》来看,供给侧约束预期正在不断强化。一旦供应约束政策落地实施,钢市基本面将得到改善。总体而言,国内政策利好预期与美国关税调整风险交织,市场情绪频繁切换,使钢价波动不断加大。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  产业市场矛盾有限5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  现阶段,建筑钢材下游需求尚未恢复,螺纹钢基本面呈现出弱稳状态,产业矛盾相对缓和。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  螺纹钢供应呈低位回升态势。国内春节假期期间,长流程钢厂生产平稳,高炉开工率和产能利用率稳中有升。截至2月7日当周,钢联监测的247家钢厂高炉开工率达到77.98%,高炉炼铁产能利用率为85.76%,较前期低位分别增加0.80个百分点和1.52个百分点。受此影响,螺纹钢产量触底回升,最新周产量为183.80万吨,较节前增加9.67万吨,但整体仍处于同期低位,低供应格局尚未改变。不过,短流程钢厂目前暂未复产,电炉开工率和产能利用率仍处于低位。全国87家独立电弧炉钢厂开工率和产能利用率最新值分别仅为6.39%和3.27%。但在谷电成本优势下,短流程钢厂利润状况较好,后续复产动力强劲。钢联最新调研显示,电弧炉钢厂生产积极性大幅提升,元宵节前复产的钢厂数量最多,共有39家独立电弧炉钢厂计划复产,比去年同期增加24家。鉴于长短流程钢厂生产积极性较高,螺纹钢供应仍有进一步回升空间,低供应格局的持续性有待进一步跟踪观察。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  相对有利的是,螺纹钢库存目前处于偏低水平。虽然春节假期期间库存如期增加,但增幅有限,整体库存水平依旧不高。截至2月7日当周,同口径下,螺纹钢库存总量最新值为705.38万吨,较春节前增加222.17万吨,增幅低于去年农历同期286.11万吨的水平。当前库存值仍是近5年来农历同期最低,同比下降474.67万吨。在低库存格局下,钢价弹性会有所放大,但由于当前需求恢复存在时间差,低库存利好效应尚未充分显现。未来市场破局仍需需求端发力,重点关注国内政策落实情况以及需求恢复进度。5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  综上所述,一方面,美国加征关税导致市场情绪转弱;另一方面,供需格局维持季节性弱势,基本面矛盾短期内有所累积,钢价继续面临下行压力。但国内政策利好预期正在逐步发酵,限制了钢价的下行空间。预计在现实因素博弈下,钢价将继续震荡寻底,后续重点关注需求恢复情况。(作者单位:宝城期货)5QS即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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