一则75岁董事长赤膊展示肌肉的广告，将科伦药业（002422.SZ）推向舆论风口浪尖。在生物学家饶毅公开质疑麦角硫因为“假药”的声浪中，科伦药业选择以产品销量回应争议——其官方小程序显示，麦角硫因胶囊上线不足两月，累计销售额已突破千万元。这款定价1199元/瓶的抗衰老产品，不仅成为资本市场抗衰老概念的引爆点，更被视为传统药企转型大健康领域的标志性事件。
科学争议：未获药监备案的“抗衰神药”
麦角硫因的学术定位是这场风波的根源。这种由真菌中提取的含硫氨基酸，在学术界被证实具有抗氧化、抗炎等特性。科伦药业在宣传中强调，其产品采用日本百年企业的合成技术，每粒胶囊含30mg高纯度麦角硫因，“清除自由基效果是传统成分的10-30倍”。但争议焦点在于，该产品既未取得国家药监局的药品批文，也未进行保健品备案，目前以跨境商品形式通过保税仓直邮销售。
饶毅在公众号“饶议科学”连续发文，直指麦角硫因缺乏临床验证：“真药需要经过三期临床试验，而保健品只需证明无毒。”其言辞激烈的批评文章，将科伦药业董事长刘革新“赤膊带货”的行为，与学术欺诈相提并论。对此，科伦药业证券部回应称，产品定位是膳食补充剂而非药品，海外已有超过200篇科研论文证实其功效，日本工厂的生产资质符合国际标准。
科学界的分歧折射出行业监管的灰色地带。中国保健协会数据显示，我国抗衰老产品市场规模年均增长15%，但其中76%的产品未完成功效验证。麦角硫因作为新兴成分，尚未被列入《保健食品原料目录》，这为企业的宣传留出了操作空间，也埋下了合规风险。
市场躁动：股价大涨背后的资本博弈
资本市场用真金白银投出了态度。在刘革新5月8日发布代言视频后，科伦药业股价与子公司川宁生物股价（301301.SZ）均大幅上涨，带动丽人丽妆、仙乐健康等概念股集体飘红。这波行情与产品销量形成共振——官方小程序“任意Club”显示，定价1199元/瓶的麦角硫因胶囊已售出1508件，定价2338元/2瓶已出售1354件，定价3387元/3瓶已出售349件，定价4476元/4瓶已售2871件。
投资者的热情源自对转型的期待。科伦药业2024年年报显示，其传统输液业务营收占比降至58%，抗生素中间体毛利率下滑至39%。相比之下，川宁生物披露的12个大健康原料项目中，麦角硫因毛利率预估超过70%。券商测算显示，若麦角硫因年销售额突破5亿元，可贡献净利润1.2亿元，相当于科伦药业2024年净利润的4%。
但波动风险同样显著。在饶毅发文当日，科伦药业股价随之下跌。这种剧烈震荡反映出市场分歧：部分机构投资者认为，董事长亲自站台虽能短期提振信心，但公司需尽快完成产品备案，并拿出更具说服力的临床数据。
转型困局：传统药企的“抗衰老”豪赌
科伦药业的转型决策夹杂着业绩压力。2025年一季报显示，公司营收同比下降29.42%，归母净利润同比下滑43.07%。在集采政策挤压传统业务空间的背景下，投资22亿元建设的生物药研发中心尚未形成产出，大健康赛道成为为数不多的选择。董事长刘革新在内部信中直言：“第四次创业必须开辟新战场。”
这种孤注一掷体现在资源配置上。川宁生物已建成300吨/年的麦角硫因原料生产线，可满足500万瓶胶囊需求；销售端与日本药企合作打通跨境渠道，计划年内登陆天猫国际等平台。但行业分析师指出，当前定价体系存在隐患：日本同类产品单价约合人民币600元，科伦药业1499元的定价缺乏竞争优势。
更深层的挑战在于科研转化能力。虽然科伦药业宣称拥有12项保健品原料专利，但核心的麦角硫因合成技术来自日本合作方。在抗衰老领域，诺华、赛诺菲等国际药企已进入临床二期研究，而科伦药业尚未披露任何人体试验数据。这场转型能否成功，取决于企业能否从原料供应商升级为具备自主研发能力的品牌商。
这场围绕麦角硫因的争议，本质是传统药企在产业变革中的生存实验。当75岁董事长以肉身证明产品功效时，科伦药业既展现了破釜沉舟的决绝，也暴露出创新乏力的焦虑。在科学理性与商业激情的碰撞中，资本市场正在用K线图书写对这场豪赌的评估。
本文链接：http://www.gihot.com/news-14-9955-0.html科学与商业的碰撞：未获药监备案的“抗衰神药”，饶毅质疑麦角硫因 “无效”，科伦药业千万元销量能否自证？
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