进入3月，沪胶2505合约打破年初以来的震荡上行趋势，跌破17500元／吨整数关口及40日均线支撑，呈现破位下行态势。海外天胶产区低产季的利多因素消化后，市场关注点转向东南亚产胶区的新一轮开割，供应预期回升的利空因素逐渐占据主导。在此背景下，预计后市沪胶2505合约将维持易跌难涨格局。
风险偏好降低
近日，美国对加拿大商品征收的25%关税于3月4日正式生效，加拿大则宣布将对价值1550亿加元的美国商品征收报复性关税。随着海外贸易形势不确定性进一步加剧，全球商品期货市场风险偏好显著减弱，恐慌指数VIX涨幅一度扩大至20%，创去年12月20日以来新高。同时，2025年2月美国就业市场表现欠佳，非农新增就业15.1万人，略低于预期，失业率上行至4.14%，为近三个月最高。偏弱的经济数据表明美国经济复苏根基不稳，贸易摩擦可能加剧美国经济走弱预期，导致金融市场风险增加，商品宏观因子转弱。
尽管海外产胶国仍处于低产季，国内云南和海南天胶产区也维持停割状态，供应压力处于年内偏低水平，但沪胶期货交易逻辑已转向东南亚产胶区的新一轮开割。据统计，过去15年间，每年3月沪胶期货主力合约价格下行的概率高达80%，平均跌幅达5.67%。除非出现割胶前产区干旱或白粉病等特殊情况，供应预期回升将成为3月沪胶期货价格下行的主导逻辑。
国内重卡销量回暖
全乳胶主要用于重卡全钢胎生产，作为天胶消费“晴雨表”的国内重卡市场在2025年2月迎来显著改善。据统计，2025年2月我国重卡销量约8万辆，环比大幅上涨11%，同比大幅增长34%。然而，今年1—2月累计销量为15.2万辆，同比降幅依然下滑3个百分点。在终端需求表现不佳的背景下，轮胎企业采购原料结构放缓，国内橡胶社会库存压力增加。据统计，2025年2月28日当周，青岛地区天然橡胶库存合计达44.34万吨，周环比小幅增加0.92万吨，呈现连续两周回升的态势。
整体来看，一方面，海外贸易形势进一步升级，宏观氛围转弱；另一方面，沪胶期货市场交易底层逻辑转向东南亚产胶区的新一轮开割，供应预期重新回升，叠加下游重卡销量依然同比萎缩，青岛保税区橡胶库存延续累积趋势．。在偏空氛围主导下，预计后市沪胶2505合约将维持易跌难涨走势。（作者单位：宝城期货）
想炒股，先开户！选东方财富证券，行情交易一个APP搞定>>
文章来源：期货日报
本文链接：http://www.gihot.com/news-9-66814-0.html供应预期回升 沪胶后市易跌难涨
声明：本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
点击右上角
微信好友
朋友圈
点击浏览器下方“
”分享微信好友Safari浏览器请点击“
”按钮
点击右上角
QQ
点击浏览器下方“”分享QQ好友Safari浏览器请点击“”按钮
