中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）近日发布公告称，平安资管受托该公司资金，投资中国邮政储蓄银行H股股票，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发举牌条件，成为2025年首例险资举牌。此前，平安人寿在2024年12月31日也曾发布公告称，该公司委托平安资管通过竞价交易方式买入中国工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌条件。
险资举牌是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有持股上市公司5%股权，以及之后每增持达到5%时需依规披露的行为。业内人士认为，平安人寿近期两度举牌银行股，或是看中其高股息特征。作为中长期资金的代表，险企通过增配稳定分红的高股息资产，可获得相对稳定的较高投资收益。同时，银行尤其是国有大型银行的经营状况相对稳定，这与险资的投资理念高度契合。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析，银行业整体经营稳健，经济持续恢复，后续发展向好，对银行股形成较好的支撑。同时，目前银行股估值较低，在稳定股票市场过程中估值回升空间较大。再者，银行股多次分红，及时回馈投资者，提升了对投资者的吸引力，这也吸引了包括保险资金在内的资金投资。
东吴证券非银金融首席分析师孙婷认为，H股市场整体估值水平较A股更低，股息率优势更加突出，并且通过港股通投资并连续持有满12个月取得的H股股息红利所得，依法免征企业所得税，也适配保险资金长期持有的特点。
孙婷表示，当前，保费高速增长叠加利率下行，险企资产端面临利差损与资产荒压力。2023年以来，以增额终身寿险为代表的传统险产品热销，带动行业保费高速增长，形成了资产端较大配置需求，而国内长端利率持续下行，险企资产需要寻找合适的配置资产。同时，新会计准则下股票投资面临收益与波动的两难选择。
“在利率下行背景下，低波产品对稳健资金仍有吸引力，居民对稳健权益回报资产的青睐、保险公司OCI（其他综合收益）账户占比提升、主动基金配置风格变化，均有助于分红类银行股资金流入。”中信证券银行业首席分析师肖斐斐分析，在重估银行信用风险资产背景下，“好于交易估值隐含预期”的现实继续演绎，叠加保险、被动、主动等机构配置行为的积极影响，预计2025年上半年银行股仍有确定性较强的回报行情。
展望2025年，多位业内人士认为，宏观政策更加积极，银行基本面积极因素将持续积累，会对估值形成支撑。银行股利润稳定性强，分红比例确定性高，股息的可持续性有保障，预计今年保险公司增持权益资产甚至举牌高股息股票的现象或将延续。
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