国际信用评级机构穆迪于当地时间5月16日正式宣布，将美国主权信用评级从顶级的Aaa下调至Aa1，展望调整为“稳定”。这是继标普2011年、惠誉2023年后，第三家主要评级机构对美国AAA评级作出调整。
穆迪指出，美国政府债务规模持续攀升叠加利率上行压力，导致偿债成本激增，财政可持续性面临严峻挑战。值得注意的是，此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都是大跌了一波。
财政赤字与债务风险成核心关切
穆迪此次下调评级的主要原因是美国政府债务和利息支付比例的增加。过去十多年来，美国政府债务和利息支付率的增长水平明显高于评级相似的其他国家。近年来，美国每年的财政赤字接近2万亿美元，占GDP的比例超过6%。在当下全球关税战可能导致经济减速的背景下，美国增长走软可能会进一步推高联邦政府赤字，因为政府支出通常会在经济放缓时上升。过去几年的高利率也显著增加了政府的偿债成本，自新冠疫情以来，美国政府过度举债，导致整体债务规模已超过经济总量。
穆迪预计，到2035年，美国联邦赤字将持续扩大，达到国内生产总值（GDP）的近9%，高于2024年的6.4%。这一趋势主要受债务利息支付增加、福利支出上升以及收入增长缓慢所推动。穆迪还预计，到2035年，债务负担将上升至GDP的约134%，而2024年为98%。
此次评级下调正值共和党推动通过一项大规模法案，旨在削减税收和开支，但这项法案预计将在未来九年内令联邦赤字增加近4万亿美元。根据国会联合税务委员会的初步估算，仅延续个人减税部分就将花费约2.2万亿美元，整个法案成本可能超过4万亿美元。参议院少数党领袖、纽约州民主党人查克·舒默表示，评级下调“应该让特朗普和国会共和党人警醒”，并批评共和党人“根本不关心赤字或我们国家的财政健康”。
值得注意的是，穆迪是三家评级巨头中最后一家剥夺美国AAA评级的机构。标普早于2011年时就将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，当时还受到了美国财政部的严厉批评。惠誉则是在2023年8月时取消了美国的AAA评级，该机构将原因归咎于“国会频繁发生的债务上限谈判僵局”。
美联储计划裁员约10%
穆迪下调评级不仅会对美债形成更大的压力，其他地区也会考虑美债违约风险，从而推高美债利率，这意味着美国需要还更多的钱。市场数据显示，评级下调消息发出后，spy、qqq下跌，美元下跌、美债利率上涨，反映出市场对美元的不信任。
值得注意的是，美联储也在同一天传出裁员消息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔向员工发送的一份备忘录显示，美联储计划在未来几年内裁减约10%的员工，这一举措旨在与总统特朗普精简联邦政府的整体政策保持一致。
此次评级下调和美联储裁员消息的传出，正值美国债务上限“X日”的临近。美国财长贝森特曾表示，预期这个“X日”在2025年8月，并一直督促提升债务上限。他强调，美国债务已达36.1万亿美元，问题在于“支出过高”而非收入不足。
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