黑色系集体拉升!原因是......

3周前 来源:期货日报 观看:4

  周四午后,黑色系商品集体拉升,焦煤2505合约上涨2.89%,至1121元/吨。焦炭、铁矿石和螺纹钢全线上涨。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  谈及黑色系商品午后大涨,国投期货高级分析师何建辉表示,一方面,周四的周度行业数据好于预期,终端需求恢复节奏较快,库存整体仍处于偏低水平。在铁水产量相对较低的背景下,钢厂有望逐步复产。随着铁矿石价格不断上涨,煤焦价格企稳反弹,成本上升推动钢价中枢上移,黑色系商品形成联动上涨局面。另一方面,美国“关税战”的影响暂时有限,重要会议临近,政策利好有望兑现,当前阶段宏观氛围相对乐观,股市和商品均震荡走强。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  “受钢材产销数据较好、产业矛盾有限、国内政策利好预期不断发酵、市场乐观情绪高涨等因素影响,本周黑色系商品探底回升,周四午后全线上涨。”宝城期货黑色系研究员涂伟华说。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  记者在采访中发现,春节过后建材需求超预期,但离完全恢复正常尚需一段时间。螺纹钢库存累积节奏逐步放缓,库存绝对值仍处于近年同期偏低水平。热卷需求向好,产量高位稍有回落,累库压力也有所缓解。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  “目前铁水产量偏低,产业链整体库存水平不高,旺季临近钢厂有复产动能,产业链有望步入‘正反馈’通道。从下游行业来看,制造业景气度有所放缓,积极的财政政策对基建形成支撑,地产投资依然疲弱,‘金三银四’复苏力度有待观察。”何建辉说。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  在涂伟华看来,现阶段黑色板块各品种供需格局出现明显分化。具体来看,螺纹钢供需两端出现季节性回升,短流程钢厂复产积极,螺纹钢周产量环比增加18.76万吨,供应如期回升但依旧处于相对低位,低供应格局未变。与此同时,螺纹钢需求开始恢复,周度表需环比大增,高频每日成交逐步回升,但两者均处于历史同期低位,且下游复工偏慢,需求改善力度有待进一步观察。整体来看,螺纹钢供需两端均迎来回升,且低供应下产业矛盾相对有限,库存显著低于往年水平。热轧卷板供需保持平稳,延续累库态势,板材钢厂生产平稳,热卷周产量环比微降1.10万吨,维持相对高位,供应压力偏大仍会抑制热卷价格。不过,热轧卷板需求表现良好,周度环比增加9.30万吨,处于历史同期高位,主要下游冷轧产量维持高位,需求韧性表现尚可,给予价格较强支撑。但是,美国“关税战”带来出口需求走弱预期,热卷需求改善力度有待跟踪。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  “热卷需求恢复较好,而供应维持高位,供需双强局面下基本面改善有限,且高供应、高库存局面下一旦需求走弱,产业矛盾易激化,届时价格将再度承压,后续需重点关注热卷需求变化情况。”涂伟华说。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  “原料端,铁矿石供需格局相对良好,钢厂生产企稳,矿石终端消耗量下降,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降,春节后矿石需求改善并未兑现,鉴于钢市传统旺季将至且钢厂存补库需求,预计矿石需求保持平稳。”涂伟华说,与此同时,海外矿商发运将逐步恢复,按船期推算国内港口到货量维持低位,海外矿石供应短期收缩,而国内矿山生产恢复,供应端利好效应有限。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  当前黑色板块的主要交易逻辑是什么?东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉记者,近期,黑色板块的主要交易逻辑是需求环比改善、库存低位以及政策加码预期。周四午后,黑色系商品反弹的主要原因是本周螺纹钢表观消费环比回升约104万吨,库存增幅明显收窄。按照目前库存增幅,预计五大材库存高点可能在2000万吨附近,相比去年的2500万吨明显下降。同时,宏观政策加码预期也在增强。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  何建辉认为,从大格局来看,黑色板块维持强预期和弱现实反复博弈的局面,前段时间黑色系商品价格回落主要因为春节期间楼市成交平淡,叠加美国加征关税冲击,市场情绪相对低迷。随着时间推移,需求旺季逐步到来,虽然今年需求旺季成色难言乐观,但在整体库存水平较低的背景下,黑色系商品具备阶段性走强的动能。另外,由于外部环境复杂,内需刺激政策有望加码,3月是重要的政策窗口期,市场预期乐观对盘面支撑较强。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  “当前,黑色板块的主要交易逻辑是国内政策预期,乐观预期继续支撑黑色系商品偏强运行,但需注意钢铁产业矛盾可能激化,钢价上行易引发供应超预期恢复,入市需谨慎。”涂伟华说。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  展望后市,何建辉认为,短期来看,市场情绪偏乐观,黑色系有望延续偏强走势,品种间走势仍有分化。拉长时间周期看,旺季需求强度有待验证,房地产真正企稳回暖尚需时间,美国加征关税仍存变数,上述因素压制黑色系商品价格,投资者需重点关注旺季需求复苏情况和国内外相关政策变化情况。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  “在3月的宏观政策没有落地以及现实需求恢复预期未证伪的情况下,黑色板块可能继续维持偏强走势。3月之后则需观察政策力度以及现实需求恢复情况,一旦两者不及预期,黑色板块可能出现阶段性调整。”刘慧峰说。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  涂伟华也告诉记者,目前铁矿石估值相对偏高,且前期扰动铁矿石供应的因素消除,外矿发运逐步恢复,需求表现平稳,铁矿石基本面改善持续性存疑。M7P即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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