当前，碳酸锂依然供过于求，锂盐冶炼企业春节后陆续复产，供需矛盾受到市场关注。其中，最受关注的消息是电池巨头宁德时代（CATL）位于江西省的锂矿正在恢复生产。
据了解，上述锂矿名为龙蟠时代。2024年9月，龙蟠时代锂矿生产按下暂停键。一位接近龙蟠时代的行业人士告诉期货日报记者，当前，该生产基地确实正在恢复运营，但没有提供更多细节。
与此同时，更多上游锂矿生产企业也开始复工复产。据富宝新能源调研，当前龙蟠时代、宜春万载已开始复产，奉新时代已在筹备复产。据了解，上述3家锂盐厂共计10万吨年产能，在满产情况下，月度供给量约8000吨，在2024年10月停产前，月度总产量基本维持在6000~7000吨。
“CATL枧下窝项目去年9月关停，直接影响当时锂云母料供应，CATL旗下锂盐厂10月停产，而龙蟠在去年11—12月有开工。”富宝锂电研究员苏津仪表示，上述锂盐厂后续实际提供多少产量，还需看矿端的支持情况。据了解，枧下窝项目计划于2025年满负荷生产，但由于环保、复产需调试等因素，市场对该矿山实际达产时间还未达成一致预期，该矿山或仍面临成本倒挂难题，对锂价影响有待观察。
“去年枧下窝项目停产，主要原因是成本过高，当时枧下窝综合生产成本在105000元/吨附近。”苏津仪认为，在当前锂价仍维持低位的情况下，CATL却选择复产的原因有四方面：一是在停产期间CATL改进技术降低了成本；二是永兴、九岭旗下锂矿CATL也有部分参股，尤其是化山瓷石矿品位高、成本低；三是CATL产业链覆盖从上游锂矿资源到下游电池制造的完整链条，其主要利润在电池端，对上游的动态布局也会从全链条进行考虑；四是出于战略考量，依靠矿端核心资源复产摊薄采购成本，局部让利撬动整体盈利杠杆。
随着辉石料供应恢复、CATL旗下盐厂满产计划推进以及新增产线产能爬坡，市场预计2月之后供给较充裕，在当前市场仍处于供过于求的态势下，或将对碳酸锂价格形成一定压制。从盘面价格来看，受供给回升预期影响，当前碳酸锂期货仍偏弱运行。
东证期货分析师陈祎萱认为，春节假期后碳酸锂期货价格中枢下移的原因主要是供应端出现超预期增量。环比来看，除了预期内盐厂按计划复产外，今年1月智利对中国发运碳酸锂数量环比增加43%，进口压力明显增加；同时，CATL江西云母产能重启也将带来明显供应增量，现阶段市场对复产的真实性及可持续性仍存一定分歧，若项目在成本优化后能稳定盈利，则10万吨产能回归将对年度供需平衡表造成巨大影响。
创元期货分析师余烁表示，春节假期期间，特朗普宣布对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，我国锂电池和新能源汽车出口将受到一定影响，也在一定程度上利空碳酸锂价格。此外，2025年1月，新能源汽车销量环比下降42.9%，也影响了碳酸锂需求。
从基本面来看，截至2月7日当周，碳酸锂周度产量为12492吨，环比减少1665吨。需求端，下游复工速度相对碳酸锂加工端较快，短期总库存小幅去化。数据显示，截至2月7日当周，碳酸锂呈现去库态势，库存环比减少822吨。余烁认为，春节假期期间去库的主要原因是锂盐厂例行检修，开工率下降。不过，虽然2025年2月需求环比走弱，但绝对量仍然可观。据SMM数据，2025年2月，磷酸铁锂排产21.6万吨，同比增长169%，环比下降14%；三元材料排产4.9万吨，同比增长5%，环比下降10%，正极厂目前的碳酸锂需求量维持在较高水平。
“春节前后，碳酸锂市场实际呈现供需双弱的状态。实际上，2024年四季度，碳酸锂市场就开启去库模式。”中信建投期货分析师张维鑫认为，在当前下游需求降幅有限、供应仍未完全恢复的情况下，市场暂时维持去库状态是合理的。随着上游复工复产、停产矿山复工、进口到港等预期落地，2025年2—3月供应量大概率明显增长，如果需求没有明显回升迹象，行业或开启累库模式。
展望后市，张维鑫认为，在当前市场存在累库预期的情况下，碳酸锂期货价格并未大幅下跌，主要原因是当前绝对价格已经处在低位，而实际累库尚未发生，市场对2025年需求预期仍旧乐观。他表示，如果2025年乐观的需求预期没有改变，市场可接受短期内小幅累库，累库对碳酸锂价格影响有限。
广发期货分析师林嘉旎也认为，目前市场对大厂复产的实际进度仍有分歧，尤其是矿端的实际开工情况比较模糊，春节后基本面预期有一定转变，宏观政策仍存不确定性，需求端材料排产预计有季节性改善，假期后上游复工复产速度较快，短期来看，碳酸锂期货盘面或仍以震荡偏弱为主，投资者需关注上游出货的实际进度。
“随着供应端超预期放量，即便仍维持乐观的需求预期，2025年2—3月的基本面状态也将由平衡转向累库，锂价上行动能显著削弱。”陈祎萱表示，考虑到供应增量兑现仍需一段时间，尽管当前现货市场成交尚可、基差维持偏强水平，但下游采购一定程度上托底了短期价格，后续投资者需持续关注长协比例、现货价格、仓单量等显性指标。
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文章来源：期货日报
本文链接：http://www.gihot.com/news-9-66585-0.html供给回升预期较强 碳酸锂供需矛盾将加剧？
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