4月以来，海外关税政策引发全球风险资产动荡，市场逻辑也随之发生变化。一方面，权益市场受地缘政治、产业政策调整及科技周期波动影响，部分高估值板块承压，Wind数据显示，截至4月23日，信息技术服务（-12.16%）、互动媒体（-16.8%）等行业近一月跌幅居前；另一方面，贵金属（+6.52%）、日常消费品经销（+7.47%）等防御性板块表现突出，反映投资者风险偏好趋于保守。在此背景下，债券类资产凭借其相对稳健的表现，重回投资者的视线当中。
据Wind数据，截至4月23日，中证全债指数4月以来涨幅达1.07%，十年期国债收益率快速下行至1.67%，凸显债市"压舱石"的属性。值得关注的是，当前债市的走强并非单纯避险情绪的驱动——国内出口承压，叠加房地产市场仍显低迷等多重因素均不断夯实债市基本面的支撑。此外，当前货币政策维持宽松基调，10年期国债收益率在1.6%-1.9%区间震荡，流动性充裕环境下信用利差持续收窄。
在当前 “资产荒”持续深化的市场环境下，债券投资策略正从“拉久期、下沉资质”向“控风险、提效率”转变。Wind行业债券余额变动数据显示，2024年度，多数行业债券规模维持稳定，但部分高杠杆领域如房地产、建材等出现存量收缩，反映出机构对信用风险的审慎态度。与此同时，消费、公用事业等现金流稳定的行业债券配置需求提升。这一分化格局对基金管理人的信用研究能力提出更高要求。头部机构通过构建动态风险预警模型、强化区域及行业景气跟踪，力求在风险可控前提下捕捉超额收益。
作为民生加银基金旗下固收策略的重要布局，民生加银稳鑫120天滚动持有债券型基金(A类:023294;C类:023295)已于4月14日至4月25日期间发行，通过“120天滚动持有”机制优化投资体验。产品采用120天滚动持有设计，既避免短期频繁申赎造成的成本上升，又给予投资者适度的流动性选择空间。投资策略上，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，在票息收益基础上，通过债券交易价差捕捉资本利得，力求增厚组合回报。该基金拟由民生加银基金固定收益部总监谢志华担任基金经理，力争为中低风险偏好投资者提供良好的资产配置工具。值得一提的是，民生加银基金在固定收益类中型公司近1年绝对收益排名中位居榜首（海通数据，截至2025.3.31）。
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