基本面多空并存 橡胶价格短期上下两难

2个月前 来源:期货日报 观看:46

  春节假期期间外盘橡胶价格波动相对平稳,除美国的关税政策外,天然橡胶基本面格局并未受到明显冲击。目前国内天然橡胶仍处季节性停割期,泰国与越南产区也在向停割期过渡,上游原料供应进入缩量区间,短期成本端或对胶价形成一定支撑。需求方面,随着假期氛围逐渐消散,轮胎厂及制品厂的复工率逐渐回升,后市主要关注库存环节的去化速度。由于近期国内天胶供需矛盾并不突出,盘面暂时缺少单边运行动力,短期内暂以震荡观点对待,中长期仍有向上期待。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  季节性供应缩量支撑胶价fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  受橡胶树喜温喜湿特性的影响,天然橡胶产地主要分布在赤道周围的热带及亚热带地区,主产国有泰国、印尼和马来西亚等。我国天然橡胶树种植区主要集中在海南和云南两省。橡胶树达到成熟期后虽然可以连续多年提供胶液,但考虑到其生长特性和长远发展规划,各地区也会有一定时间的停割期,以令树身得到修复。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  从北半球来看,正常情况下,每年在东北季风开启后,停割期会在11月中旬左右从云南地区自北向南陆续开始,先后经过海南、越南、泰北、泰南、马来半岛和印尼等地,直到次年3月再按照同样的顺序进入开割期。也正因如此,天然橡胶供应量会受上游原料端的季节性停产而有所收紧,从而在一定程度上利好胶价。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  当前国内处于停割期,海外泰国东北部产区也逐渐向停割期过渡,泰南地区后续产胶量有限,整体供应呈缩量状态。而越南主产区也基本进入停割状态,仅剩南部地区仍有少量作业,预计将于2月中下旬全面停割。原料价格方面,截至2月7日,国内已因停割而停止报价。泰国合艾胶水价格为66.8泰铢/公斤,杯胶价格为60.35泰铢/公斤,分别较去年同期上涨0.3%和17.64%,均处于历史同期高位。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  受原料价格居高不下影响,近期天然橡胶现货价格也维持在相对高位,国产全乳胶价格为17000元/吨,同比上涨35.46%;20号泰标价格为2060美元/吨,同比上涨33.33%;20号泰混价格为16488元/吨,同比上涨32.50%。由此可见,在原料端供应缩量导致价格居高不下的背景下,短期胶价下方支撑或仍较坚挺。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  轮胎企业产能利用率提升fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  春节假期期间,部分轮胎企业进入检修阶段。而随着节日氛围消散,节后内外销市场进入集中备货阶段,轮胎企业也逐渐复工复产,产能利用率逐渐回暖。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  根据统计,截至2月6日当周,中国半钢胎轮胎企业产能利用率为12.64%,环比下降1.82个百分点,同比下降38.82个百分点。全钢胎企业产能利用率为13.25%,环比下降17.01个百分点。从样本企业2月的订单变化来看,有过半数的半钢胎企业订单与1月持平,余下样本中增加订单的企业要多于减少订单企业。但全钢胎企业订单量持平的不足半数,且有36%的样本企业订单有所下降。综合来看,作为橡胶最大的需求端口,当前轮胎企业的产能利用率处于年内低位,但随着节后订单的逐渐释放,多数企业已恢复正常生产,预计后市产能利用率将有所回升。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  节后累库速度将有所放缓fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  当前国内天然橡胶库存呈累积趋势。截至1月26日,我国天然橡胶社会库存为131.6万吨,环比增加4.7万吨,增幅达到3.7%。青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存量为55.28万吨,环比增加3.2万吨,增幅为6.15%。一般贸易库存为48.72万吨,增幅达6.27%。从出入库情况看,青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.07个百分点,出库率减少3.01个百分点;一般贸易仓库入库率减少0.03个百分点,出库率减少2.26个百分点。整体来看,受节前需求疲软等因素影响,当前库存数据在一定程度上拖累胶价。但随着节日效应逐渐淡去,预计累库速度将有所放缓,库存端对胶价的压制作用或有所减弱。fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  综上所述,当前天然橡胶盘面走势较为纠结,基本面上泰国东北部已进入停割阶段,近期原料价格虽有滑落但仍保持在历史高位,成本方面对胶价的支撑依然坚挺。同时随着假期氛围逐渐淡去,轮胎厂等橡胶制品厂也在陆续复工,后续关注各环节的去库速度。短期来看天然橡胶市场矛盾有限,中长期仍有偏多预期。但是由于美国后续关税政策落实情况尚未明确,将限制近期盘面涨幅,短期建议暂以宽幅震荡态度对待。(作者单位:格林大华期货)fSI即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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