溢价超21倍!南芯科技拟1.6亿豪购昇生微,能否实现“1+1>2”?

2个月前 来源: 观看:56

半导体行业并购又来了。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

1月21日,快充芯片龙头南芯科技(688484.SH)发布公告,拟以不超过1.6亿元人民币现金收购珠海昇生微电子有限责任公司(以下简称“昇生微”)100%股权。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

南芯科技成立于2015年,主营业务是模拟和嵌入式芯片设计,瞄准电源及电源管理芯片赛道。2023年4月,其成功登陆上交所科创板。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

从交易对手方构成来看,本次并购涉及多方主体,包括创始人阳昕,以及同创伟业、聚源创投、粤科金融集团等私募股权基金。本次交易不构成关联交易,亦未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

南芯科技称,本次交易有利于整合双方的产品、技术、市场及客户、供应链等资源,在嵌入式领域发挥协同效益,符合公司发展愿景与长期战略规划。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

拟溢价逾21倍收购亏损标的dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

根据公告,本次收购采用市场法评估,截至评估基准日,昇生微归属于母公司股东全部权益评估值为1.61亿元,增值额为1.54亿元,增值率为2181.35%。经交易各方协商一致,确认本次交易初步定价1.60亿元。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

然而时代周报记者注意到,南芯科技溢价逾21倍收购的企业,财务状况并不乐观。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

公告显示,2023年及2024年1-10月,昇生微净利润分别亏损4823.39万元、1959.16万元,扣非净利润分别亏损5136.07万元、1617.51万元。截至2024年10月31日,昇生微资产总额为6125.06万元、负债总额为5419.34万元,资产负债率高达88.48%,较2023年末的63.04%增长25.44个百分点。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

对此,南芯科技解释道,昇生微采用Fabless模式经营,属于典型的轻资产高研发投入类型公司,固定资产相对较少,而标的公司经营依赖的核心能力,包括人才团队等众多无形资源具有难以逐一识别和量化反映价值的特征,无法体现在净资产账面价值中。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

至于是否存在“高溢价”,南芯科技工作人员告诉时代周报记者,“昇生微市销率(P/S)估值在2倍多,相较于同行业并购的标的公司,不是很高,整体估价是比较合理的。”dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

香颂资本董事沈萌在接受时代周报记者采访时指出,芯片设计公司的核心资产是团队和技术,特别是部分核心的Know-How,是企业差异化竞争的优势。然而,根据现行会计准则,这类资产无法直接体现在财务报表中,而其他资产相对价值有限,所以所谓“高溢价”在科技行业很常见。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

交割日即支付超90%交易价款dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

时代周报记者观察发现,南芯科技在本次并购交易中的支付安排与以往案例有所不同,主要体现在股权交割当日需一次性支付超过90%的交易价款。根据交易协议,南芯科技在满足各项交割条件后,需在交割日向转让方支付总计1.45亿元的转让价款。此后,在股权交割满一周年和两周年时,南芯科技将分别支付375万元。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

此外,交易中还设定了与标的公司未来业绩挂钩的支付条款。剩余的750万元将根据昇生微的营收表现分期支付:若昇生微在2025年实现1亿元营收,南芯科技需支付375万元;若2026年营收达到1.25亿元,再支付375万元;若2025年营收未达标但2026年营收达到1.5亿元,则前两个条件失效,南芯科技需一次性支付750万元。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

针对这一支付安排的合理性,沈萌指出,南芯科技此次收购的核心目标是团队和技术,这些资产在交割时已实际转移,因此支付进度与双方利益相符。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平认为,交割日支付大部分款项有助于加快交易进程并降低风险,整体安排较为合理。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

上述工作人员未直接回应支付进度方面的询问。但他强调,目前交易各方已达成良好合作意向,未来推进效率较高。无论是从标的公司自身发展,还是双方协同效应来看,本次收购都具有积极意义。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

从手机拓宽到多个下游dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

南芯科技年报显示,其前五大客户集中度较高,主要客户为业内知名的电子元器件经销商。若这些主要客户或终端品牌厂商的经营状况、资信情况出现不利变化,或其采购战略发生重大调整,加之行业价格竞争的加剧,可能导致公司对主要客户的销售收入面临不确定性,进而影响公司的稳定盈利。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

为应对这一挑战,南芯科技依托其在电源管理领域的经验,逐步将产品应用从单一的手机市场拓展至更多新领域和新客户。在移动设备领域,该公司推出了10W-300W有线充电方案和集成多功能芯片;无线充电产品已通过Qi2.0认证,广泛应用于智能设备;显示屏电源管理芯片已逐步渗透智能手机和平板市场,并计划进军智能穿戴和电脑领域;锂电管理芯片也已实现量产。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

