银行业理财登记托管中心近日发布《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》（简称《报告》）。《报告》显示，截至2024年末，银行理财市场存续规模为29.95万亿元，较年初增长11.75%。2024年，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益7099亿元，较上年同期增长1.69%。
从产品结构看，低风险偏好下固收类产品占比达97.33%，权益类资产规模仍然较少。有券商研究机构表示，新“国九条”后，理财被认为是潜在权益增量机构，后续需要政策进一步放开。
存续规模较年初增长11.75%
《报告》显示，2024年，全国共有179家银行机构和31家理财公司累计新发理财产品3.08万只，累计募集资金67.31万亿元。截至2024年末，全国共有218家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.03万只，较年初增加1.23%；存续规模为29.95万亿元，较年初增加11.75%。
分机构类型来看，截至2024年末，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数为2.43万只，存续规模为26.31万亿元，较年初增加17.09%，占全市场的比例达到87.85%。
国盛证券研究指出，从产品发行来看，2024全年179家银行机构及31家理财公司累计募集资金67.31亿元，同比多增10.23亿元、增幅为17.92%。外部来看，2024全年理财市场实现高额资金净流入或由于年内债市利率走低，利好理财产品净值，同时存款利率下调导致存款、货基等现金管理产品收益下行，两相结合吸引储蓄资金流入。
“理财规模影响力在大资管中愈发显著。”国信证券表示，银行理财2024年末规模定格在29.95万亿元，与公募基金、保险资管，同处于30万亿元阵营，考虑到银行理财85%以上产品主要服务零售端客户，实际上普惠属性更强。尤其从资产端看，银行理财重点配置债券尤其是信用债，对相关资产定价能力强，其申赎行为影响信用资产定价以及基金委外的稳定性。
该机构还指出，2024年理财规模保持10%以上增长，预计2025年增长趋势将保持延续。2024年增长核心依靠二季度手工补息整顿带来的规模增长，国有大行理财子更受益；2025年银行理财增长有利机会在于，存款利率继续下行，银行理财报价有吸引力，继续受益于存款利率下行带来的“财富搬家”效应；母行基于壮大中收业务考虑，也在营销端加大支持；理财增长压力在于过去降低波动的方法策略被监管要求整改，如平滑受益信托、收盘价估值、自建估值等，这可能影响快速申赎、最短持有期理财产品规模增长。
固收类产品占比达97.33%
从产品结构看，低风险偏好下固收类理财产品占比提升。《报告》显示，截至2024年末，固定收益类产品存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.33%，较年初增加0.99个百分点；混合类产品存续规模为0.73万亿元，占比为2.44%，较年初减少0.77个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.06万亿元和0.01万亿元。
截至2024年末，风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为28.66万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为95.69%，较年初增加2.89个百分点；风险等级为四级（中高）及以上的理财产品存续规模为0.08万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为0.27%。
国信证券研究指出，固收类产品占比高原因在于2024年债券收益率下行，理财依靠票息加资本利得收益颇丰。但展望2025年，票息下行同时债券转向双向波动，固收类产品无论投资回报还是管理费贡献机会均会变少，后续通过增加多元资产配置和风险预算，提升潜在收益回报恰逢其时。
“理财投向权益规模仍然较少，需要政策进一步放开。”国信证券表示，结合近30万亿元理财的投向分布，其中投向权益类资产的比例是2.6%，对应规模约8000亿元左右，扣掉优先股等债性资产规模（估计约5000亿元），再加上基金中权益投资规模（估计约1000亿元），估计穿透后理财实际投资股票（二级市场加转债）规模可能在4000亿元至5000亿元，整体权益投资比例相对保险、基金均偏少。新“国九条”后，理财被认为是潜在权益增量机构，后续需要在几个维度取得政策突破，如优化销售面签渠道和流程，放开理财产品在互联网渠道销售等。
个人投资者数量新增逾千万
2024年，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益7099亿元，较上年同期增长1.69%。其中，银行机构累计为投资者创造收益1407亿元；理财公司累计为投资者创造收益5692亿元。2024年，理财产品平均收益率为2.65%。
理财投资者数量维持增长态势。《报告》显示，截至2024年末，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个，较年初增长9.88%。其中，个人投资者数量较年初新增1097万个，机构投资者数量较年初新增29万个。从结构上看，截至2024年末，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.24亿个，占比98.70%；机构投资者数量占比小幅增长，数量为163万个，占比1.30%。
截至2024年末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.83%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较年初有所增加，分别增加1.86和0.46个百分点。
从理财产品代销情况看，2024年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的31家理财公司中，2家理财公司的理财产品仅由母行代销，29家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，21家理财公司开展了直销业务，全年累计直销金额为5050亿元。
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