近日，《金融时报》记者了解到，宁银消费金融公布了2025年第二期金融债券的相关募集情况，拟发行10亿元普通金融债券。值得注意的是，在此之前，宁银消费金融年内已发行过一期10亿元的金融债。
2025年已过半，消费金融行业在金融债发行领域的表现受到市场关注。然而，与去年同期相比，今年上半年，消费金融公司发行金融债的数量和规模却呈现出收缩态势。
发行规模同比减少
2025年上半年，共有7家消费金融公司发行了金融债，合计发行规模为121亿元。发行频率较高的公司包括中银消费金融、杭银消费金融和马上消费金融，每家均发行了两期金融债。
从发行总额来看，2025年上半年，各消费金融公司发行金融债的累计金额较去年同期有明显减少。2024年上半年，虽然只有6家消费金融公司发行了金融债，但合计发行了15单，总规模达到255亿元。其中，招联消费金融、兴业消费金融和中银消费金融是发行金融债的主力，招联消费金融的金融债发行规模达到80亿元，兴业消费金融达到75亿元。而今年上半年，招联消费金融以及兴业消费金融似乎“隐匿身形”。2024年上半年，中银消费金融发行金融债总额达到30亿元，而今年上半年仅为25亿元。
相较于去年的发债大户，今年上半年“撑起”局面的多是发债新面孔，如尚诚消费金融以及宁银消费金融等，但是其金融债发行的期数并不多，大部分仅发行了一期金融债。
众多消费金融公司的发行规模缩水，致使整个行业上半年的金融债发行总额较去年同期出现一定程度的下降。
从发行节奏上看，2024年上半年，呈现出较为均衡且密集的发行态势，几乎每个月都有多家消费金融公司发行金融债。而今年上半年，发行节奏放缓，出现了发行空窗期，特别是在2月和3月几乎没有消费金融公司发行金融债。在业内人士看来，这种节奏的变化，反映出消费金融公司在资金需求和发行决策上持谨慎态度。
发行利率持续下降
2025年上半年，我国消费金融公司金融债发行规模虽较去年同期有所下降，但发行利率整体呈下行趋势，显示出当前市场环境下消费金融公司融资成本显著降低。
与去年同期相比，今年上半年，消费金融公司金融债发行利率的下降态势一目了然。Wind数据显示，2024年上半年，持牌消费金融公司发行的金融债最高票面利率达3.00%，最低的票面利率也达2.22%。2025年上半年，7家消费金融公司的发行利率普遍在2.20%以下，部分债券利率甚至创下历史新低。其中，杭银消费金融2025年第一期金融债券票面利率为1.69%。宁银消费金融4月25日发行的第一期金融债票面利率为1.79%，中银消费金融6月23日发行的第二期金融债票面利率为1.70%，均处于较低利率水平。
整体来看，相较于去年上半年，今年上半年，消费金融公司金融债发行利率显著降低，这无疑为消费金融机构降低融资成本、优化资金结构创造了更为有利的条件。业内专家认为，这一趋势可能会在未来一段时间内持续，消费金融公司有望继续以较低的成本获取资金。
政策助力消费金融公司健康发展
当前，居民消费结构正不断升级，旅游、餐饮等服务消费场景的需求持续高涨。作为推动消费增长的重要力量，消费金融公司正着力提升自身实力，在优化消费信贷服务方面持续深耕，力求精准对接市场的多样需求。
在政策环境方面，多项政策出台加大消费重点领域金融支持力度。
今年3月发布的《提振消费专项行动方案》提出“强化信贷支持。鼓励金融机构在风险可控前提下加大个人消费贷款投放力度”。6月底，六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，为金融促消费提供具体指引，提出“支持符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源”，引导消费金融机构拓宽多元化融资渠道，向重点领域加大消费金融投放。
在业内人士看来，一些消费金融公司仍面临资金来源成本高、渠道单一等问题。高成本的资金补充制约了其发展壮大，使其难以提供可持续的低成本信贷以促进消费。在此背景下，消费金融公司仍需进一步拓宽融资路径、创新融资方式，吸引低成本资金。
素喜智研分析认为，金融债作为标准化债券中的一种，具有更优的流动性，发行成本比其他融资成本更低。通过金融债发行来降低负债端利率水平，并将利率优势传导至资产端，能够提升消费金融公司在利率侧的市场竞争力。后续随着政策支持利好的逐步释放以及存量资产的风险陆续出清，预计消费金融行业金融债发行将取得恢复性增长。
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