公告显示,昇生微的产品主要应用于可穿戴设备、消费电子和工业场景,目前已具备被一线客户认可的大批量供应POWER MCU、RISC-V MCU、PMIC的能力。产品线涵盖22个系列、200多款料号,主要客户包括小米、荣耀、vivo、华勤、龙旗、Anker等。
dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

图源:昇生微官网 dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

南芯科技认为,双方在产品和技术方面具有高度互补性。通过整合昇生微,公司能够为现有消费领域的品牌大客户提供更多嵌入式产品,从而提升经营规模。在供应链端,双方的整合将有助于发挥规模效应,提升原材料采购的成本优势。此外,该公司将拥有更为完备的模拟与嵌入式产品结构,提升产品能力的齐备性和竞争力,为客户提供处理器芯片+模拟芯片+系统软件的解决方案。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

事实上,对于国内模拟芯片公司而言,并购优质标的是扩展产品线和增强竞争力的有效手段。回顾海外大厂的发展历程,无论是德州仪器、英飞凌还是亚诺德,都是通过持续的并购交易不断拓展产品线和技术边界,从而实现壮大。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

例如,自20世纪90年代以来,德州仪器完成了近30次剥离与并购,通过三轮外延并购,奠定了其在模拟IC领域的龙头地位。特别是在收购美国国家半导体后,德州仪器的料号数量从3万种扩展至4.2万种,并成功拓展了工业、汽车等市场的客户资源,使其模拟芯片市场占有率跃居全球第一。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

德邦证券分析指出,模拟芯片公司的横向并购有助于丰富产品料号、扩大下游布局,提升整体竞争力。一方面,并购能够帮助公司进入新市场,扩大业务体量;另一方面,通过增加可用料号数量,公司能够为客户提供更便捷的供应链管理,并将多类产品“打包”成整套解决方案,从而增强客户粘性。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

当然,并购也伴随一定风险。南芯科技称,尽管公司与昇生微在市场、产品和技术等方面具有业务协同的基础,但由于管理方式的差异,仍不排除本次交易完成后在日常经营、业务整合方面双方难以实现高效整合目标的风险。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

截至1月22日收盘,南芯科技股价上涨0.57%,报收36.82元/股,总市值为157亿元。dDI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

本文链接:http://www.gihot.com/news-2-141-0.html溢价超21倍!南芯科技拟1.6亿豪购昇生微,能否实现“1+1>2”?

声明:本网页内容由互联网博主自发贡献,不代表本站观点,本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼,请大家谨防诈骗!若有侵权等问题请及时与本网联系,我们将在第一时间删除处理。

上一篇:AI+低空经济带不动!85后女董事长接班1年难解困,赛为智能创始人回归救场?

下一篇:国补后,苹果手机跌破3000元,iPhone16全球最低价?

