中国人民银行8月14日发布公告称,为保持银行体系流动性充裕,15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元6个月(182天)期限买断式逆回购操作。
考虑到本月有9000亿元买断式逆回购到期,而中国人民银行在8日已开展了7000亿元、3个月期限买断式逆回购操作,本月买断式逆回购实现净投放3000亿元。
对于买断式逆回购加量投放的原因,东方金诚首席宏观分析师王青表示,8月会继续处于政府债券发行高峰期,当月存单到期规模也比较大,此外,监管层持续强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。这意味着在8月市场短期流动性继续处于较为稳定、充裕的状态同时,市场中期流动性面临一定收紧压力。因此,8月中国人民银行会继续通过MLF、买断式逆回购向市场注入中期流动性。
据中信证券宏观团队测算,完全排除MLF以及逆回购到期的因素,8月流动性缺口可能在2000亿元左右,从绝对规模来看,压力不大。政府债供给压力仍存,参考部分省市公布的地方债发行计划以及国债发行规律,预计8月政府债整体净融资约12000亿元;8月财政收支差额预计-11500亿元。
Wind数据显示,8月有3000亿元中期借贷便利(MLF)到期。业内分析人士普遍认为,中国人民银行将继续通过加量开展买断式逆回购、MLF方式,稳住市场流动性。
中国民生银行首席经济学家温彬指出,考虑到8至9月再度迎来年内政府债供给高峰,银行承接压力加大,负债端对稳定资金的需求升温。此外,若近期股债“跷跷板”效应进一步强化,银行体系流动性收紧,央行均将继续通过公开市场操作、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具,来释放稳定信号,亦不排除通过开展国债买入以及降准来投放流动性的可能性。
王青认为,在上半年宏观经济偏强、三季度外部市场波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下,短期内降准和恢复国债买卖的概率不大。中国人民银行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。
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