今晚，鲍威尔最后一次以美联储主席身份在杰克逊霍尔发表演讲。他在开场第一句话中表示，“基本前景和不断变化的风险平衡，可能需要我们调整政策立场”，这被视为发出9月降息的信号。这一表态与去年的会议相似，当时他同样在开场时提到“调整政策的时机到了”。这一意外的信号引发了金融市场的剧烈反应，黄金瞬间暴涨逾30美元，美元指数则闻讯大跌0.5%，美国三大股指皆上涨逾1%。交易员再次完全定价美联储年底前降息两次。q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

降息信号引发市场巨震q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

鲍威尔的讲话持续了23分钟，其中最引人关注的是他对未来货币政策的暗示。他表示，“基本前景和不断变化的风险平衡，可能需要我们调整政策立场”。这一表态被市场解读为9月降息的强烈信号。此前，市场普遍预期鲍威尔不会在此次会议上明确释放降息信号，因此这一表态引发了市场的剧烈反应。黄金价格瞬间暴涨逾30美元，显示出投资者对避险资产的需求大幅上升。同时，美元指数闻讯下跌0.5%，表明市场对美元的信心有所减弱。美国三大股指也纷纷上涨，涨幅均超过1%，显示出市场对经济前景的乐观情绪。q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

关税影响与通胀风险q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

在讲话中，鲍威尔首次明确表示，关税导致的价格水平上涨将是一次性的，但这些影响需要时间才能完全体现在经济中。他认为，短期内通胀风险偏向上行，而就业风险则偏向下行。这种充满挑战的局面使得美联储在制定政策时面临较大的压力。鲍威尔强调，当目标面临如此大的冲突时，美联储的框架要求他们平衡双重使命。虽然他暗示可能会降息，但他并不希望市场认为美联储一定会走大幅宽松的路线。相反，他希望市场理解这是一个“有条件的调整”，而不是“全面转向的宣言”。q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

谨慎行事与数据依赖q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com

鲍威尔在讲话中多次强调，货币政策并非预设路线，而是完全基于对数据的评估及其对经济前景和风险平衡的影响来做出决定。他表示，美联储永远不会偏离这一方针。尽管他释放了鸽派信号，但语气中更多是“准备微调”，并不想被理解为“立刻开启降息周期”。这种谨慎的态度显示出鲍威尔希望市场能够理性看待此次政策调整，而不是过度乐观。然而，市场的反应却非常强烈，几乎将鲍威尔的一句话当作“9月必降息”的号角。这对鲍威尔来说并不是一个美好的结局，因为股市的狂热等于抵消了他此前一整年的努力。去年，他不断重复“higher for longer”，就是为了防止市场过早宽松，避免资产泡沫再起。但今天，市场直接把他的一句话当作“派对信号”，这显然超出了他的预期。q81即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com