为你推荐
随着人类探索太空的脚步迈得越来越大,在月球上,甚至在火星上驻留并建设基地成为可能。想在月球上居住和旅行,水、氧气等生存资源和交通工具就不可或缺...
01-21
1月15日,“AI六小虎”之一的MiniMax发布并开源了新一代01系列模型,包含基础语言大模型MiniMax-Text-01和视觉多模态大模型MiniMax-VL-01。该系列模型...
01-21
  央视网消息:1月22日,文化和旅游部发布2024年度国内旅游数据。2024年,国内出游人次56.15亿,比上...
01-24
  2月12日,记者从国网辽宁省电力有限公司了解到,去年我省电力市场化交易电量达1914.15亿千瓦时,同比增加...
02-13
现代快报讯(记者韩秋顾潇庄剑翔)“今年的室内温度更暖和了,而且比往年更稳定了。”近日,现代快报记者一进入扬州仪征市浦西一村居民黄先生家中,就明显能感受到与外边温度的差别。...
01-22
  春节临近  近日  广东、河南、辽宁的  一些城市已明确  2025年可以  有序、限时或在限定区域  燃放烟花爆竹  01  关于烟花爆竹燃放,多地官宣  东...
01-22
1 月 21 日消息,东风日产今日公布纯电轿车 N7 的全新配色 —— 墨海蓝色。上周,该车已经公布了五种配色,分别为流光银、霜雪白、燕麦米、黑色以及青色,加上此次公布的墨...
01-21
没有一个春天不会到来,无论经历过怎样的寒冬。风云变幻的汽车行业,有迅猛地崛起,有突然地倒下,也有在艰难中坚定前行……2024年底,北京现代迎来新的转机,双方股东再次增资10.95亿...
01-21
最近上映的《一碗疙瘩汤,让我逆风翻盘》引起了广泛关注,剧情和演员表现都十分出色。这部剧讲述的是颜香郁为了替逝去的丈夫时勤讨回公道,历经磨难与挑战,最终揭...
02-19
《余烬之上》美华姐是幕后黑手吗?美华姐是好人还是坏人?《余烬之上》中,美华姐(戚美华)是幕后黑手‌。在剧情发展中,廖知白逐渐揭开了大火背后的种种秘密,最终发现...
02-21
  编者按:春节临近,年味愈浓。红彤彤的糖葫芦,酸甜交织的滋味在舌尖绽放;家中盛放的年宵花,寄托着...
01-23
这里是《21健讯Daily》,欢迎与21世纪经济报道新健康团队共同关注医药健康行业最新事件!政策动向黄果在北京大学肿瘤医院调研优化创新药临床...
02-14
  大众网记者 司心鹏 通讯员 薛现伟 康宁 报道  12月8日,山东省职业院校技能大赛(高职组)“应用软件系统开发”赛项在山东工业职业学院举行,全省共57个参赛队,经过紧张角...
01-21
1月22日,沈阳战狼特训营国防教育基地2025年寒假战狼军事冬令营的22名小学生们一起来到抗美援朝老兵李维...
01-23
  今年以来,银行、理财子公司布局“理财夜市”热度持续。多家银行、理财子公司发布关于理财夜...
01-22
  原标题:非上市寿险“成绩单”出炉:59家公司共赚约247亿元,超七成盈利,20家去年投资收益表现亮眼...
02-08
巨蟹座的男生通常温柔、敏感且注重家庭,他们对爱情充满了幻想和浪漫。要搞定一个巨蟹男...
01-22
水瓶座的男生通常被认为是理性、独立和冷漠的代表,但当他们真正爱上一个人时,他们会展现...
01-22
秋天穿搭指南:吊带牛仔裙最佳搭配鞋子和裤子推荐引言每到秋天,街头巷尾的穿搭风格总是发生变化。单薄的夏季衣物被厚实的秋装替代,而吊带牛仔裙作为一种经典的单品,总是让人们在...
02-07
文君酒的文君故事? 文君1988和水晶文君哪个好?文君酒的文君故事?1、很多人听到文君酒的一瞬间都会想起历史上那个有名的才女卓文君,而实际上,文君酒也的确因此而得名。 2、要说...
02-17
2月4日消息,淘宝天猫面向服饰商家发布新品利好政策。在新春开工之际,为了更好地帮助商家搭上“春季上新”的东风,淘宝商家后台将上线“新品超级橱窗”板块,并于2月5日开放报名入...
02-07
2月10日消息,据香港01,小红书近日洽租香港铜锣湾时代广场写字楼,承租一个面积约7000平方英尺(约650平方米)的高层单位,作为香港办公室,成交租金每平方英尺约40港元。以此计算,小红书...
02-11
国内心理咨询行业的发展历程并不长,2000年之后才真正进入高速发展阶段。复旦大学心理健康与教育中心心理咨询师陈倩对《消费者报道...
03-04
3月3日消息,“2025旅业发展高峰论坛”近日在中国·南昌香格里拉大酒店举办,众信旅游集团副总裁,众信旅游零售公司众信优游总经理曹建受邀出席,并作为旅行社行业首位发言嘉宾发表...
03-04
全球性金融券商集团英国EBC Group平台始终致力于以领先生态,与全球交易者共塑交易的未来。 自第一届交易大赛起,为赤忱的热爱和卓越的才华提供舞台,在全球内寻找交易好手以赋能...
01-24
北大博雅(新疆)教育科技有限公司(以下简称“北大博雅”)在2025年2月6日宣布,已完成1500万人民币的A轮融资,投资方为深圳市天皓实业投资控股有限公司。此...
02-07
《狙击精英》系列最新作《狙击精英:抵抗》已于1月30日正式发售,Steam国区定价168元,豪华版268元。截至目前,该作在Steam上仅收获了698个评价,好评率也不高,仅68%,为褒...
02-03
今日(2月14日),高达对战游戏《机动战士 GUNDAM SEED 激斗命运 复刻版》开启预购,国区售价198元,预计于2025年5月22日发售,感兴趣的玩家可以点击此处进入商店页面。 ...
02-15
外交部发言人宣布:应国家主席习近平邀请,巴基斯坦伊斯兰共和国总统阿西夫·阿里·扎尔达里将于2月4日至8日对中国进行国事访问。...
02-03
极目新闻评论员 屈旌2月9日,截至15时,哪吒2票房超78亿,已进入全球影史票房前40,今日或将突破80亿大关。据报道,《哪吒2》片尾出现了138家中国动画公司,导演饺子曾表示,本来寄希望于...
02-09
返回

点击右上角微信好友

朋友圈

点击浏览器下方“”分享微信好友Safari浏览器请点击“”按钮

点击右上角QQ

点击浏览器下方“”分享QQ好友Safari浏览器请点击“”按钮